本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者的公司治理及其業(yè)績效應(yīng)研究

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【摘要】：機(jī)構(gòu)投資者在我國的發(fā)展經(jīng)歷了萌芽期、市場調(diào)整期,從2006年起進(jìn)入快速發(fā)展期,國家先后出臺多項政策鼓勵機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展,從2014年起支持力度進(jìn)一步加大,2014年國家先后出臺《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》、《關(guān)于大力推進(jìn)證券投資基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的意見》,引導(dǎo)多元化機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)展,鼓勵以證券投資基金為主的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。同年,證監(jiān)會在《證券投資基金管理公司管理辦法》的修訂要義中指出:“適當(dāng)降低基金公司準(zhǔn)入門檻和業(yè)務(wù)管制,進(jìn)一步推動基金行業(yè)市場化”。伴隨機(jī)構(gòu)投資者的快速發(fā)展,機(jī)構(gòu)投資者愈加倚重價值投資,參與公司治理的積極性不斷提升,在公司治理中的占據(jù)重要地位,機(jī)構(gòu)投資者持股對公司治理及公司績效的影響已成為當(dāng)前國內(nèi)外研究熱點�；诖�,本文將研究機(jī)構(gòu)投資者如何通過參與公司治理對公司業(yè)績產(chǎn)生影響,并將機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對公司治理的影響納入研究范圍。在理論分析部分,本文首先對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,進(jìn)一步分析了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的動因、路徑,以公司治理對公司業(yè)績的影響。結(jié)合上述分析和我國機(jī)構(gòu)投資者現(xiàn)狀,提出6個研究假設(shè)。在實證研究部分,本文選取2011-2014年我國A股上市公司數(shù)據(jù)作為樣本,構(gòu)建結(jié)構(gòu)方程模型,研究機(jī)構(gòu)投資者的公司治理路徑及對業(yè)績的影響,并進(jìn)一步研究不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對公司治理的影響差異。研究發(fā)現(xiàn),機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中發(fā)揮了積極作用,其通過減少大股東掏空行為、強(qiáng)化高管激勵、降低代理成本、提高自愿性信息披露水平提升了公司業(yè)績;壓力抵抗型與壓力敏感型機(jī)構(gòu)投資者對公司治理的影響無顯著差異,但穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者比交易型機(jī)構(gòu)投資者對公司治理的影響更顯著。據(jù)此,本文從鼓勵機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展、引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者參與治理、規(guī)范機(jī)構(gòu)投資者的公司治理參與路徑、提高機(jī)構(gòu)投資者公司治理水平、加強(qiáng)證券市場制度建設(shè)等方面提出政策建議。
【關(guān)鍵詞】：機(jī)構(gòu)投資者 公司治理 公司業(yè)績
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F271;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-12
• 第一章 緒論12-23
• 1.1 研究背景與意義12-15
• 1.1.1 研究背景12-14
• 1.1.2 選題意義14-15
• 1.2 研究架構(gòu)與方法15-16
• 1.2.1 研究架構(gòu)15-16
• 1.2.2 研究方法16
• 1.3 研究范圍16-21
• 1.3.1 機(jī)構(gòu)投資者16-17
• 1.3.2 機(jī)構(gòu)投資者類型17-21
• 1.3.3 公司治理21
• 1.4 創(chuàng)新點和不足21-23
• 第二章 文獻(xiàn)綜述與理論分析23-38
• 2.1 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述23-31
• 2.1.1 機(jī)構(gòu)持股對公司治理及業(yè)績的影響23-28
• 2.1.2 機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性對公司治理及業(yè)績的影響28-30
• 2.1.3 文獻(xiàn)評述及對本文的啟發(fā)30-31
• 2.2 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的理論分析31-36
• 2.2.1 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的動因31-32
• 2.2.2 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的路徑32-34
• 2.2.3 機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的機(jī)制34-36
• 2.3 公司治理對公司業(yè)績的影響分析36-37
• 2.3.1 股東治理對公司業(yè)績的影響36
• 2.3.2 高管治理對公司業(yè)績的影響36-37
• 2.4 本章小結(jié)37-38
• 第三章 研究設(shè)計與實證分析38-56
• 3.1 研究設(shè)計38-44
• 3.1.1 研究假設(shè)38-39
• 3.1.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源39
• 3.1.3 變量選取39-41
• 3.1.4 模型構(gòu)建41-44
• 3.2 實證分析44-54
• 3.2.1 描述性統(tǒng)計分析44-46
• 3.2.2 相關(guān)性分析46-47
• 3.2.3 模型適配度檢驗47-48
• 3.2.4 模型參數(shù)估計48-53
• 3.2.5 穩(wěn)健性檢驗53-54
• 3.3 本章小結(jié)54-56
• 第四章 實證研究結(jié)果分析與政策建議56-62
• 4.1 實證結(jié)果56-58
• 4.2 政策建議58-61
• 4.2.1 鼓勵我國機(jī)構(gòu)投資者全面協(xié)調(diào)發(fā)展58
• 4.2.2 引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理58-59
• 4.2.3 規(guī)范機(jī)構(gòu)投資者的公司治理參與路徑59
• 4.2.4 提高機(jī)構(gòu)投資者治理水平59-60
• 4.2.5 加強(qiáng)證券市場的相關(guān)制度建設(shè)60-61
• 4.3 本章小結(jié)61-62
• 結(jié)論62-64
• 參考文獻(xiàn)64-68
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果68-69
• 致謝69-70
• 附件70

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：516821