文章以2007-2017年中國A股上市公司為樣本,考察CEO變更對企業(yè)現(xiàn)金持有的影響。研究發(fā)現(xiàn):（1）CEO變更會顯著提升企業(yè)（超額）現(xiàn)金持有水平,這一效應(yīng)主要通過抑制過度投資和在職消費來實現(xiàn)。（2）當存在董事長變更、企業(yè)治理水平較低、融資約束和關(guān)聯(lián)CEO時,CEO變更提升企業(yè)（超額）現(xiàn)金持有水平的治理效應(yīng)更強;經(jīng)營不善的企業(yè)更傾向于減少未來現(xiàn)金持有,CEO變更會抑制經(jīng)營不善引致的現(xiàn)金耗散而增加現(xiàn)金持有,且這一效應(yīng)在民營企業(yè)中更明顯。（3）CEO變更在發(fā)揮治理效應(yīng)、抑制現(xiàn)金耗散、提升現(xiàn)金持有水平的同時,也顯著提升企業(yè)（超額）現(xiàn)金持有價值。 

【文章來源】：會計與經(jīng)濟研究. 2020,34(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：19 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與假說提出
三、研究設(shè)計與變量描述
    （一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
    （二）模型建立與變量定義
    （三）描述性統(tǒng)計
四、實證分析與穩(wěn)健性檢驗
    （一）基準回歸分析
    （二）穩(wěn)健性檢驗
        1. 變量替換和控制變量滯后一期
        2. 平衡面板檢驗
        3. Heckman兩階段模型檢驗
五、機制分析與拓展檢驗
    （一）中介效應(yīng)分析：過度投資與在職消費
    （二）調(diào)節(jié)效應(yīng)分析
        1. 董事長變更的調(diào)節(jié)效應(yīng)
        2. 企業(yè)內(nèi)部治理的調(diào)節(jié)效應(yīng)
        3. 融資約束的調(diào)節(jié)效應(yīng)
        4. 關(guān)聯(lián)CEO的調(diào)節(jié)效應(yīng)
    （三）擴展分析：經(jīng)營不善、CEO變更與現(xiàn)金持有
    （四）擴展分析：CEO變更提升現(xiàn)金持有價值嗎？
六、結(jié)論與啟示


【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3362253