本文基于"隱性—顯性"契約激勵(lì)研究范式,探討公司社會(huì)聲望對(duì)高管薪酬的影響以及作用機(jī)制。本文選取2009—2017年間的非金融A股上市公司為樣本,研究發(fā)現(xiàn),擁有較高社會(huì)聲望的公司,其高管顯性薪酬較低。具體而言,公共地位較高的國(guó)有企業(yè)、具有較高市場(chǎng)聲譽(yù)的民營(yíng)上市公司,其高管薪酬平均而言分別比其他上市公司低4.97%和6.30%。進(jìn)一步地,我們發(fā)現(xiàn)公司聲望對(duì)我國(guó)高管顯性薪酬契約存在兩種作用機(jī)制:一方面,公共地位較高的國(guó)有企業(yè),可以為高管帶來(lái)較高的社會(huì)聲譽(yù)和社會(huì)認(rèn)可,滿足了"公共服務(wù)"類高管的社會(huì)聲望偏好,從而降低了顯性薪酬的支付水平;另一方面,市場(chǎng)聲譽(yù)較高的民營(yíng)企業(yè),可以為高管帶來(lái)較高的職業(yè)聲譽(yù)和未來(lái)職業(yè)利益,符合"以商為榮"類高管的社會(huì)聲望偏好,使高管愿意接受較低的顯性薪酬。本文的結(jié)論為公司聲望作為一種有價(jià)值的資源,可以對(duì)高管顯性薪酬形成議價(jià)能力提供了重要證據(jù),揭示了公司聲望對(duì)高管顯性契約激勵(lì)的影響路徑;同時(shí),為國(guó)有企業(yè)高管薪酬契約設(shè)計(jì)以及激勵(lì)機(jī)制提供了一定啟示。 

【文章來(lái)源】：金融研究. 2020,(10)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：18 頁(yè)

【文章目錄】：
一、引 言
二、 制度背景、理論分析與研究假設(shè)
    (一)背景分析
    (二)理論分析與假設(shè)提出
三、 研究設(shè)計(jì)與描述性統(tǒng)計(jì)分析
    (一)樣本與數(shù)據(jù)來(lái)源
    (二)模型設(shè)定
    (三)主要變量說(shuō)明與描述性統(tǒng)計(jì)
        1.關(guān)于高管薪酬的衡量
        2.關(guān)于公司社會(huì)聲望的衡量
        3.控制變量
        4.描述性統(tǒng)計(jì)分析
四、 實(shí)證結(jié)果與分析
    (一)公司社會(huì)聲望對(duì)高管薪酬的影響
    (二)內(nèi)生性問(wèn)題
        1.雙重差分模型分析(Difference-in-difference analysis)
        2.傾向得分匹配分析(Propensity score matching)
五、 進(jìn)一步分析
六、 結(jié)論與啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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