發(fā)布時(shí)間：2018-01-04 08:20

  本文關(guān)鍵詞：投資者結(jié)構(gòu)對流動(dòng)性黑洞的影響——來自中國A股市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)　出處：《系統(tǒng)管理學(xué)報(bào)》2014年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：流動(dòng)性黑洞是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的極端形式,而投資者結(jié)構(gòu)是其重要影響因素之一。在歸納總結(jié)流動(dòng)性黑洞涵義的基礎(chǔ)上,利用A股市場面板數(shù)據(jù),研究噪音交易者和知情交易者數(shù)量對證券市場流動(dòng)性黑洞發(fā)生頻率的影響。進(jìn)一步采用對照組研究方法,研究我國投資基金是否為知情交易者,基金重倉對資產(chǎn)流動(dòng)性黑洞的影響。最后,研究同一基金系旗下基金扎堆投資方式對流動(dòng)性黑洞的影響。實(shí)證結(jié)果表明:知情交易者越多,流動(dòng)性黑洞爆發(fā)頻率越低,而噪音交易者越多,流動(dòng)性黑洞爆發(fā)頻率則越高;基金在我國表現(xiàn)為知情交易者,具有穩(wěn)定市場作用,基金重倉股流動(dòng)性黑洞發(fā)生概率較小;同一基金系旗下基金扎堆的投資方式不會(huì)增大流動(dòng)性黑洞發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:Liquidity black hole is the extreme form of liquidity risk explosion, and investor structure is one of the important factors. On the basis of summing up the meaning of liquidity black hole, using A share market panel data. To study the influence of the number of noise traders and informed traders on the frequency of liquidity black hole in the securities market. Finally, the paper studies the influence of the same fund group investment mode on the liquidity black hole. The empirical results show that: the more informed traders. The frequency of liquidity black hole burst is lower, and the more noise traders, the higher the liquidity black hole burst frequency. Fund is an informed trader in our country, which has the function of stabilizing the market, and the probability of fund heavy stock liquidity black hole is small. The way the funds of the same fund group are invested does not increase the risk of a liquidity black hole.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;上海交通大學(xué)媒體與設(shè)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70773075)
【分類號】：F832.51;F224;F830.59
【正文快照】： 全球金融市場發(fā)展至今,曾發(fā)生過大量證券市場崩盤事件,包括1987年美國股市崩盤、日本股市1989年泡沫破裂以及1997年的東南亞金融危機(jī)等。在我國,類似的事件也時(shí)有發(fā)生,2007年2月27日,滬綜指跌幅8.84%;深成指跌幅9.29%,兩市千余支個(gè)股跌停;2011年12月,重慶啤酒連續(xù)跌停事件也引

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 施東暉,陳啟歡;信息不對稱下的投資者類型與交易行為——來自上海股市的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2004年05期

2 陳國進(jìn);張貽軍;王磊;;股市崩盤現(xiàn)象研究評述[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài);2008年11期

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4 陳國進(jìn);張貽軍;;異質(zhì)信念、賣空限制與我國股市的暴跌現(xiàn)象研究[J];金融研究;2009年04期

5 陳國進(jìn);張貽軍;劉淳;;機(jī)構(gòu)投資者是股市暴漲暴跌的助推器嗎?——來自上海A股市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2010年11期

6 郭乃幸;楊朝軍;;一般均衡下的金融市場流動(dòng)性黑洞研究[J];投資研究;2011年11期

7 肖斌卿;王強(qiáng)松;;股市震蕩中投資者交易行為研究[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2010年11期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉奕均;胡奕明;;機(jī)構(gòu)投資者、公允價(jià)值與市場波動(dòng)——基于我國A股市場面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2010年02期

2 劉亞琴;陸蓉;;隱私權(quán)與知情權(quán):證券交易信息披露邊界研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2010年04期

3 彭耿;劉芳;;基金激勵(lì)機(jī)制的變化對股市波動(dòng)的影響研究[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2012年04期

4 宋球紅;;異質(zhì)信念假定下資產(chǎn)定價(jià)研究綜述[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2011年21期

5 王e，

本文編號：1377803