作為利率市場化的關(guān)鍵一步,貸款市場報價利率（LPR）形成機制的改革有助于提高利率傳導(dǎo)效率,并以市場化手段推動降低實體經(jīng)濟融資成本。這同樣會對居民部門消費需求產(chǎn)生影響。特別是在居民杠桿率增長快、資產(chǎn)流動性不足、信貸渠道發(fā)揮的作用相對有限的背景下,以LPR為基礎(chǔ)的貸款定價方式改革不僅有助于優(yōu)化跨期消費決策,緩解償債壓力,強化直接利率效應(yīng),還可以通過提升企業(yè)經(jīng)營效率以及居民收入,加強間接收入效應(yīng)。 

【文章來源】：金融發(fā)展研究. 2020,(05)北大核心

【文章頁數(shù)】：6 頁

【部分圖文】：

世界主要國家居民杠桿率

金融機構(gòu)人民幣信貸收支情況：住戶部門

為緩解貨幣政策偏緊時需求抑制或偏松時需求過度的問題，中央銀行會適時對商業(yè)銀行的信貸投向及結(jié)構(gòu)進行調(diào)控。因此，信貸渠道的影響主要通過中央銀行對商業(yè)銀行信貸投放行為的調(diào)控，進而間接影響居民部門信貸的可得性來實現(xiàn)的。需要關(guān)注的是，貨幣調(diào)控是否適度會對資源配置效率和金融穩(wěn)定產(chǎn)生直接影響。一方面，信貸可得性的調(diào)控主要作用于貸款供給，而不改變貸款需求和總需求，因而增加信貸投放的刺激作用效果取決于是否存在潛在需求。若實際需求不足，即使增加信貸投放也無法有效刺激總需求。另一方面，當(dāng)實際需求受到抑制時，增加信貸投放需要兼顧金融穩(wěn)定和需求潛力釋放，過度貸款很可能為金融市場帶來不穩(wěn)定因素，而限貸政策會加劇消費需求的抑制程度和經(jīng)濟下行壓力。因此，信貸渠道的作用效果取決于貨幣政策環(huán)境以及潛在需求情況，并需兼顧金融穩(wěn)定。圖5：個人消費貸款規(guī)模（按種類）

【參考文獻】：
期刊論文
[1]中期政策利率傳導(dǎo)機制研究——基于商業(yè)銀行兩部門決策模型的分析[J]. 孫國峰,段志明.  經(jīng)濟學(xué)(季刊). 2017(01)
[2]消費信貸部門的擴張是否提升了貨幣政策的效力?[J]. 孫國峰,張硯春.  金融研究. 2011(11)



本文編號：3515081