本文關(guān)鍵詞：融資融券對(duì)權(quán)益資本成本的影響

  更多相關(guān)文章： 融資融券 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量 權(quán)益資本成本

【摘要】：以我國(guó)融資融券交易的推出為背景,本文利用我國(guó)2007年到2014年滬深A(yù)股上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。本文構(gòu)建模型并實(shí)證檢驗(yàn)了融資融券交易制度的實(shí)施對(duì)標(biāo)的公司權(quán)益資本成本的影響,并探討了不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì),內(nèi)部控制和機(jī)構(gòu)投資者參與程度對(duì)他們關(guān)系的影響。本文通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)：融資融券交易制度的實(shí)施降低了標(biāo)的公司的權(quán)益資本成本；在國(guó)有企業(yè)中,融資融券制度的實(shí)施更能夠降低權(quán)益資本成本,而在民營(yíng)企業(yè),融資融券制度的上述作用并不明顯；進(jìn)一步考慮公司內(nèi)部控制質(zhì)量后發(fā)現(xiàn),公司的內(nèi)部控制質(zhì)量與融資融券交易制度實(shí)施對(duì)權(quán)益資本成本的降低作用會(huì)相互抵銷(xiāo),在內(nèi)部控制質(zhì)量較低的公司,實(shí)施融資融券交易對(duì)降低權(quán)益資本成本的效果更明顯；另外,本文發(fā)現(xiàn)作為融資融券交易的主要參與者,機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)對(duì)融資融券交易制度的實(shí)施效果造成影響。標(biāo)的公司中機(jī)構(gòu)投資者參與程度越高,融資融券對(duì)權(quán)益資本成本的影響更為明顯,更能降低權(quán)益資本成本。上述結(jié)果表明,融資融券交易制度的實(shí)施確實(shí)起到了一定的積極作用,它可以降低公司的股權(quán)融資成本,但同時(shí)也說(shuō)明融資融券交易制度發(fā)揮作用還受到公司自身產(chǎn)權(quán)性質(zhì),內(nèi)部控制質(zhì)量以及機(jī)構(gòu)投資者參與程度的影響。同時(shí),本文發(fā)現(xiàn)融資融券交易制度還可以提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,并發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量在融資融券制度降低權(quán)益資本成本中起到了部分中介作用。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于從公司股權(quán)融資成本的角度研究融資融券的實(shí)施效果,發(fā)現(xiàn)融資融券交易制度實(shí)施可以降低權(quán)益資本成本,豐富了已有文獻(xiàn)對(duì)兩融實(shí)施效果的研究。同時(shí)本文綜合考察我國(guó)不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì),差異化的內(nèi)部控制質(zhì)量和公司中機(jī)構(gòu)投資者參與程度對(duì)融資融券與權(quán)益資本成本之間關(guān)系的影響,有助于我們更好的理解融資融券對(duì)公司的影響,加深對(duì)融資融券的認(rèn)識(shí),為相關(guān)部門(mén)深化金融改革,完善融資融券制度以及公司改善融資問(wèn)題提供借鑒。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量 權(quán)益資本成本
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-10
• 第1章 緒論10-15
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 研究思路與技術(shù)路線(xiàn)11-13
• 1.2.1 研究思路11-12
• 1.2.2 技術(shù)路線(xiàn)12-13
• 1.3 研究方法和內(nèi)容13-14
• 1.3.1 研究方法13
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容13-14
• 1.4 研究的創(chuàng)新14-15
• 第2章 融資融券研究概述15-21
• 2.1 關(guān)于融資融券交易影響的研究15-17
• 2.1.1 融資融券對(duì)股市穩(wěn)定性的影響15-16
• 2.1.2 融資融券對(duì)股市流動(dòng)性的影響16
• 2.1.3 融資融券對(duì)股市定價(jià)效率的影響16-17
• 2.2 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與權(quán)益資本成本17-19
• 2.2.1 國(guó)外研究18-19
• 2.2.2 國(guó)內(nèi)研究19
• 2.3 文獻(xiàn)述評(píng)19-21
• 第3章 融資融券、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與權(quán)益資本成本關(guān)系的理論分析21-31
• 3.1 融資融券21-26
• 3.1.1 融資融券的含義21
• 3.1.2 融資融券的交易特點(diǎn)21-22
• 3.1.3 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量22-23
• 3.1.4 權(quán)益資本成本23-26
• 3.2 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與權(quán)益資本成本26-28
• 3.2.1 交易成本理論26
• 3.2.2 流動(dòng)性理論26-27
• 3.2.3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)理論27-28
• 3.3 融資融券與權(quán)益資本成本影響的理論分析28-31
• 3.3.1 信息不對(duì)稱(chēng)理論28
• 3.3.2 委托代理理論28-29
• 3.3.3 融資融券對(duì)權(quán)益資本成本的作用機(jī)理29-31
• 第4章 實(shí)證研究31-40
• 4.1 研究假設(shè)31-35
• 4.2 研究設(shè)計(jì)35-40
• 4.2.1 樣本選擇35
• 4.2.2 變量設(shè)定35-37
• 4.2.3 研究模型37-40
• 第5章 實(shí)證結(jié)果與分析40-50
• 5.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析40-42
• 5.2 相關(guān)性分析42-44
• 5.3 多元回歸分析44-50
• 5.3.1 融資融券對(duì)權(quán)益資本成本的影響44-45
• 5.3.2 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、內(nèi)部控制質(zhì)量和機(jī)構(gòu)投資者持股比例對(duì)融資融券與權(quán)益資本成本之間關(guān)系的影響45-48
• 5.3.3 融資融券、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系48-50
• 結(jié)論與建議50-54
• 致謝54-55
• 參考文獻(xiàn)55-58

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