本文關(guān)鍵詞：上市公司股份回購的動機(jī)及市場反應(yīng)研究　出處：《會計(jì)之友》2014年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：某些情況下上市公司可以進(jìn)行股份回購。文章以2006—2012年期間中國A股市場發(fā)生股份回購的上市公司為樣本,按照回購動機(jī)分類研究了股份回購的市場反應(yīng)。描述性統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),不同情況下的股份回購在短期內(nèi)都能夠產(chǎn)生正向累計(jì)超常收益率,但能夠產(chǎn)生正向累計(jì)超常收益率的影響因素多為回購比例、第一大股東持股比例及資產(chǎn)負(fù)債率等�；貧w分析發(fā)現(xiàn)樣本公司宣告的三種股份回購動機(jī)都與累計(jì)超常收益率負(fù)相關(guān),特別是當(dāng)樣本公司宣告為股權(quán)激勵而回購股份時,市場反應(yīng)顯著為負(fù)。因此,投資者應(yīng)謹(jǐn)慎操作,不能僅僅根據(jù)上市公司宣告的股份回購動機(jī)來決策,還應(yīng)該分析該公司的回購比例、第一大股東持股比例及資產(chǎn)負(fù)債率等因素。該研究還可為我國上市公司實(shí)施股份回購提供理論基礎(chǔ)和政策建議。
[Abstract]:In some cases, listed companies can buy back shares. The article takes the example of listed companies that bought back shares in China's A-share market between 2006 and 2012. The paper studies the market reaction of share repurchase according to repurchase motivation. Descriptive statistics show that stock repurchase under different circumstances can produce positive cumulative abnormal return rate in the short term. But the influence factor that can produce positive accumulative abnormal return rate is mostly repurchase ratio. Regression analysis found that the three kinds of stock repurchase motivation announced by the sample company were negatively correlated with the cumulative abnormal return rate. Especially when the sample company declares the share repurchase as a stock incentive, the market reaction is significantly negative. Therefore, investors should be careful not only to make decisions based on the announced motivation of the listed company to buy back shares. It is also necessary to analyze the factors such as the repurchase ratio, the first shareholder's shareholding ratio and the asset-liability ratio, etc. The research can also provide theoretical basis and policy suggestions for the implementation of share repurchase by listed companies in China.
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會計(jì)學(xué)院;
【基金】：2013年度國家社會科學(xué)基金“基于風(fēng)險(xiǎn)智能管理的企業(yè)社會責(zé)任價(jià)值創(chuàng)造研究”(13BGL056)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言及文獻(xiàn)綜述股份回購(Share Repurchase)是公司按一定的程序購回本公司發(fā)行或流通在外的股份的行為。始于2007年下半年的金融危機(jī)使全球股市一片低迷,中國股市也未能幸免,很多上市公司股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),有的甚至跌破每股凈資產(chǎn),股市持續(xù)低迷重挫了投資者信心。2012年8月

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1402509