發(fā)布時間：2017-06-07 02:08

  本文關鍵詞：我國流動性風險對債券定價的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以公司債和企業(yè)債即期收益率和到期收益率為主要研究對象,分析了債券市場和股票跨市場流動性風險對債券定價影響。通過引進三種債券流動性測量方法(Amihud非流動性、Bao、Pan和Wang的有效價差以及Corwin和Schultz的最高最低價差),以多種流動性測量方法分析和比較了流動性風險對公司債和企業(yè)債定價的影響。研究表明債券和股票市場流動性風險顯著地影響公司債和企業(yè)債的即期和到期收益率。債券市場流動性風險對公司債的影響持續(xù)時間比對企業(yè)債的短,間接地證明了公司債市場信息有效性優(yōu)于企業(yè)債。另外,股票市場收益率和波動性對公司債的影響大于企業(yè)債,而企業(yè)債對宏觀經濟環(huán)境變化的敏感度高于公司債。
【作者單位】： 清華大學經濟管理學院;
【關鍵詞】： 債券定價 流動性風險 公司債 企業(yè)債
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言受到2008年以來多次金融危機的影響,中國股市出現(xiàn)了不少的動蕩。2015年,“股災”再次引起了股票市場流動性的大幅度波動,投資者對債券市場的關心也逐日加深。債券不僅是一個金融資產,還扮演著分散投資風險的角色。在債券市場不斷開放的情況下,公司債和企業(yè)債給投資者

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5 宋焱;央行完善銀行間債券市場到期收益率計算標準[N];金融時報;2007年

6 辛華;央行宣布調整銀行間債券市場到期收益率計算標準[N];上海證券報;2007年

7 本報記者 呂東;星展銀行理財產品到期收益率高達11% 四家中資行產品未達預期[N];證券日報;2013年

8 張志斌;08北辰債昨上市交易[N];第一財經日報;2008年

9 記者 孟揚;平均到期收益率4.81% 結構性產品喜憂參半[N];金融時報;2012年

10 本報記者 呂東;結構性理財產品到期收益率屢遭縮水[N];證券日報;2013年

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本文編號：427965