本文關(guān)鍵詞：支付方式對上市公司并購績效的影響：源自不同階段的證據(jù)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：并購作為企業(yè)外延增長的重要方式,其在提升企業(yè)創(chuàng)新能力、增強企業(yè)競爭能力的作用,受到越來越大的重視。目前,不論是實務(wù)界還是學(xué)術(shù)界,企業(yè)并購都是其討論的熱點。在并購的過程中,價值創(chuàng)造的機理復(fù)雜,影響價值創(chuàng)造的因素較多。而并購支付方式的選擇作為并購程序中的一個環(huán)節(jié),對并購的績效有著重要影響,所以企業(yè)如何根據(jù)自身情況設(shè)計并購支付方案,監(jiān)管部門如何根據(jù)市場的發(fā)展管理并購行為,顯得尤為重要。本文通過對支付方式對并購后不同階段績效的理論分析發(fā)現(xiàn),不論是在即期還是在滯后期,股票支付方式均優(yōu)于現(xiàn)金支付方式。在理論分析的基礎(chǔ)上,本文以2009年至2011年在我國滬深兩市發(fā)生并購行為的上市公司為研究樣本,通過手工梳理與國泰安中的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù),以因子分析法構(gòu)建主并企業(yè)在并購前后各年的綜合績效函數(shù),計算每個并購企業(yè)的并購績效。通過多元回歸法,控制第一大股東比例、關(guān)聯(lián)交易等變量,檢驗并購支付方式對并購績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)：(1)我國上市公司大部分并購行為,不論是在即期是滯后期,企業(yè)績效均沒有獲得提高,反而是有所降低；(2)股票支付方式比現(xiàn)金支付方式更能夠提高即期并購績效,而在滯后期,兩種支付方式?jīng)]有顯著的差異；(3)第一大股東持股比例越高,即并購方股權(quán)集中度越高,其在不同階段的并購績效越好；(4)并購的相對交易規(guī)模越大,不論是在即期還是滯后期,均能夠提高并購績效。因此,根據(jù)理論分析與實證結(jié)論,針對我國以現(xiàn)金支付為主的現(xiàn)狀,我國相關(guān)管理部門應(yīng)該逐漸放開并購時的股票發(fā)行審核制度,豐富并購中的支付方式。同時,企業(yè)要明確并購的動機,積極參與市場中的并購,以擴大企業(yè)的規(guī)模,增強企業(yè)的實力。
【關(guān)鍵詞】：并購績效 并購支付方式 上市公司 因子分析法
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-12
• 1. 緒論12-18
• 1.1 研究背景與研究意義12-13
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13
• 1.2 研究思路與方法13-15
• 1.2.1 研究思路13-15
• 1.2.2 研究方法15
• 1.3 研究框架15-16
• 1.4 文章創(chuàng)新點與不足16-18
• 1.4.1 創(chuàng)新點16-17
• 1.4.2 研究不足17-18
• 2. 國內(nèi)外文獻綜述18-24
• 2.1 國外研究綜述18-19
• 2.2 國內(nèi)研究綜述19-23
• 2.3 國內(nèi)外文獻評述23-24
• 3. 支付方式對上市公司并購績效影響的理論分析24-31
• 3.1 并購支付方式與并購績效相關(guān)概念界定24-25
• 3.1.1 并購支付方式24-25
• 3.1.2 并購績效25
• 3.2 并購支付方式影響并購績效的機理分析25-31
• 4. 我國上市公司并購現(xiàn)狀及并購支付方式特點31-38
• 4.1 我國上市公司并購發(fā)展現(xiàn)狀31-35
• 4.1.1 產(chǎn)業(yè)整合成為并購的主要推動力31
• 4.1.2 并購法律法規(guī)逐漸完善與寬松31-32
• 4.1.3 并購規(guī)模與數(shù)量呈增長趨勢32-33
• 4.1.4 不同行業(yè)的并購差異較大33-35
• 4.2 我國上市公司并購支付方式特點35-37
• 4.2.1 支付方式單調(diào)35-36
• 4.2.2 支付方式受政府影響36
• 4.2.3 支付方式受融資約束影響36-37
• 4.3 小結(jié)37-38
• 5. 并購前后企業(yè)績效指標(biāo)的設(shè)計38-47
• 5.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源38-41
• 5.1.1 樣本選取38
• 5.1.2 樣本的描述性統(tǒng)計38-41
• 5.1.3 數(shù)據(jù)來源41
• 5.2 基于因子分析法的企業(yè)績效指標(biāo)函數(shù)41-47
• 6. 并購支付方式影響并購績效的實證結(jié)果47-56
• 6.1 基于因子分析法的并購績效分析47-49
• 6.1.1 總樣本并購績效47-48
• 6.1.2 不同并購支付方式的并購績效48-49
• 6.2 并購支付方式影響并購績效的回歸分析49-55
• 6.2.1 變量的選取49-51
• 6.2.2 回歸方程的建立51-52
• 6.2.3 變量描述性統(tǒng)計52-53
• 6.2.4 變量相關(guān)性檢驗53
• 6.2.5 回歸結(jié)果53-55
• 6.3 小結(jié)55-56
• 7. 結(jié)論與政策建議56-58
• 7.1 研究結(jié)論56
• 7.2 政策建議56-58
• 參考文獻58-61
• 致謝61

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 史萬鈞;;靈活掌握支付方式[J];國際貿(mào)易;1983年09期

