發(fā)布時間：2017-12-31 08:19

  本文關(guān)鍵詞：白糖企業(yè)套期保值實證檢驗　出處：《河南大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 白糖期貨 OLS模型 最優(yōu)套期保值比率 白糖期權(quán)

【摘要】：改革開放以來，我國金融市場不斷的發(fā)展和深化，越來越多的金融工具被研發(fā)和使用，市場的自發(fā)調(diào)節(jié)功能已經(jīng)占據(jù)了經(jīng)濟發(fā)展中三分之二以上的份額。市場經(jīng)濟是以市場作為資源配置的基礎(chǔ)方式和主要調(diào)節(jié)手段的。在市場經(jīng)濟機制下,商品交易者都存在著價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的問題。期貨市場的獨特功能對我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立有著重要的作用。 為了加快推動國內(nèi)金融衍生品的交易，逐步完善中國衍生品市場體系，可以更好的服務(wù)于實體經(jīng)濟，提高綜合競爭力。鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所借鑒國外的成功經(jīng)推出進行白糖期權(quán)、股指期權(quán)模擬合約并進行一系列交易測試，旨在推動中國期權(quán)交易的發(fā)展，提高企業(yè)風(fēng)險的可控性。雖然我國開開展期貨交易已經(jīng)有了很多年的經(jīng)驗，但是很多企業(yè)并沒有真正意識到期貨的巨大作用，，并沒有好好利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能。本文在詳細講述了套期保值的歷史、交易原理和套期保值原則的基礎(chǔ)上，運用兩種工具：期貨和期權(quán)，進行具體的說明。并針對不同的白糖企業(yè)進行套期保值策略的運用與分析，使得企業(yè)在看到具體的效果的基礎(chǔ)上提高規(guī)避風(fēng)險的意識。旨在提高期貨市場的套期保值功能，使得企業(yè)能夠更好的現(xiàn)貨價格的波動所帶來的不確定性，以達到提高國內(nèi)企業(yè)的核心競爭力的目的。 傳統(tǒng)的期貨套期保值是利用在期貨和現(xiàn)貨市場上持有數(shù)量相等、方向相反頭寸來進行對沖風(fēng)險的。使得套期保值者把損失或者利潤控制在一定范圍之內(nèi)。而期貨價格的變化和現(xiàn)貨價格的變化值并不能保持同方向同幅度的漲跌，這樣1:1的套期保值比率并不能達到預(yù)期的目標。所以，本通過對模型的分析，加入所收集到的行情和數(shù)據(jù)做出來針對白糖期貨合約的最有套期保值比率。在所得到的結(jié)果的基礎(chǔ)上，以某個特定的企業(yè)為例，做出具體的套期保值策略，再運實際的數(shù)據(jù)做出來具體的實證效果。對比各套期保值策略的效果的優(yōu)劣，給出相關(guān)的風(fēng)險控制解決方案，通過這種具體策略的驗證提高企業(yè)運用金融衍生工具的意識。 通過Wind數(shù)據(jù)庫中白糖期貨、現(xiàn)貨以及鄭州商品交易所2012年在二十幾家國內(nèi)知名期貨公司之間進行的白糖期權(quán)測試數(shù)據(jù)的分析，在對比OLS、VAR的基礎(chǔ)上，以O(shè)LS模型為主要分析方法，運用不同的套期保值策略，分析不同套期保值組合之間效果的差異，分析影響套期保值效果不同的原因。
[Abstract]:Since the reform and opening up, China's financial market has been developing and deepening, more and more financial instruments have been developed and used. The spontaneous regulation function of the market has occupied more than 2/3 share in the economic development. The market economy is based on the market as the basic mode of resource allocation and the main means of adjustment. Under the market economy mechanism. The special function of futures market plays an important role in the establishment of socialist market economy system in China. In order to accelerate the domestic financial derivatives trading, gradually improve the Chinese derivatives market system, can better serve the real economy, improve comprehensive competitiveness. Zhengzhou Commodity Exchange. The Chinese Financial Futures Exchange uses the success of foreign countries to launch the white sugar option, the stock index option simulation contract and a series of trading tests, in order to promote the development of options trading in China. Improve the controllability of enterprise risk. Although China has many years of experience in developing futures trading, many enterprises do not really realize the great role of futures. This paper describes the history of hedging, trading principles and hedging principles on the basis of the use of two tools: futures and options. Specific explanation. And for different sugar enterprises to use and analyze the use of hedging strategies. The purpose of this paper is to improve the hedging function of the futures market and to make the enterprise better the uncertainty brought by the fluctuation of spot price. In order to improve the core competitiveness of domestic enterprises. Traditional futures hedging is based on holding equal amounts in futures and spot markets. Having a position in the opposite direction to hedge risk. It causes the hedger to limit the loss or profit within a certain range. The change in futures price and the change in spot price do not maintain a rise or fall in the same direction and by the same extent. . Such a hedging ratio of 1: 1 does not achieve the desired goal. Therefore, this paper through the analysis of the model. Add the price and data collected to make out the most hedging ratio of the sugar futures contract. On the basis of the results, take a specific enterprise as an example, make a specific hedging strategy. Then carry the actual data to make out the concrete demonstration effect. Compare the effect of each hedging strategy and give the relevant risk control solution. Through the verification of this specific strategy to improve the awareness of the use of financial derivatives. Through the Wind database of sugar futures, spot and Zhengzhou Commodity Exchange in 2012 in more than 20 well-known domestic futures companies in the analysis of white sugar options test data, in comparison with OLS. On the basis of VAR, using the OLS model as the main analysis method, using different hedging strategies, this paper analyzes the differences between the effects of different hedging combinations, and analyzes the reasons that affect the different hedging effects.
【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

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本文編號：1358949