本文關(guān)鍵詞：論壇異常發(fā)帖量對(duì)滬深300股指期貨沖擊成本的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自滬深300股指期貨推出以來(lái),學(xué)術(shù)界就對(duì)其展開(kāi)了不同程度的研究。沖擊成本體現(xiàn)了市場(chǎng)的流動(dòng)性,會(huì)嚴(yán)重阻礙投資者以合理的價(jià)格成交,導(dǎo)致投資者需要支付比原來(lái)更高的成本來(lái)達(dá)成交易,影響其收益率。因此,沖擊成本成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。目前,互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展,網(wǎng)絡(luò)論壇已經(jīng)成為投資者發(fā)表意見(jiàn)、信息交流的重要平臺(tái),論壇中常會(huì)散播一些不實(shí)言論,將非理性情緒放大,造成價(jià)格的波動(dòng),影響到期貨的成交量,這就可能在一定程度上影響期貨合約的流動(dòng)性,因此,考察論壇中異常發(fā)帖量對(duì)沖擊成本的影響,一方面可以幫助投資者利用市場(chǎng)的發(fā)帖量獲取超額收益,減少不必要的執(zhí)行成本,為投資者提供一個(gè)有效的投資策略,另一方面也為監(jiān)管者制定政策和法規(guī)來(lái)規(guī)范網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提供依據(jù),有助于其發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)的功能,維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定,為減少風(fēng)險(xiǎn)提供理論指導(dǎo)。本文參考國(guó)內(nèi)外沖擊成本的研究文獻(xiàn),借鑒相關(guān)文獻(xiàn)中沖擊成本的度量公式,采用滬深300股指期貨的高頻交易數(shù)據(jù),度量了我國(guó)滬深300股指期貨大額交易的沖擊成本。在此基礎(chǔ)上,筆者根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)上證指數(shù)吧主題帖的發(fā)帖量計(jì)算出異常發(fā)帖量,理論上假設(shè)異常發(fā)帖量作為信息傳播、投資者情緒的行為指示、損失厭惡下的信息需求這三個(gè)方面的代理變量對(duì)沖擊成本產(chǎn)生影響,通過(guò)實(shí)證研究將異常發(fā)帖量與買、賣訂單的實(shí)現(xiàn)沖擊成本分別構(gòu)建了二元BEKK-GARCH模型,以此考察論壇的異常發(fā)帖量與滬深300股指期貨沖擊成本是否存在相互影響,以及影響如何,并從實(shí)證結(jié)果上來(lái)驗(yàn)證異常發(fā)帖量究竟是代表信息傳播、投資者情緒的行為指示還是代表?yè)p失厭惡下的信息需求?實(shí)證研究結(jié)果表明,異常發(fā)帖量可以很好地作為投資者情緒的行為指示。賣單和買單的沖擊成本,均與網(wǎng)絡(luò)論壇的異常發(fā)帖量存在相互的影響,滯后一期和滯后兩期的異常發(fā)帖量對(duì)賣單沖擊成本存在顯著的正向影響,前一期和前兩期的異常發(fā)帖量越大,本期賣單的沖擊成本就越大,即前兩日論壇中投資者情緒的異常波動(dòng)越大,當(dāng)日賣單的沖擊成本也就越大,而對(duì)買單的影響卻相反,滯后一期和滯后兩期的異常發(fā)帖量對(duì)買單沖擊成本存在顯著的負(fù)向影響,前一期和前兩期的異常發(fā)帖量越大,則本期買單的沖擊成本就越小。
【關(guān)鍵詞】：大額交易 沖擊成本 異常發(fā)帖量 投資者異常情緒
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F724.5
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-20
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究意義12-13
• 1.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-17
• 1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述13-14
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-16
• 1.3.3 文獻(xiàn)述評(píng)16-17
• 1.4 研究方法及思路17-18
• 1.5 創(chuàng)新之處18-20
• 第2章 相關(guān)理論分析20-29
• 2.1 沖擊成本相關(guān)理論概述20-24
• 2.1.1 市場(chǎng)流動(dòng)性20-21
• 2.1.2 沖擊成本理論21-23
• 2.1.3 沖擊成本的度量23-24
• 2.2 異常發(fā)帖量概述24-29
• 2.2.1 信息傳播25-26
• 2.2.2 投資者情緒行為指示26-27
• 2.2.3 損失厭惡下,悲觀情緒下的信息需求27-29
• 第3章 研究方法29-37
• 3.1 數(shù)據(jù)來(lái)源29
• 3.2 數(shù)據(jù)篩選29-30
• 3.3 沖擊成本與異常發(fā)帖量的度量30-33
• 3.3.1 沖擊成本的度量30-32
• 3.3.2 異常發(fā)帖量32-33
• 3.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)33-34
• 3.5 GARCH模型的設(shè)定34-37
• 第4章 實(shí)證研究37-47
• 4.1 樣本描述性統(tǒng)計(jì)37-41
• 4.2 Granger因果檢驗(yàn)41-42
• 4.3 基于二元BEKK-GARCH模型的估計(jì)結(jié)果42-45
• 4.4 沖擊成本與異常發(fā)帖量間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析45-47
• 結(jié)論47-50
• 致謝50-51
• 參考文獻(xiàn)51-54

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 賴娟娟;論壇異常發(fā)帖量對(duì)滬深300股指期貨沖擊成本的影響研究[D];西南交通大學(xué);2016年

  本文關(guān)鍵詞：論壇異常發(fā)帖量對(duì)滬深300股指期貨沖擊成本的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：351312