本文關(guān)鍵詞：我國(guó)債券市場(chǎng)分割下的企業(yè)債券溢出效應(yīng)研究

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【摘要】：企業(yè)債券是企業(yè)融資不可缺少的一種方式,其對(duì)企業(yè)的健康發(fā)展乃至國(guó)家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行起著至關(guān)重要的作用。改革開放以來(lái),我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)從無(wú)到有,由小變大,無(wú)論是企業(yè)債券的發(fā)行只數(shù)和規(guī)模還是托管量和交易量方面都增長(zhǎng)了數(shù)倍。但由于經(jīng)濟(jì)體制的問(wèn)題,國(guó)內(nèi)企業(yè)債券銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)目前還處于分割狀態(tài),這種現(xiàn)象不利于我國(guó)企業(yè)債券市場(chǎng)的健康運(yùn)行,同時(shí)也與現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也不協(xié)調(diào)。兩市場(chǎng)統(tǒng)一與融合是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì),鑒于此,現(xiàn)階段,兩個(gè)市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性如何,價(jià)格波動(dòng)是否存在溢出效應(yīng)非常值得研究。本文首先參考了國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究不同市場(chǎng)的溢出效應(yīng)的相關(guān)理論和文獻(xiàn),接著對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)債券的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀和兩個(gè)市場(chǎng)分割現(xiàn)象進(jìn)行了一些描述。然后選擇整體法和個(gè)體法兩種方法運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、VAR模型等對(duì)兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的溢出效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。整體法采用上證企債指數(shù)和銀行間債券指數(shù)為研究對(duì)象,個(gè)體法選擇跨市場(chǎng)交易的10黃山債作為研究對(duì)象。研究結(jié)果表明：整體法顯示出企業(yè)債券兩個(gè)子市場(chǎng)之間價(jià)格波動(dòng)存在溢出效應(yīng),但交易所企業(yè)債券市場(chǎng)對(duì)銀行間企業(yè)債券市場(chǎng)的溢出效應(yīng)要強(qiáng)于銀行間企業(yè)債券市場(chǎng)對(duì)交易所企業(yè)債券市場(chǎng)的溢出效應(yīng)。個(gè)體法結(jié)果顯示兩個(gè)市場(chǎng)的溢出效應(yīng)不明顯,整體法與個(gè)體法結(jié)果不同�；趯�(shí)證結(jié)果,分別對(duì)整體法和個(gè)體法結(jié)果進(jìn)行了分析,并對(duì)企業(yè)債券兩個(gè)市場(chǎng)走向統(tǒng)一與融合提供了一些政策建議。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1278070