本文關(guān)鍵詞：基于分形理論的我國股指期貨市場研究

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【摘要】：本文根據(jù)每一個(gè)股指期貨合約都存在特定生命長度的特點(diǎn),構(gòu)造主力合約收益率連續(xù)序列,通過應(yīng)用分形理論對收益率序列進(jìn)行實(shí)證分析,證明我國股指期貨市場不是有效市場,揭示其分形結(jié)構(gòu)特征及長記憶性,并對分形原因進(jìn)行比較全面的分析。本文的研究將理論與實(shí)證相結(jié)合,首先對有效市場假說的內(nèi)容進(jìn)行了介紹,指出有效市場假說必須具備“市場不存在摩擦、投資者理性和市場價(jià)格對信息反應(yīng)迅速而準(zhǔn)確”等一系列嚴(yán)格的假設(shè)條件,進(jìn)而表明有效市場假說成立的前提與現(xiàn)實(shí)情況相差甚遠(yuǎn),無論在理論方面還是實(shí)證方面,都很難解釋現(xiàn)實(shí)市場中的諸多異象,揭示出有效市場假說的局限性。隨后由線性過渡到非線性,結(jié)合股指期貨市場的復(fù)雜性闡釋了分形市場假說的內(nèi)容,通過對比分形市場理論與有效市場理論的差異,并對國內(nèi)外應(yīng)用分形市場理論研究資本市場的現(xiàn)狀進(jìn)行總結(jié),揭示分形市場理論在我國股指期貨市場分形特征研究中的價(jià)值和可行性,隨后運(yùn)用分形方法來檢驗(yàn)我國股指期貨市場是否符合分形市場假說的描述。在證得其存在分形特征和長記憶性的前提下,對其分形特征和長記憶性進(jìn)行更深層次的分析,最后對其分形特征產(chǎn)生的原因進(jìn)行全面的解析與闡釋。本文分別運(yùn)用Jarque-Bera檢驗(yàn)和直方圖對滬深300股指期貨收益率進(jìn)行了正態(tài)性檢驗(yàn),先精確后直觀,并且對其自相似性進(jìn)行檢驗(yàn),證明了股指期貨市場的收益率分布并非正態(tài),而是典型的分形分布。而后在此基礎(chǔ)上,對滬深300股指期貨市場進(jìn)行R/S分析,通過計(jì)算其對數(shù)收益率的Hurst指數(shù),驗(yàn)證了其分形結(jié)構(gòu)。最后,在得出我國滬深300股指期貨市場是一個(gè)非常復(fù)雜的分形市場之后,對其分形特征的影響因素進(jìn)行了闡釋。分形特征的存在是由很多因素疊加而成的,這些因素包括兩種:一種即一般因素,如資本市場普遍的復(fù)雜性本質(zhì)、現(xiàn)貨股票市場、滬深300指數(shù)的分形特征以及投資主體的特點(diǎn)等;另一類是導(dǎo)致具備分形特征的股指期貨市場自身特有的因素,即特殊因素,如市場發(fā)展初期制度與監(jiān)管的不完善、過度行政等。對產(chǎn)生分形特征的原因進(jìn)行全面的分析之后,提出了合理化的對策和建議。
【關(guān)鍵詞】：分形理論 股指期貨市場 R/S分析 Hurst指數(shù) 長記憶性
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F724.5
【目錄】：

• 中文摘要5-6
• 英文摘要6-9
• 第1章 緒論9-19
• 1.1 選題的背景和意義9-11
• 1.1.1 選題的背景9-10
• 1.1.2 選題的意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述11-16
• 1.2.1 分形市場理論相關(guān)文獻(xiàn)綜述11-15
• 1.2.2 運(yùn)用分形理論研究股指期貨市場的文獻(xiàn)綜述15-16
• 1.3 研究主要內(nèi)容、方法、思路16-18
• 1.3.1 主要內(nèi)容16-17
• 1.3.2 研究方法17
• 1.3.3 研究思路17-18
• 1.4 創(chuàng)新之處18-19
• 第2章 理論基礎(chǔ)19-31
• 2.1 有效市場假說及其局限性19-22
• 2.1.1 有效市場假說的內(nèi)容19-20
• 2.1.2 有效市場假說的局限性20-22
• 2.2 分形理論22-29
• 2.2.1 分形時(shí)間序列介紹22-24
• 2.2.2 分形市場假說24-26
• 2.2.3 分形的（R/S）分析26-28
• 2.3.4 分形理論在股指期貨市場中的可應(yīng)用性研究28-29
• 小結(jié)29-31
• 第3章 我國股指期貨市場分形特征研究31-41
• 3.1 滬深300股指期貨介紹31-34
• 3.2 樣本連續(xù)合約序列構(gòu)造與數(shù)據(jù)預(yù)處理34-35
• 3.3 滬深300股指期貨收益率的正態(tài)性檢驗(yàn)35-36
• 3.4 滬深300股指期貨收益率的自相似性檢驗(yàn)36-38
• 3.5 滬深300股指期貨收益率的R/S分析38-39
• 小結(jié)39-41
• 第4章 我國股指期貨市場分形特征的成因分析41-46
• 4.1 一般影響因素41-43
• 4.1.1 現(xiàn)貨市場的分形特征41
• 4.1.2 資本市場的復(fù)雜性本質(zhì)41-42
• 4.1.3 市場主體的特點(diǎn)42-43
• 4.2 特殊原因43-45
• 4.2.1 市場不成熟43-44
• 4.2.2 過度行政44-45
• 小結(jié)45-46
• 第5章 結(jié)論與政策建議46-50
• 5.1 本文主要結(jié)論46
• 5.2 政策建議46-48
• 5.2.1 為投資者的科學(xué)投資提供指導(dǎo)46-47
• 5.2.2 為監(jiān)管部門提供政策指導(dǎo)意見47
• 5.2.3 加強(qiáng)股指期貨市場監(jiān)測預(yù)警47-48
• 5.3 不足及展望48-50
• 參考文獻(xiàn)50-53
• 致謝53

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1065780