本文關(guān)鍵詞：上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告披露對(duì)股票價(jià)格的影響

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【摘要】：從相關(guān)的證券理論出發(fā),研究年報(bào)的信息含量以及年報(bào)披露后對(duì)公司股票價(jià)格的作用,為投資者提供可供參考的投資信息成為證券市場研究的一個(gè)熱點(diǎn)。為了尋求年報(bào)信息披露的對(duì)股價(jià)變動(dòng)的影響,為了研究在年報(bào)中,包含的哪些信息會(huì)對(duì)公司股價(jià)的持續(xù)變動(dòng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響,從而潛在投資者或股東可以選取反映這些信息含量的關(guān)鍵指標(biāo)來預(yù)測所觀察的股票的市場反應(yīng)。方法:本文將借鑒國內(nèi)外學(xué)者在這個(gè)領(lǐng)域的研究成果,選擇上證A股中的65家上市公司的年報(bào)披露行為為研究對(duì)象,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)回歸的方法,分析上市公司年報(bào)披露行為對(duì)股價(jià)變動(dòng)的影響,并試圖通過多元線性回歸找出年報(bào)披露的對(duì)股價(jià)變動(dòng)影響較顯著的財(cái)務(wù)及會(huì)計(jì)指標(biāo)。結(jié)果:年報(bào)中披露的每股凈資產(chǎn)、每股現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)收益率、主營利潤增長率及主營業(yè)務(wù)毛利率對(duì)股價(jià)的影響較顯著,投資者在進(jìn)行投資的時(shí)候應(yīng)該予以重點(diǎn)關(guān)注;年報(bào)中披露的股利分配方案對(duì)股價(jià)的影響不顯著,因?yàn)閲鴥?nèi)上市公司股利支付絕對(duì)量處于較低水平,同時(shí)國內(nèi)上市公司做出股利分配決策時(shí)更加重視股利支付的連續(xù)性而非反映公司的盈利能力,使得投資者對(duì)股利支付的積極信號(hào)效應(yīng)喪失了信任。結(jié)論:上市公司年報(bào)的披露提供了新的關(guān)于上市公司未來盈余或者現(xiàn)金流的信息,從而導(dǎo)致了股票價(jià)格的變化程度較非報(bào)告期更加強(qiáng)烈。
【作者單位】： 安徽銅陵學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院;審計(jì)署外資司;
【關(guān)鍵詞】： 股票價(jià)格 年報(bào)披露 投資者 決策
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： k痥�、研究综述Ball和brown是最早從事相關(guān)研究的,他們?cè)诮o定的有效市場假說成立的條件下,用實(shí)證方法證明了會(huì)計(jì)收益與股票價(jià)格存在相關(guān)關(guān)系。馮玲運(yùn)用超額收益率模型,隨機(jī)選取了34個(gè)上證上市公司作為樣本,研究上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告的公告向股票市場輸入的信息量,結(jié)果表明年

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