本文關鍵詞：可比公司法在遠江信息公司并購中的應用研究

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【摘要】：隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級階段的到來,信息技術等高新技術企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中所占的比重也越來越大,成為了經(jīng)濟發(fā)展新的增長點,其蓬勃發(fā)展更是進一步的促進了行業(yè)內(nèi)的并購重組。并購重組是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集聚、資源優(yōu)化配置、提高企業(yè)競爭力的一種重要手段,企業(yè)價值評估作為并購重組中的關鍵環(huán)節(jié),對交易雙方的交易定價產(chǎn)生著重大影響,尤其是高新技術這類企業(yè),它們具有輕資產(chǎn)、高增長的特點,如何合理地評估它們的企業(yè)價值一直是各界討論的重點和難點。因此,如何根據(jù)行業(yè)、企業(yè)、并購及方法自身特點準確的選擇評估方法也變得尤為重要。因此,本文圍繞并購中的企業(yè)價值評估對案例進行了深入研究。通過研究我國企業(yè)價值評估理論與華爾街投行的估值理論,認為可比公司法是評估該類輕資產(chǎn)型企業(yè)價值的最佳方法,并結(jié)合對被評估企業(yè)及其行業(yè)自身實際情況的分析,找出了案例存在的方法選擇和方法間結(jié)論無法驗證的問題。基于此,借鑒華爾街投行可比公司法的操作思路,在進行相應改進的基礎上,對并購案例中所涉及的信息技術公司的企業(yè)價值進行重估,其結(jié)果與敏感性分析后的收益法結(jié)果得到了相互驗證,最終對被評估企業(yè)的企業(yè)價值做出了合理解釋。本文的分析以及對可比公司法的全面梳理,有助于人們深入掌握可比公司法的操作流程,同時也有助于交易雙方更好地了解標的企業(yè)價值,做出自己的判斷,并能為新液態(tài)、新經(jīng)濟下戰(zhàn)略新興企業(yè)的并購重組提供支持,進一步的完善我國企業(yè)價值評估體系。
【關鍵詞】：信息技術公司 并購重組 企業(yè)價值評估 可比公司法
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F275;F49
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-18
• 1.1 研究背景和意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻綜述13-16
• 1.2.1 企業(yè)價值評估研究13-14
• 1.2.2 企業(yè)價值評估中可比公司法的研究14-15
• 1.2.3 并購中企業(yè)價值評估研究15-16
• 1.2.4 總結(jié)16
• 1.3 研究內(nèi)容與方法16-18
• 1.3.1 研究內(nèi)容16-17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 第2章 國內(nèi)外并購中企業(yè)價值評估基本理論與方法18-27
• 2.1 國內(nèi)并購中企業(yè)價值評估概述18-19
• 2.1.1 企業(yè)價值評估概念18
• 2.1.2 企業(yè)價值評估范圍界定18
• 2.1.3 國內(nèi)并購中企業(yè)價值評估基本方法18-19
• 2.2 國外并購中的估值方法19-27
• 2.2.1 華爾街投行的估值理念20
• 2.2.2 可比公司法20-24
• 2.2.3 折現(xiàn)現(xiàn)金流法24-27
• 第3章 遠江信息技術有限公司并購案例分析27-41
• 3.1 遠江公司并購案例價值評估背景27-36
• 3.1.1 我國通信技術服務業(yè)行業(yè)分析27-31
• 3.1.2 遠江信息技術有限公司概況與分析31-35
• 3.1.3 并購動因背景分析35-36
• 3.2 案例中的評估思路和評估結(jié)論36-37
• 3.2.1 評估思路36
• 3.2.2 評估結(jié)論36-37
• 3.3 案例在評估遠江公司企業(yè)價值時存在的問題37-38
• 3.3.1 資產(chǎn)基礎法評估時沒有考慮企業(yè)的整體盈利性37
• 3.3.2 兩種方法評估角度差異大致結(jié)果相互驗證不準確37-38
• 3.3.3 估值結(jié)果應是區(qū)間而不是絕對值38
• 3.4 問題的解決思路以及可比公司法在我國的適用性分析38-41
• 3.4.1 問題的解決思路38
• 3.4.2 可比公司法在我國的適用性分析38-41
• 第4章 遠江信息技術有限公司企業(yè)價值評估改進研究41-62
• 4.1 選取可比公司群41-42
• 4.2 計算可比公司企業(yè)價值乘數(shù)42-56
• 4.2.1 計算可比公司企業(yè)價值乘數(shù)42-50
• 4.2.2 搜集必要的財務數(shù)據(jù)對交易乘數(shù)進行修正50-56
• 4.3 計算遠江信息公司的股權價值區(qū)間56-59
• 4.3.1 考慮流動性折價與控制權溢價后的股權價值56-58
• 4.3.2 以市盈率為基礎進一步驗證遠江信息公司的股權價值58
• 4.3.3 可比公司法與收益法評估結(jié)果的分析驗證58-59
• 4.4 案例總結(jié)與啟示59-62
• 4.4.1 案例的總結(jié)59-60
• 4.4.2 案例的啟示60-62
• 結(jié)論62-64
• 參考文獻64-67
• 致謝67

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本文編號：554226