本文關鍵詞：不同融資約束下高管薪酬對企業(yè)債務期限結構影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：為了詳細探究高管薪酬對企業(yè)債務期限的影響,本文將高管薪酬分成了貨幣薪酬和股權薪酬;并在此基礎上考查了不同融資約束下兩類高管薪酬與企業(yè)債務期限結構的關系變化。通過對2012—2014年深圳A股主板上市公司的樣本數據進行實證分析發(fā)現,企業(yè)債務期限結構與高管貨幣薪酬呈正相關關系,而與高管股權薪酬呈正U型關系;融資約束對高管薪酬(貨幣薪酬和股權薪酬)與債務期限結構的關系具有調節(jié)作用,對融資約束程度低的企業(yè)來說,高管貨幣薪酬和股權薪酬對企業(yè)債務期限結構的影響更大;而對融資約束程度高的企業(yè)來說,高管貨幣薪酬和股權薪酬對企業(yè)債務期限結構影響不顯著。
【作者單位】： 南京師范大學商學院;
【關鍵詞】： 債務期限 高管薪酬 高管持股比例 融資約束
【分類號】：F275;F272.92
【正文快照】： 一、引言先前的研究已經認識到,資本結構和債務期限的合理選擇能夠有效緩解企業(yè)的代理問題;但是這些研究結論都是基于同一假設得出的——高層管理者會代表股東做出最優(yōu)(價值最大化)的融資決策。然而,由于所有權和控制權的分離,公司高管往往會出于自身利益,而采取不利于股東的

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