本文關(guān)鍵詞：一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制、投資者行為與二級(jí)市場(chǎng)交易——一個(gè)實(shí)驗(yàn)比較，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：針對(duì)企業(yè)在上市過(guò)程中適用的4種定價(jià)機(jī)制,即統(tǒng)一價(jià)格拍賣(mài)、歧視性拍賣(mài)、廣義VCG拍賣(mài)和累計(jì)投標(biāo)制,本文開(kāi)展了實(shí)驗(yàn)研究.結(jié)果表明,累計(jì)投標(biāo)制下投資者更愿意搜集信息,但也更傾向于隱藏私人信息,累計(jì)投標(biāo)制下的投資者對(duì)一級(jí)市場(chǎng)股票的需求最高,且對(duì)其所獲得的股票的價(jià)值評(píng)價(jià)最準(zhǔn)確;廣義VCG機(jī)制下投資者在一級(jí)市場(chǎng)最有動(dòng)力揭示私人信息,對(duì)其獲得的股票也有較高評(píng)價(jià),二級(jí)市場(chǎng)投資者買(mǎi)入行為也較積極;歧視性拍賣(mài)下投資者在二級(jí)市場(chǎng)上的買(mǎi)入報(bào)價(jià)揭示了最多的私人信息,統(tǒng)一價(jià)格拍賣(mài)下二級(jí)市場(chǎng)上投資者出售自有股票比例最高,表明兩種機(jī)制下二級(jí)市場(chǎng)投資者過(guò)度樂(lè)觀(guān),對(duì)一級(jí)市場(chǎng)獲得的股票的評(píng)價(jià)不高.總體上看,信息搜集激勵(lì)較大的機(jī)制,傾向于在一級(jí)市場(chǎng)讓利給投資者,并帶來(lái)更平穩(wěn)的二級(jí)市場(chǎng).
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)中國(guó)公司治理研究院;南開(kāi)大學(xué)商學(xué)院;東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 定價(jià)機(jī)制 投資者行為 定價(jià)效率 實(shí)驗(yàn)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“網(wǎng)絡(luò)社會(huì)中的偏好結(jié)構(gòu)與集體行動(dòng)機(jī)制的實(shí)驗(yàn)研究”(71372094),“新生代員工的偏好與信念特質(zhì)——基于行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)方法的研究”(71172068);國(guó)家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“我國(guó)集團(tuán)企業(yè)跨國(guó)治理與評(píng)價(jià)研究”(71132001)
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 在企業(yè)公開(kāi)發(fā)行并上市的過(guò)程中,如何確定企業(yè)股票的價(jià)格是上市公司一級(jí)市場(chǎng)價(jià)值確定的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié).在歷史上,拍賣(mài)和累計(jì)投標(biāo)是兩類(lèi)主要的定價(jià)機(jī)制.目前中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)首次公開(kāi)募股(ini-tial public offering,IPO)主要采用累計(jì)投標(biāo)制,但谷歌等一批國(guó)外著名高科技企業(yè)在發(fā)

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 唐斌;;機(jī)構(gòu)投資者治理、資本市場(chǎng)定價(jià)效率與公司業(yè)績(jī)[J];價(jià)格理論與實(shí)踐;2013年06期

  本文關(guān)鍵詞：一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制、投資者行為與二級(jí)市場(chǎng)交易——一個(gè)實(shí)驗(yàn)比較，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：450728