2 劉偉湘;;支付方式直接影響到廣告的方式和效果[J];中國廣告;2005年09期

3 劉曉惠;;國外醫(yī)療服務(wù)支付方式綜述[J];經(jīng)濟與管理研究;2006年07期

4 林如惠;;淺談結(jié)構(gòu)式支付方式[J];新西部(下半月);2008年02期

5 孫俊如;;醫(yī)療服務(wù)支付方式的比較和運用[J];衛(wèi)生經(jīng)濟研究;2009年02期

6 王澤泳;;探索支付方式改革 完善按病種付費制度[J];經(jīng)濟師;2009年05期

7 蔡江南;;論醫(yī)療支付方式的改革[J];中國社會保障;2011年12期

8 陳海燕,李炎華;中外公司購并支付方式的比較研究[J];河海大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);1999年01期

9 孔祥增;;企業(yè)重組財務(wù)支付方式探析[J];綠色財會;2009年10期

10 楊春花;;青州市新型農(nóng)村合作醫(yī)療支付方式改革的做法及成效[J];中國市場;2012年39期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 陳文;;醫(yī)保支付方式改革及對醫(yī)院的影響[A];醫(yī)改中的醫(yī)院運營與醫(yī)保管理論壇論文集[C];2012年

2 邵文玲;;在支付方式改革中如何做好醫(yī)師的規(guī)范化管理[A];醫(yī)改中的醫(yī)院運營與醫(yī)保管理論壇論文集[C];2012年

3 于迪迪;杜亞平;;醫(yī)�；鹪诨鶎俞t(yī)療機構(gòu)中的支付方式現(xiàn)狀及其改革[A];2012年浙江省全科醫(yī)學(xué)學(xué)術(shù)年會論文匯編[C];2012年

4 蘇榕生;張仰龍;李進亮;;混合支付方式是新型合作醫(yī)療支付方式的合理選擇[A];農(nóng)村衛(wèi)生改革與發(fā)展研討會論文集[C];2006年

5 鄭家寶;王合元;;新型農(nóng)村合作醫(yī)療的有效支付方式的研究[A];農(nóng)村衛(wèi)生改革與發(fā)展研討會論文集[C];2006年

6 張穎;;論我國上市公司收購支付方式的演變及展望[A];首屆中國經(jīng)濟論壇論文集[C];2005年

7 曾湘元;;完善新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度，，合理支付方式及費用控制的實踐[A];湖南省衛(wèi)生經(jīng)濟學(xué)會第四屆理事會第七次會議暨第二十二次學(xué)術(shù)年會專輯[C];2008年

8 蔣嶸濤;;關(guān)于不同醫(yī)保支付方式的比較分析研究[A];湖南社保課題調(diào)研報告[C];2014年

9 梁華秀;;新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度籌資機制與支付方式研究[A];湖南省衛(wèi)生經(jīng)濟學(xué)會第四屆理事會第五次會議暨第二十一次學(xué)術(shù)年會專輯[C];2007年

10 沈堂彪;;新農(nóng)合支付方式改革[A];2012年浙江省社區(qū)醫(yī)師大會暨社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)高級論壇論文集[C];2012年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 趙國賀;當(dāng)生物特征成為支付方式[N];人民日報;2014年

2 中歐國際工商學(xué)院衛(wèi)生管理與政策中心主任 蔡江南;醫(yī)療支付方式改革：不為控費而控費[N];中國醫(yī)藥報;2012年

3 四川大學(xué)教授，衛(wèi)生部衛(wèi)生發(fā)展研究中心研究員 毛正中;“支付方式改革”辯[N];醫(yī)藥經(jīng)濟報;2012年

4 李驚亞;貴州全面改革新農(nóng)合支付方式[N];西部時報;2013年

5 清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院醫(yī)療管理研究中心 徐文英;醫(yī)療服務(wù)支付方式有待規(guī)范化[N];中國社會科學(xué)報;2013年

6 通訊員 吳志雄;黃梅改革村級門診補償支付方式[N];黃岡日報;2013年

7 蔡江南;支付方式改革：關(guān)乎醫(yī)改成敗的系統(tǒng)工程[N];中國醫(yī)藥報;2011年

8 記者 歐慧敏;尋求高效的支付方式[N];醫(yī)藥經(jīng)濟報;2011年

9 本報記者 孔令敏;改革支付方式 切掉另一個毒瘤[N];健康報;2012年

10 九州通集團業(yè)務(wù)總裁 耿鴻武;支付方式改革促回扣從暗走明[N];醫(yī)藥經(jīng)濟報;2012年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 陳瑤;新型農(nóng)村合作醫(yī)療支付方式的利益均衡研究[D];華中科技大學(xué);2009年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李麗;新型農(nóng)村合作醫(yī)療基金支付及其監(jiān)管研究[D];河北大學(xué);2014年

2 李劍;北京市城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險總額預(yù)付支付方式研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2015年

3 阮姍;基于不同支付方式下我國上市公司并購績效的研究[D];廣西大學(xué);2015年

4 丁玉梅;支付方式對公司并購的市場反應(yīng)研究[D];湘潭大學(xué);2015年

5 趙明月;企業(yè)并購中對價支付方式研究[D];吉林財經(jīng)大學(xué);2016年

6 楊玉冰;甘肅省會寧縣衛(wèi)Ⅺ項目支付方式改革效果評價[D];蘭州大學(xué);2016年

7 蔡純;支付方式對上市公司并購績效的影響：源自不同階段的證據(jù)[D];華東師范大學(xué);2016年

8 郭珊珊;吉林省居民醫(yī)療保險制度支付方式改革研究[D];東北師范大學(xué);2013年

9 潘麗;醫(yī)院內(nèi)部醫(yī)療保險混合支付方式的實施探討[D];安徽醫(yī)科大學(xué);2013年

10 林靜;支付方式對企業(yè)并購績效影響的實證研究[D];浙江大學(xué);2015年

  本文關(guān)鍵詞：支付方式對上市公司并購績效的影響：源自不同階段的證據(jù)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：302890