發(fā)布時間：2017-04-02 06:17

  本文關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)波動與股權(quán)代理成本，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：企業(yè)控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離導致的股權(quán)代理成本,是公司治理研究的重要問題,如何降低股權(quán)代理成本也一直是研究的中心。資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)著企業(yè)的資金構(gòu)成,由于不同的資金組合關(guān)系著企業(yè)控制權(quán)的問題,也就影響著企業(yè)的治理結(jié)構(gòu),因而,從資本結(jié)構(gòu)的角度研究如何降低股權(quán)代理成本成為一個重要的研究方向。而資本結(jié)構(gòu)波動會嚴重影響著股權(quán)代理成本,關(guān)于資本結(jié)構(gòu)波動如何影響股權(quán)代理成本,目前還沒有該方面的研究。本文從資本結(jié)構(gòu)波動的角度來探討中國上市公司資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本的影響。文章首先分別對資本結(jié)構(gòu)波動和股權(quán)代理成本的影響因素以及資本結(jié)構(gòu)波動原因進行了理論分析,提出假設資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本具有推動作用,并從貨幣政策和企業(yè)性質(zhì)兩個角度進一步探究資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本的影響,隨后建立模型,利用2003年——2014年中國上市公司A股的數(shù)據(jù),研究資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本的影響。通過理論分析與實證檢驗,本文得出以下主要結(jié)論:由于資本結(jié)構(gòu)波動加大了信息不對稱,使股權(quán)代理成本上升;且在寬松性貨幣政策下,資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本的推動作用要強于緊縮性貨幣政策下的推動作用;不同性質(zhì)的企業(yè),資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本的推動作用也不相同�？赡苡捎趪衅髽I(yè)的預算軟約束問題,經(jīng)營者對資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極性不如非國有企業(yè)。其他條件一定時,非國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本的影響更大。雖然完善資本結(jié)構(gòu)是公司治理的重點,但是控制資本結(jié)構(gòu)波動的范圍對企業(yè)股權(quán)代理成本的控制也起著非常重要的作用。為此本文提出以下幾方面的建議:第一,針對不同狀況的企業(yè)實施相應的政策鼓勵。第二,企業(yè)應該制定合理的發(fā)展戰(zhàn)略,把握最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),合理安排債務資本比例。為了控制股權(quán)代理成本,企業(yè)在進行融資決策時要根據(jù)自身情況與需求進行選擇。第三,國有企業(yè)應健全管理制度,充分利用融資渠道優(yōu)勢,來控制資本結(jié)構(gòu)的波動。而非國有企業(yè)應充分利用自有資金,多元化發(fā)展,來控制資本結(jié)構(gòu)波動的范圍。
【關(guān)鍵詞】：資本結(jié)構(gòu)波動 股權(quán)代理成本 貨幣政策 企業(yè)性質(zhì)
【學位授予單位】：安徽工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第1章 緒論8-12
• 1.1 研究背景8
• 1.2 研究意義8-9
• 1.3 研究方法與主要內(nèi)容9-11
• 1.4 本文的創(chuàng)新點11-12
• 第2章 文獻綜述12-15
• 2.1 國內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)相關(guān)研究12-13
• 2.2 國內(nèi)外股權(quán)代理成本相關(guān)研究13-14
• 2.3 文獻評述14-15
• 第3章 理論分析與假設的提出15-23
• 3.1 資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本的影響15-20
• 3.2 貨幣政策下資本結(jié)構(gòu)波動對股權(quán)代理成本的影響20-21
• 3.3 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對股權(quán)代理成本控制的影響21-23
• 第4章 研究設計與實證檢驗23-36
• 4.1 研究設計23-25
• 4.1.1 樣本選取23
• 4.1.2 模型建立23
• 4.1.3 變量選擇與定義23-25
• 4.2 實證檢驗25-36
• 4.2.1 主要變量的描述性統(tǒng)計與相關(guān)性檢驗25-29
• 4.2.2 回歸結(jié)果29-33
• 4.2.3 穩(wěn)健性檢驗33-36
• 第5章 研究結(jié)論與政策建議36-38
• 5.1 研究結(jié)論36
• 5.2 政策建議36-37
• 5.3 研究局限及展望37-38
• 參考文獻38-43
• 致謝43

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本文編號：282017