本文關(guān)鍵詞：信用評級、股權(quán)屬性與公司投資不足，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著近年來公司債券市場的快速發(fā)展,公司發(fā)債融資已逐漸成為重要的外部融資渠道之一,而信用評級則是外部融資成本的重要影響因素。本文以2008~2013年的上市公司為樣本,研究是否具有信用評級以及信用評級高低對抑制公司投資不足的作用,并進一步研究在不同股權(quán)屬性下這種影響關(guān)系是否仍然有效。本文的主要結(jié)論有:(1)具有信用評級可以在一定程度上抑制公司的投資不足。(2)公司所發(fā)行債券的信用評級越高,則公司的投資不足程度越低。(3)對于非國有控股上市公司而言,具有信用評級對降低投資不足程度的作用顯著,但這一作用對國有控股上市公司而言并不顯著。本研究探討了信用評級對公司投資效率的作用機理,有助于更好地理解信用評級在公司投資決策中的重要意義。
【作者單位】： 廈門大學管理學院;
【關(guān)鍵詞】： 信用評級 投資不足 股權(quán)屬性 企業(yè)債券市場
【基金】：國家自然科學基金“企業(yè)債券市場發(fā)展與企業(yè)財務政策選擇”(項目編號:71372072);國家自然科學基金“中國上市公司關(guān)聯(lián)交易研究:動機、經(jīng)濟后果與治理機制”(項目編號:71572165) 教育部2013年度新世紀優(yōu)秀人才支持計劃(項目編號:NCET-13-0507)的資助
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 引言投融資決策一直是現(xiàn)代公司金融理論的核心問題之一。在完全競爭的資本市場上,公司的投資決策和融資決策是相互獨立的(Modigliani和Miller,1958)[5]。但是在現(xiàn)實的經(jīng)濟環(huán)境中,由于信息不對稱和代理問題的存在,使得外部融資成本高于內(nèi)部資本成本,導致公司受到融資約束的影響

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本文編號：441209