國(guó)有股權(quán)參股民營(yíng)企業(yè)的混合所有制形式,是否有助于推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展,是一個(gè)亟待證實(shí)的話(huà)題。本文選取2007—2017年滬深兩市A股民營(yíng)上市公司為研究樣本,以現(xiàn)金持有為切入口,實(shí)證檢驗(yàn)國(guó)有股權(quán)參股對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有的影響。研究發(fā)現(xiàn):國(guó)有股權(quán)參股能夠顯著降低民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金持有水平;在無(wú)政治關(guān)聯(lián)或者民企出身的樣本中,上述效應(yīng)更加顯著。通過(guò)分析其作用機(jī)制發(fā)現(xiàn),一方面國(guó)有股權(quán)帶來(lái)的資源效應(yīng)能緩解企業(yè)融資約束,減少現(xiàn)金持有;另一方面國(guó)有股權(quán)的治理效應(yīng)能抑制企業(yè)超額持現(xiàn)的過(guò)度投資,在增加現(xiàn)金持有的同時(shí)促進(jìn)了企業(yè)研發(fā)投入,但并未增加股利支付。進(jìn)一步檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),國(guó)有股權(quán)參股在優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金持有行為的同時(shí)也帶來(lái)了企業(yè)價(jià)值的提升。 

【文章來(lái)源】：財(cái)經(jīng)科學(xué). 2020,(09)北大核心CSSCI

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【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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