發(fā)布時(shí)間：2018-01-10 03:15

  本文關(guān)鍵詞：跳擴(kuò)散模型下標(biāo)準(zhǔn)障礙期權(quán)定價(jià)的推廣及應(yīng)用　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：期權(quán)是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心工具,1973年,Blakc和Shcoles建立了著名的期權(quán)定價(jià)模型一B-S模型,此后,期權(quán)定價(jià)理論得到迅猛發(fā)展。近年來,國際金融衍生市場除了人們熟知的歐式期權(quán)和美式期權(quán)之外,還涌現(xiàn)出了大量由標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)變化、組合、派生出的新品種。障礙期權(quán)便是新型期權(quán)的一種,障礙期權(quán)的收益依附于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在一段特定時(shí)間內(nèi)是否達(dá)到某個(gè)約定的水平。在期權(quán)生命期內(nèi),若標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格達(dá)到約定的價(jià)格(即障礙水平),則期權(quán)可能生效或失效。大多數(shù)的模型在定價(jià)障礙期權(quán)時(shí),都假設(shè)是在連續(xù)的時(shí)間上觀測標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是否達(dá)到某一固定的障礙水平,然而在現(xiàn)實(shí)中,障礙水平為隨機(jī)值更能滿足投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求。并且在跳擴(kuò)散模型中的可變障礙水平的研究也可用于實(shí)物期權(quán)的估值,從而更加真實(shí)的反映某一投資項(xiàng)目的真正價(jià)值。 本文的主要得到了如下結(jié)果： 第一,在實(shí)際應(yīng)用中障礙水平恒定不變不利于持有者有效的對沖其特有的風(fēng)險(xiǎn),所以本文將障礙水平為固定值的假設(shè)放寬,討論在障礙水平為H(1+h)N(?)ert時(shí)的障礙期權(quán)的定價(jià),即在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上推出了在跳擴(kuò)散模型中,障礙水平是非固定情況下歐式障礙期權(quán)的定價(jià)公式及看漲看跌障礙期權(quán)的平價(jià)公式(call-put parity)。 第二,實(shí)物期權(quán)在實(shí)際的應(yīng)用中越來越廣泛,因?yàn)閭鹘y(tǒng)的對投資決策進(jìn)行評(píng)估的方法缺陷越來越明顯,如凈現(xiàn)值(NPV)法、叉樹法等。本文中所研究的障礙水平可變的障礙期權(quán)定價(jià)問題,同樣可以應(yīng)用于實(shí)際的投資決策中,從而更加有效的評(píng)估某一特定投資項(xiàng)目的真實(shí)價(jià)值。所以本文在最后一部分討論了障礙水平可變條件下的定價(jià)模型在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用。
[Abstract]:Option is the core tool of risk management. In 1973, Blakc and Shcoles established the famous option pricing model-B-S model. Option pricing theory has developed rapidly in recent years, in addition to the well-known European options and American options, the international financial derivatives market has also emerged a large number of changes by the standard options, combinations. Obstacle option is one of the new options. The return of barrier option depends on whether the price of the underlying asset reaches a certain level within a certain period of time. If the price of the underlying asset reaches the agreed price (that is, the barrier level), the option may be effective or invalid. It is assumed that the price of the underlying asset reaches a fixed barrier level over a continuous period of time, however, in reality. The obstacle level is a random value which can meet the risk avoidance requirements of investors. And the study of variable obstacle level in the jump diffusion model can also be used to evaluate the real options. Thus more truly reflect the real value of an investment project. The main results of this paper are as follows: First, in the practical application, the constant barrier level is not conducive to the holder to effectively hedge its unique risk, so the assumption that the barrier level is a fixed value is relaxed in this paper. Discussed at the barrier level for H1 h? The pricing of barrier options at the time of ert, that is, in the jump diffusion model, is derived on the basis of the existing literature. The barrier level is the pricing formula of European barrier options under non-fixed conditions and the parity formula of call put parities. Secondly, the real option is more and more widely used in practice, because the traditional method of evaluating investment decision is more and more obvious, such as net present value (NPV) method. In this paper, the barrier option pricing problem with variable barrier level can also be applied to the actual investment decision. Therefore, in the last part, we discuss the application of pricing model in real estate investment decision under the condition of variable obstacle level.
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F830.9;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1403622