本文關(guān)鍵詞：新三板視角下我國私募股權(quán)機構(gòu)價值評估的研究

  更多相關(guān)文章： Private Equity 新三板 融資 價值評估

【摘要】：私募股權(quán)投資機構(gòu)(Private Equity,簡稱PE),是專門孵化創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)的溫床,是連接金融和實體經(jīng)濟的紐帶,是實體經(jīng)濟發(fā)展的助推器。私募股權(quán)投資機構(gòu)由于其組織架構(gòu)的特殊性和盈利無法滿足A股市場的高財務(wù)要求等原因,無法登陸我國A股市場。但新三板市場卻為私募股權(quán)投資機構(gòu)打開了一扇全新的大門。2014年4月23日,九鼎投資成為第一家正式掛牌股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的私募股權(quán)投資機構(gòu)。掛牌的同時,根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司的批準(zhǔn),九鼎投資以610元／股的價格向特定投資者定向發(fā)行579.80萬股股份,融資規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的35.37億元。隨后,眾多國內(nèi)知名的一線私募股權(quán)投資機構(gòu)紛紛摩拳擦掌,準(zhǔn)備掛牌。但PE機構(gòu)在新三板市場大舉融資的背后,也暴露出不小的隱患。2015年12月25日,中國證監(jiān)會宣布暫停私募基金管理機構(gòu)在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌和融資,并對前期融資的使用情況開展調(diào)研。證監(jiān)會此舉的原因,無疑是對PE機構(gòu)新三板估值過高的擔(dān)憂。而對PE機構(gòu)合理估值方法的討論,正是本文的研究核心。目前針對我國私募股權(quán)投資機構(gòu)價值評估的研究相對較少,傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法對PE機構(gòu)的價值評估也有很大的局限性。本文通過對私募股權(quán)投資基金估值方法的梳理和對其運作方式的深入分析,結(jié)合國內(nèi)外私募股權(quán)投資基金的估值經(jīng)驗,針對目前PE機構(gòu)掛牌新三板熱潮的現(xiàn)狀,提出私募股權(quán)投資基金價值評估的具體實施方法,力求更加貼近私募股權(quán)投資基金的價值中樞,從而給私募股權(quán)投資基金的投資者、管理者以及監(jiān)管機構(gòu)提供更直觀的估值表現(xiàn),以便市場參與者的各方做出適合自身的決策。
【關(guān)鍵詞】：Private Equity 新三板 融資 價值評估
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 1 緒論7-12
• 1.1 研究背景及意義7-8
• 1.1.1 研究背景7
• 1.1.2 研究意義7-8
• 1.2 文獻綜述8-10
• 1.2.1 PE基金價值評估中被投資企業(yè)的估值方法8-9
• 1.2.2 私募股權(quán)投資基金的估值方法9-10
• 1.3 研究方法和研究內(nèi)容10-11
• 1.3.1 研究方法10
• 1.3.2 研究內(nèi)容10-11
• 1.4 本文的創(chuàng)新與不足11-12
• 2 PE基金的概念及掛牌新三板的必要性和融資情況12-29
• 2.1 PE基金的概念、起源與發(fā)展12-15
• 2.1.1 PE基金的概念12
• 2.1.2 PE基金的起源與發(fā)展12-15
• 2.2 PE機構(gòu)掛牌新三板的必要性15-25
• 2.2.1 在目前經(jīng)濟困難時期對實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的促進作用16-22
• 2.2.2 對于推進股轉(zhuǎn)系統(tǒng)建設(shè)發(fā)展的重要性及必要性22-24
• 2.2.3 對于規(guī)范PE行業(yè)發(fā)展的重要性及必要性24-25
• 2.3 新三板掛牌私募機構(gòu)的融資情況25-29
• 3 現(xiàn)有PE基金價值評估的方法29-33
• 3.1 “自上而下”的基金價值評估方法29-30
• 3.2 “自下而上”的基金價值評估方法30-33
• 4 私募股權(quán)基金估值方法的討論33-40
• 4.1 現(xiàn)有基金估值方法存在的問題33
• 4.1.1 未來投資產(chǎn)生的價值33
• 4.1.2 管理團隊的附加價值33
• 4.1.3 未來的基金費用33
• 4.2 評估PE基金價值新方法的總體思路33-40
• 4.2.1 重新定義PE基金的價值構(gòu)成33-34
• 4.2.2 PE基金的整體評估方法34
• 4.2.3 PE基金的定性評估方法34-35
• 4.2.4 PE基金的定量評估方法35-36
• 4.2.5 以九鼎投資為例利用模型進行價值評估36-40
• 5 結(jié)論及建議40-42
• 5.1 結(jié)論40
• 5.2 不足及建議40-42
• 參考文獻42-44
• 致謝44

，

本文編號：538540