本文關(guān)鍵詞：上證50ETF期權(quán)對我國股票市場波動性影響的實證研究

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【摘要】：當(dāng)前世界經(jīng)濟趨于一體化,各經(jīng)濟體間資本相互滲透,全球化步伐不斷加快,資本間的相互融合一方面帶來資本的更有效配置,另一方面也增加了系統(tǒng)風(fēng)險。在面對風(fēng)險的時候,投資者就越發(fā)需要能夠進行風(fēng)險管理的有效工具。而金融衍生品作為一種創(chuàng)新型產(chǎn)品,具備雙向操作機制,具有保值增值功能,必然對風(fēng)險控制起到重要作用。期權(quán)作為金融衍生品中最基本,最重要的一種,在風(fēng)險管理過程中起到不可估量的作用。另外,我國發(fā)展證券市場至今已有二十余年,金融體制不斷改革、創(chuàng)新,產(chǎn)品不斷豐富。發(fā)展至今,我國股票市場交易量已處于領(lǐng)先地位,但是產(chǎn)品種類少仍然是我們需要解決的問題。根據(jù)國際慣例,我國已經(jīng)具備了推出ETF期權(quán)的資格。在全球經(jīng)濟疲軟,我國經(jīng)濟“新常態(tài)”大環(huán)境下,我國需要穩(wěn)定的證券市場,需要直接融資模式給我國實體經(jīng)濟提供資金支持,從而維護整個金融市場的穩(wěn)定,保證“新常態(tài)”下經(jīng)濟平穩(wěn)過渡。因此我國已經(jīng)具備推出期權(quán)的條件,并且推出期權(quán)還很有必要。經(jīng)過長時間的籌備和仿真摸擬,我國第一只期權(quán)--上證50ETF期權(quán)于2015年2月9號正式推出。上證50ETF期權(quán)的推出打開了多元化資本市場新大門,將更加注重風(fēng)險控制,意味著我國資本市場進入到了期權(quán)這一具有重要意義的時代。而且上證50ETF期權(quán)是我國第一個場內(nèi)期權(quán)。ETF期權(quán)的推出給我國金融市場帶來了積極的意義,同時我們也應(yīng)當(dāng)思考期權(quán)的推出是否會對股票市場的波動性產(chǎn)生影響,會產(chǎn)生多大的影響?本文運用ARCH模型、GARCH模型以及TARCH模型對上證50ETF期權(quán)推出對現(xiàn)貨市場波動性影響進行實證研究分析,以給管理層提供有價值的信息,規(guī)范交易規(guī)則,完善金融制度,發(fā)揮衍生品雙向操作功能。與此同時,也為管理層設(shè)計更為豐富、復(fù)雜的金融衍生品給予參考價值,并且對股票市場波動性進行研究也能為金融產(chǎn)品的定價提供指導(dǎo)作用,使之定價更加合理,有利于我國金融市場功能的完善。
【關(guān)鍵詞】：ETF期權(quán) 波動性 股票市場
【學(xué)位授予單位】：華東交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F724.5;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 導(dǎo)論7-14
• 1.1 選題背景及研究意義7-8
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述8-11
• 1.2.1 期權(quán)的價格發(fā)現(xiàn)研究8
• 1.2.2 國內(nèi)學(xué)者對我國發(fā)展股指期權(quán)的研究8-9
• 1.2.3 關(guān)于我國發(fā)展股指期權(quán)合約設(shè)計的研究9
• 1.2.4 股指期權(quán)對股票市場波動性影響的研究9-11
• 1.3 本文的整體脈絡(luò)11-12
• 1.4 本文的創(chuàng)新之處12-14
• 第二章 股指期權(quán)的概述14-25
• 2.1 股指期權(quán)的基本定義14
• 2.2 股指期權(quán)的特征14-15
• 2.3 全球股指期權(quán)的發(fā)展及現(xiàn)狀15-17
• 2.4 我國推出股指期權(quán)的必要性17-19
• 2.5 我國上證 50ETF期權(quán)的產(chǎn)生和發(fā)展及意義19-21
• 2.6 我國上證 50ETF期權(quán)的交易規(guī)則21-25
• 第三章 基本理論及模型介紹25-33
• 3.1 波動性的基礎(chǔ)理論25-27
• 3.1.1 波動性的定義25
• 3.1.2 波動性的原理25-26
• 3.1.3 金融時間序列的基本特點26
• 3.1.4 波動性的度量26-27
• 3.2 股指期權(quán)作用于股票市場波動性的傳導(dǎo)機制27-28
• 3.2.1 股指期權(quán)降低股票市場波動性的方式27-28
• 3.2.2 股指期權(quán)增加股票市場波動性的方式28
• 3.3 實證模型介紹28-33
• 第四章 上證 50ETF期權(quán)對股票市場波動性影響實證研究33-51
• 4.1 樣本選取33-34
• 4.2 樣本波動聚集性研究34-39
• 4.3 對上證50指數(shù)日收益率進行波動性研究39-45
• 4.3.1 平穩(wěn)性檢驗39-40
• 4.3.2 ARCH模型以及GARCH模型檢測40-43
• 4.3.3 TARCH模型建模43-45
• 4.4 對滬深300指數(shù)日收益率進行波動性研究45-51
• 4.4.1 平穩(wěn)性檢驗45-46
• 4.4.2 ARCH模型以及GARCH模型檢測46-49
• 4.4.3 TARCH模型建模49-51
• 第五章 結(jié)論51-55
• 5.1 研究結(jié)論51-52
• 5.2 研究展望52-53
• 5.3 研究啟示53-54
• 5.4 研究局限性54-55
• 參考文獻55-58
• 個人簡歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文58-59
• 致謝59

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本文編號：519089