本文關(guān)鍵詞：中國股票市場的長期記憶性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：有效市場假說是現(xiàn)代理論的基石之一,自提出以來,眾多基于有效市場假說的理論也紛紛建立和發(fā)展起來。但由于存在假設(shè)條件過多,難以實證檢驗等缺陷,有效市場假說一直受到挑戰(zhàn)。20世紀90年代,有學者為了放寬正態(tài)分布等假設(shè),使得所提理論更加貼近市場結(jié)構(gòu),故提出了分形市場假說。市場的長期記憶性作為分形市場的主要特征之一,表現(xiàn)為任意兩個時刻收益率的相關(guān)性呈緩慢遞減的現(xiàn)象。論文采用上證指數(shù)和深成指數(shù)分別代表滬深證券交易所的整體走勢,通過構(gòu)建自激勵門限自回歸模型和ARFIMA模型,實證檢驗中國股票市場的長期記憶性。在長期記憶性的檢驗過程中,引入了曲線擬合的方法,利用曲線擬合的擬合優(yōu)度去對市場的長期記憶性進行初步判斷。檢驗發(fā)現(xiàn),上證指數(shù)和深成指數(shù)的長期記憶性并不明顯,但是上證指數(shù)和深成指數(shù)的收益率絕對值序列和收益率平方序列是具有明顯的長期記憶性的。長期記憶性的存在表明中國的股票市場并不是一個線性的系統(tǒng),所以論文采用非線性模型——自激勵門限自回歸模型。對滬深股市的收益率絕對值序列以及收益率平方序列建立自激勵門限自回歸模型,并用ARFIMA模型回歸長期記憶性參數(shù)。研究結(jié)果表明,在各個門限區(qū)間內(nèi),市場表現(xiàn)出了不完全相同的長期記憶性強度。上海市場和深圳市場都表現(xiàn)出,在股票指數(shù)收益率序列的波動較低時,市場長期記憶性較強的特征。同時,還對兩個股市的股票指數(shù)收益率序列建立了ARFIMA模型用以對比。得到了上證指數(shù)和深成指數(shù)收益率序列的長期記憶性參數(shù),雖然這兩個序列的參數(shù)值比收益率的絕對值序列和收益率的平方序列的參數(shù)值要小,但是仍然是具有長期記憶性的。實證結(jié)果表明,長期記憶的特征是普遍存在在滬深股市之中的。同時,還說明非線性模型門限回歸類模型可以很好的描述中國股市的記憶特性。
【關(guān)鍵詞】：長期記憶性 自激勵門限自回歸模型 分形市場 中國證券市場
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-15
• 1.1 研究背景及意義8-9
• 1.2 相關(guān)文獻綜述9-12
• 1.2.1 分形市場假說與股票市場的長期記憶性9-10
• 1.2.2 市場長期記憶性的檢驗研究10-12
• 1.3 研究內(nèi)容及研究方法12-14
• 1.3.1 主要研究內(nèi)容12-13
• 1.3.2 研究方法及技術(shù)路線13-14
• 1.4 主要創(chuàng)新點14-15
• 2 股票市場長期記憶性研究的理論基礎(chǔ)15-23
• 2.1 有效市場假說15-17
• 2.1.1 有效市場假說的產(chǎn)生15
• 2.1.2 有效市場假說的檢驗15-16
• 2.1.3 有效市場假說的局限性16-17
• 2.2 分形市場假說17-19
• 2.2.1 分形市場假說的產(chǎn)生17-18
• 2.2.2 市場的分形特征18-19
• 2.3 市場長期記憶性19-23
• 2.3.1 分形市場假說與市場長期記憶性19-20
• 2.3.2 長期記憶性的定義20-21
• 2.3.3 長期記憶性產(chǎn)生的原因21-23
• 3 股票市場長期記憶性檢驗?zāi)Ｐ偷慕?/span>23-33
• 3.1 長期記憶性檢驗?zāi)Ｐ偷膶Ρ?/span>23-26
• 3.1.1 R/S分析法23-24
• 3.1.2 分數(shù)差分噪聲模型(FDN)24-25
• 3.1.3 分數(shù)單整自回歸移動模型(ARFIMA)25-26
• 3.2 自激勵門限自回歸模型(SETAR)的建立26-28
• 3.2.1 門限自回歸模型(TAR)26
• 3.2.2 自激勵門限自回歸模型26-27
• 3.2.3 門限值的搜尋方法27-28
• 3.3 與差分模型相結(jié)合的自激勵門限自回歸模型28-33
• 3.3.1 分整自激勵門限自回歸模型29-30
• 3.3.2 分整自激勵門限自回歸模型的改進30-33
• 4 中國股票市場長期記憶性的實證檢驗33-51
• 4.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源33-34
• 4.1.1 樣本的選取33
• 4.1.2 數(shù)據(jù)的來源及預(yù)處理33-34
• 4.2 股票市場是否存在長期記憶性的判斷34-40
• 4.2.1 樣本的統(tǒng)計特征34-36
• 4.2.2 長期記憶性的判斷36-40
• 4.3 基于差分SETAR模型股票市場的長期記憶性檢驗40-49
• 4.3.1 時間序列的平穩(wěn)性檢驗41
• 4.3.2 上證指數(shù)收益率相關(guān)序列的模型估計41-45
• 4.3.3 深成指數(shù)收益率相關(guān)序列的模型估計45-49
• 4.4 實證結(jié)果分析49-51
• 結(jié)論51-53
• 參考文獻53-56
• 附錄A 門限值尋優(yōu)的matlab主程序56-58
• 附錄B 門限值尋優(yōu)的matlab子程序58-60
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表學術(shù)論文情況60-61
• 致謝61-62

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 朱新玲;黎鵬;;基于R/S檢驗、ARFIMA模型和小波方差的人民幣匯率長記憶性檢驗[J];武漢科技大學學報;2011年02期

  本文關(guān)鍵詞：中國股票市場的長期記憶性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：358790