發(fā)布時(shí)間：2017-06-25 03:15

  本文關(guān)鍵詞：公司投資供給效應(yīng)的資本成本約束，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：發(fā)揮正向的投資供給效應(yīng)是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下投資拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)。只有資本成本約束下的投資才能保證投資項(xiàng)目未來形成高質(zhì)量的有效供給。本文研究表明:(1)中國公司投資規(guī)模與資本成本顯著正相關(guān),且樣本期間內(nèi)絕大多數(shù)年度與行業(yè)的投資的資本成本彈性均為正;(2)雖然投資不足現(xiàn)象在中國公司中普遍存在,但是,過度投資對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響更加深刻;整體上,非效率投資程度與資本成本顯著正相關(guān),資本成本越高,過度投資樣本的投資過度程度越嚴(yán)重;資本成本越低,投資不足樣本的投資不足程度越嚴(yán)重。實(shí)證結(jié)果表明,中國公司的投資決策沒有受到資本成本約束,公司投資難以實(shí)現(xiàn)正向的供給效應(yīng)。要扭轉(zhuǎn)這一情形,管理者應(yīng)當(dāng)樹立科學(xué)的資本成本理念,合理估算資本成本,克服慣性預(yù)期心理;政府應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變身份,由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的"拉動(dòng)者"轉(zhuǎn)變?yōu)?推動(dòng)者",引導(dǎo)公司投資走上資本成本約束之路。
【作者單位】： 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;山東財(cái)經(jīng)大學(xué)公司財(cái)務(wù)研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 公司投資 供給效應(yīng) 資本成本約束 非效率投資
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“資本成本約束下混合所有制公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究”(15 BGL066) 國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“資本成本約束下公用事業(yè)企業(yè)政府規(guī)制研究”(71572117) 北京市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金重點(diǎn)項(xiàng)目“資本成本測(cè)算及其應(yīng)用領(lǐng)域研究”(15JGA010)
【分類號(hào)】：F275
【正文快照】： 2.山東財(cái)經(jīng)大學(xué)公司財(cái)務(wù)研究中心,山東濟(jì)南250014)一、引言高投資是中國經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的主要依托。在過去的30多年中,中國政府采取了多項(xiàng)措施鼓勵(lì)投資,投資規(guī)模屢創(chuàng)新高,社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率高企成為促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)突出特征。在這種全社會(huì)追求高投資的背景之下,諸多

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：480583