發(fā)布時(shí)間：2017-07-31 00:11

  本文關(guān)鍵詞：股票流動(dòng)性與代理成本——基于隨機(jī)前沿模型的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 股票流動(dòng)性 代理成本 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 隨機(jī)前沿模型

【摘要】：從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)視角,通過(guò)隨機(jī)前沿模型研究我國(guó)上市公司股票流動(dòng)性對(duì)管理層代理成本的影響,本文發(fā)現(xiàn),代理沖突導(dǎo)致我國(guó)上市公司的價(jià)值減少了約33.6-37.8%,股票流動(dòng)性有助于降低代理成本,但國(guó)有控股上市公司股票流動(dòng)性與代理成本之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系較弱;進(jìn)一步分析表明,股票流動(dòng)性主要通過(guò)強(qiáng)化大股東監(jiān)督、提升股價(jià)信息含量和增加CEO薪酬股價(jià)敏感性等機(jī)制影響代理成本。本文研究結(jié)論表明,只有繼續(xù)優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理、完善信息披露制度并提高立法與司法效率,才能降低信息不對(duì)稱、增強(qiáng)股票流動(dòng)性并降低代理成本。
【作者單位】： 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;暨南大學(xué)金融系;
【關(guān)鍵詞】： 股票流動(dòng)性 代理成本 產(chǎn)權(quán)性質(zhì) 隨機(jī)前沿模型
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71562015) 江西省社會(huì)科學(xué)“十二五”規(guī)劃項(xiàng)目(15GL29)資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言現(xiàn)代公司所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離,導(dǎo)致經(jīng)理人從事機(jī)會(huì)主義行為進(jìn)而引發(fā)委托代理問(wèn)題。Jensen等[1]認(rèn)為,經(jīng)理人可能不按所有者利益最大化的原則努力工作,而是通過(guò)構(gòu)建企業(yè)王國(guó)、增加在職消費(fèi)或迎合大股東掏空等方式謀取私利,導(dǎo)致代理成本1上升及企業(yè)價(jià)值下降。Habib等[2]發(fā)現(xiàn)

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 蘇治;連玉君;;中國(guó)上市公司代理成本的估算——基于異質(zhì)性隨機(jī)前沿模型的經(jīng)驗(yàn)分析[J];管理世界;2011年06期

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前3條

1 李建博;武春友;;代理理論:衍生、演化及計(jì)量研究綜述[J];科學(xué)與管理;2014年01期

2 劉欣;;代理成本研究綜述[J];經(jīng)濟(jì)視角(下);2013年12期

3 劉霄龍;吳客形;馬彩霞;;中國(guó)銀行業(yè)的SCP框架分析——基于異質(zhì)性公司治理結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)視角下的經(jīng)驗(yàn)研究[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2014年23期

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 李建博;民營(yíng)企業(yè)控制權(quán)代理情境及其效能研究[D];大連理工大學(xué);2013年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

1 邸夢(mèng);我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與投資效率關(guān)系研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

2 陳婭;會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與現(xiàn)金持有價(jià)值效應(yīng)[D];廈門大學(xué);2014年

3 李佳;我國(guó)高科技企業(yè)公司治理對(duì)企業(yè)投資決策效率的影響研究[D];北京交通大學(xué);2014年

4 王娟;廣東省上市高科技企業(yè)公司治理效率研究[D];暨南大學(xué);2014年

5 周文然;代理沖突、治理效率與制度約束[D];暨南大學(xué);2014年

6 王雪;中國(guó)上市公司委托代理成本的時(shí)間效應(yīng)及內(nèi)生性研究[D];吉林大學(xué);2015年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 連玉君;程建;;投資—現(xiàn)金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J];財(cái)經(jīng)研究;2007年02期

2 連玉君;蘇治;;融資約束、不確定性與上市公司投資效率[J];管理評(píng)論;2009年01期

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 魏明海;雷倩華;;公司治理與股票流動(dòng)性[J];中山大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年06期

2 陳輝;黃劍;;公司特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)與股票流動(dòng)性[J];投資研究;2012年03期

3 谷瑤;;我國(guó)上市公司股票流動(dòng)性價(jià)值分析[J];經(jīng)濟(jì)縱橫;2008年09期

4 張丹;楊朝軍;夏秋霜;趙占超;;我國(guó)大宗交易股票流動(dòng)性價(jià)值研究[J];上海交通大學(xué)學(xué)報(bào);2010年03期

5 祝運(yùn)海;;內(nèi)部人交易對(duì)股票流動(dòng)性影響實(shí)證研究[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年02期

6 陳輝;Zhi Bie;;終極控制人兩權(quán)分離、所有權(quán)性質(zhì)與股票流動(dòng)性[J];廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào);2011年05期

7 孫會(huì)國(guó);;股票流動(dòng)性與宏觀經(jīng)濟(jì)的影響機(jī)制研究[J];中小企業(yè)管理與科技(上旬刊);2011年12期

8 李姝;肖秋萍;;企業(yè)社會(huì)責(zé)任、投資者行為與股票流動(dòng)性[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2012年03期

9 戴曉鳳;何芳;易孜;;基于石油行業(yè)影響股票流動(dòng)性的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué);2012年03期

10 陸靜,唐小我;股票流動(dòng)性與期望收益的關(guān)系研究[J];管理工程學(xué)報(bào);2004年02期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 黃棣芳;陳文;尹志超;;股票流動(dòng)性與經(jīng)理薪酬[A];第八屆（2013）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2013年

2 顧乃康;陳輝;;股票流動(dòng)性與公司資本結(jié)構(gòu)[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2008年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前5條

1 證券時(shí)報(bào)記者 張媛媛;創(chuàng)業(yè)板股票流動(dòng)性高于深市A股[N];證券時(shí)報(bào);2010年

2 倪代榮;可轉(zhuǎn)債與股票流動(dòng)性相關(guān)性分析[N];上海金融報(bào);2007年

3 周華;好奇怪的大宗交易[N];中國(guó)證券報(bào);2009年

4 記者 徐銳;上市公司減持的“神解釋”[N];上海證券報(bào);2013年

5 記者張隱隱 陳來(lái);寶鋼股份為首選[N];中華工商時(shí)報(bào);2003年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 麥元?jiǎng)?我國(guó)股票流動(dòng)性與上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];暨南大學(xué);2008年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 許崢;我國(guó)中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)與股票流動(dòng)性關(guān)系的實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2012年

2 王遠(yuǎn);中國(guó)上市公司股票流動(dòng)性對(duì)公司融資結(jié)構(gòu)的影響[D];山東大學(xué);2012年

3 張學(xué)劍;上市公司股票流動(dòng)性及其影響因素研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2014年

4 沈瑞楊;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)與股票流動(dòng)性關(guān)系研究[D];南京航空航天大學(xué);2013年

5 伍婷婷;股票流動(dòng)性對(duì)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響分析[D];東華大學(xué);2012年

6 韓濕澤;我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及其與股票流動(dòng)性的關(guān)系研究[D];東北大學(xué);2008年

7 李茫茫;我國(guó)上市公司股票流動(dòng)性與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系研究[D];華東交通大學(xué);2012年

8 胡波;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股票流動(dòng)性相關(guān)關(guān)系實(shí)證研究[D];西南交通大學(xué);2008年

9 賈鴻新;內(nèi)部人交易對(duì)股票流動(dòng)性影響研究[D];東華大學(xué);2012年

10 楊國(guó)光;上市公司信息披露水平對(duì)股票流動(dòng)性影響[D];廈門大學(xué);2009年

，

本文編號(hào)：596638