本文關(guān)鍵詞：不同融資約束下高管薪酬對企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：為了詳細(xì)探究高管薪酬對企業(yè)債務(wù)期限的影響,本文將高管薪酬分成了貨幣薪酬和股權(quán)薪酬;并在此基礎(chǔ)上考查了不同融資約束下兩類高管薪酬與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的關(guān)系變化。通過對2012—2014年深圳A股主板上市公司的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與高管貨幣薪酬呈正相關(guān)關(guān)系,而與高管股權(quán)薪酬呈正U型關(guān)系;融資約束對高管薪酬(貨幣薪酬和股權(quán)薪酬)與債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用,對融資約束程度低的企業(yè)來說,高管貨幣薪酬和股權(quán)薪酬對企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的影響更大;而對融資約束程度高的企業(yè)來說,高管貨幣薪酬和股權(quán)薪酬對企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)影響不顯著。
【作者單位】： 南京師范大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 債務(wù)期限 高管薪酬 高管持股比例 融資約束
【分類號】：F275;F272.92
【正文快照】： 一、引言先前的研究已經(jīng)認(rèn)識到,資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)期限的合理選擇能夠有效緩解企業(yè)的代理問題;但是這些研究結(jié)論都是基于同一假設(shè)得出的——高層管理者會代表股東做出最優(yōu)(價(jià)值最大化)的融資決策。然而,由于所有權(quán)和控制權(quán)的分離,公司高管往往會出于自身利益,而采取不利于股東的

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