本文關(guān)鍵詞：信貸緊縮、企業(yè)價值與最優(yōu)貸款利率，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文創(chuàng)新性地將銀行的斷貸決策視為一項(xiàng)實(shí)物期權(quán),并用幾何布朗運(yùn)動刻畫企業(yè)現(xiàn)金流的不確定性,考察貸款利率、銀行斷貸決策與企業(yè)價值之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),在企業(yè)現(xiàn)金流存在不確定性且企業(yè)破產(chǎn)不可逆的條件下,企業(yè)價值與貸款利率之間呈"倒U型"關(guān)系,使企業(yè)價值最大化的最優(yōu)貸款利率是對企業(yè)融資成本和銀行貸款激勵的最優(yōu)權(quán)衡。盡管較低的貸款利率有利于節(jié)約企業(yè)的融資成本,但當(dāng)貸款利率低于"最優(yōu)貸款利率"時,銀行的信貸支持將缺乏包容性,企業(yè)反而可能因"節(jié)約"了融資成本而面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險。本文不僅為不確定環(huán)境下的銀企合作問題提供了新的理論框架,還為中小企業(yè)"融資貴"現(xiàn)象提供了新的解釋。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)博士后流動站;西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理研究院;韓國建國大學(xué)不動產(chǎn)系;
【關(guān)鍵詞】： 資金鏈斷裂 利率市場化 包容性金融 實(shí)物期權(quán)
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71373210,71572151) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金(JBK1507K11,JBK160120) “四川省哲學(xué)社會科學(xué)重點(diǎn)研究基地中國金融法研究中心”年度規(guī)劃項(xiàng)目(15CFL04)的資助
【分類號】：F832.4;F275
【正文快照】： *張一林,西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院、博士后流動站,郵政編碼:610074,電子信箱:ylzhang@swufe.edu.cn;樊綱治,西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理研究院、韓國建國大學(xué)不動產(chǎn)系,郵政編碼:610074,電子信箱:gzfan@swufe.edu.cn。作者感謝國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71373210,71572151)、中央高校

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：412830