本文關鍵詞：基金投資風格對公司創(chuàng)新的影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：從國際經驗來看,機構投資者逐漸取代個人投資者,已成為資本市場的投資主體。數據統計顯示,在歐美發(fā)達的資本市場,機構投資者的持股比例占股票流通市值的比例已經超過了一半。隨著機構投資者在資本市場上的持股比例越來越大,其對于所投資上市公司的公司治理的影響也越來越重要。一般來說,機構投資者是通過其強大的信息收集和處理能力、專業(yè)的投資能力來介入公司的日常經營管理活動中,從而去提高公司長遠的內在價值,而機構投資者也能夠分享到公司價值增長帶來的收益,實現自身的穩(wěn)定發(fā)展。而眾所周知,公司價值增長的核心要素則是其創(chuàng)新能力。因此,機構投資者想要分享公司的長期價值增長收益,就勢必會通過公司治理渠道去迫使公司管理層去進行創(chuàng)新�；谝陨媳尘�,本文嘗試從實證的角度去研究機構投資者與公司創(chuàng)新之間的相關關系,以此來豐富關于機構投資者和公司創(chuàng)新關系的理論研究,并為國家在制定相關政策時提供事實依據,為提高我國企業(yè)整體創(chuàng)新能力貢獻綿薄之力。本文的主要內容如下：第1章：緒論。緒論部分首先介紹了從四個層次論述了本文的研究背景,從理論和現實兩個方面論述了本文的研究意義；然后詳細敘述了本文的研究方法與研究內容；最后提出了本文的研究創(chuàng)新點。第2章：文獻綜述。文獻綜述部分主要從三個方面展開論述：首先是關于機構投資者參與公司治理的研究綜述,其次是關于機構投資者對于公司創(chuàng)新行為的研究綜述,最后是關于不同性質的機構投資對于公司創(chuàng)新行為的研究綜述。第3章：理論分析。理論分析部分首先從概念上對本文的研究變量進行了定義,然后從委托代理理論出發(fā),分析機構投資者對公司創(chuàng)新的影響機制和影響路徑,最后根據機構投資者與公司創(chuàng)新之間的博弈關系,構建了不完全信息靜態(tài)博弈模型和完全信息動態(tài)博弈模型,從而從理論上分析了機構投資者與公司創(chuàng)新之間的相關關系。第4章：實證分析。實證部分在理論部分的基礎之上,對于機構投資者和公司創(chuàng)新兩個核心變量進行了定量化處理。首先,針對于機構投資者這個變量,本文以投資風格的不同,將機構投資者分成了長期投資者和短期投機者兩大類；而投資風格則體現在換手率這個變量上,即換手率越高,交易越頻繁,投資風格越傾向于短期投機；換手率越低,交易頻次越低,投資風格越傾向于長期投資；針對于公司創(chuàng)新這個變量,本文以專利數量和專利質量兩個方面對公司創(chuàng)新進行了定量處理。然后,在變量處理的基礎之上,提出了本文的核心假設：換手率與公司專利數量(或公司質量)均呈負相關關系。最后,本文構建了換手率與公司專利數量(或專利質量)的多元回歸模型,并進行了詳細的實證分析。從變量之間的相關性分析來看,變量之間不存在多重共線性；從多元回歸結果來看,換手率與公司專利數量(或專利質量)之間確實存在明顯的負相關關系；從對專利分類的實證結果來看,換手率對于各類型的專利數量也都存在明顯的負相關關系；從影響機制的實證分析來看,換手率與公司研發(fā)投入之間也存在著明顯的負相關關系。從穩(wěn)健性檢驗來看,本文的實證結論是科學可靠的。第5章：結論及建議。在理論和實證分基礎之上,提出了本文的主要結論,即：第一、證券投資基金的換手率與公司專利數量和專利質量均呈負相關關系；第二、證券投資基金的換手率對于公司專利數量的影響程度低于對專利質量的影響程度,亦即相較于公司專利數量,公司專利質量對于證券投資基金換手率的變化更為敏感；第三、證券投資基金的換手率對公司專利數和專利質量的影響機制主要是通過影響公司的創(chuàng)新活動投入——研發(fā)投入,進而影響公司的創(chuàng)新活動的產出——專利；最后分析了本文的不足與展望,并提出了相關的政策建議。
【關鍵詞】：機構投資者 創(chuàng)新 專利 換手率
【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-11
• 1. 緒論11-16
• 1.1 選題背景與選題意義11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 選題意義12-13
• 1.2 研究方法與研究內容13-14
• 1.3 研究創(chuàng)新點14-16
• 2. 文獻綜述16-23
• 2.1 機構投資者參與公司治理的研究綜述16-18
• 2.2 機構投資者對于公司創(chuàng)新行為的研究綜述18-20
• 2.3 異質機構投資者對于公司創(chuàng)新行為的研究綜述20-21
• 2.4 文獻評述21-23
• 3. 理論分析23-39
• 3.1 概念界定23-25
• 3.1.1 機構投資者23-24
• 3.1.2 投資風格24
• 3.1.3 創(chuàng)新24-25
• 3.2 理論基礎25-26
• 3.2.1 委托代理理論25-26
• 3.3 機構投資者對公司創(chuàng)新的影響機制分析26-30
• 3.3.1 動機分析26-28
• 3.3.2 影響機制分析28-29
• 3.3.3 影響路徑分析29-30
• 3.4 理論模型30-39
• 3.4.1 不完全信息靜態(tài)博弈31-34
• 3.4.2 完全信息動態(tài)博弈34-39
• 4. 實證分析39-58
• 4.1 數據來源與樣本選擇39-40
• 4.2 研究變量的確定40-45
• 4.2.1 機構投資者投資風格的分類40-42
• 4.2.2 公司創(chuàng)新行為變量42
• 4.2.3 控制變量的選擇42-45
• 4.2.4 變量設計表45
• 4.3 實證模型的建立45-46
• 4.4 實證結果分析46-58
• 4.4.1 描述性統計46-48
• 4.4.2 相關性分析48-49
• 4.4.3 單變量分析49-51
• 4.4.4 多元回歸分析51-52
• 4.4.5 分類回歸52-54
• 4.4.6 影響機制分析54-55
• 4.4.7 穩(wěn)健性檢驗55-58
• 5. 結論與展望58-62
• 5.1 研究結論58-60
• 5.2 不足與展望60
• 5.3 政策建議60-62
• 參考文獻62-65
• 后記65-66
• 致謝66-67
• 在讀期間科研成果目錄67

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本文編號：342357