發(fā)布時(shí)間：2021-03-17 20:30

　　中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行,作為最后一家上市的四大國(guó)有銀行,自上市以來(lái)就一直是財(cái)經(jīng)界熱議的話題,但其股價(jià)一直表現(xiàn)欠佳,業(yè)內(nèi)人士對(duì)其未來(lái)走勢(shì)也各執(zhí)一詞,投資價(jià)值遭到質(zhì)疑。本文采用理論與實(shí)證、定性分析和定量計(jì)算相結(jié)合的方法,對(duì)農(nóng)行是否具有投資價(jià)值進(jìn)行分析。在理論分析方面,通過(guò)結(jié)合我國(guó)資本市場(chǎng)和銀行業(yè)的特點(diǎn),介紹和比較各種估值模型,闡述了運(yùn)用股權(quán)現(xiàn)金流量模型（FCFE）和經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）來(lái)對(duì)農(nóng)行投資價(jià)值進(jìn)行估值的合理性；在實(shí)證分析方面,則通過(guò)對(duì)農(nóng)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析和預(yù)測(cè),建立估值模型,計(jì)算其內(nèi)在價(jià)值。在定性分析方法中,從農(nóng)行所處宏觀環(huán)境和行業(yè)環(huán)境中面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn),以及自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面分析外部條件和內(nèi)部因素對(duì)其投資價(jià)值產(chǎn)生的影響；在定量分析方法中,通過(guò)股權(quán)現(xiàn)金流量模型（FCFE）、經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）,從不同的角度對(duì)農(nóng)行的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,得到其股權(quán)價(jià)值被低估的結(jié)論,并分析造成低估的原因。本文通過(guò)研究認(rèn)為農(nóng)行是一只快速發(fā)展、業(yè)績(jī)優(yōu)良、潛力較大、投資風(fēng)險(xiǎn)較小的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股,能給投資者帶來(lái)穩(wěn)定的投資收益,值得投資者關(guān)注和投資,建議投資者在合理的價(jià)格區(qū)間擇機(jī)介入。 

【文章來(lái)源】：蘇州大學(xué)江蘇省

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究意義
    1.4 基本框架
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 國(guó)外理論研究回顧
    2.2 國(guó)內(nèi)相關(guān)研究文獻(xiàn)
3 農(nóng)行的基本面分析
    3.1 企業(yè)概況
        3.1.1 歷史沿革
        3.1.2 主要股東
    3.2 基本面分析
        3.2.1 市場(chǎng)機(jī)會(huì)
        3.2.2 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
        3.2.3 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
        3.2.4 企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
4 基于FCFE和EVA模型對(duì)農(nóng)行的估值
    4.1 估值模型的選擇
    4.2 運(yùn)用FCFE模型的估值計(jì)算
        4.2.1 權(quán)益資本成本的確定
        4.2.2 股權(quán)現(xiàn)金流量的確定
        4.2.3 估值結(jié)果
    4.3 運(yùn)用EVA模型的估值計(jì)算
        4.3.1 EVA模型的原理及應(yīng)用
        4.3.2 EVA的確定
        4.3.3 估值結(jié)果
    4.4 估值差異分析
5 市場(chǎng)價(jià)格低于估值的原因分析
6 結(jié)論與不足
    6.1 本文結(jié)論
    6.2 本文不足
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]新時(shí)期農(nóng)業(yè)銀行服務(wù)農(nóng)村金融發(fā)展策略的研究[J]. 陶亮.  時(shí)代金融. 2012(12)
[2]商業(yè)銀行地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)分析及化解對(duì)策[J]. 蔣剛林.  時(shí)代金融. 2011(36)
[3]利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)銀行業(yè)的影響[J]. 喬敏,蘇菡.  中國(guó)外資. 2011(18)
[4]巴塞爾Ⅲ及其對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的影響[J]. 陸靜.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2011(03)
[5]淺析農(nóng)業(yè)銀行股改后的市場(chǎng)定位[J]. 鄧健萍.  經(jīng)濟(jì)視角(中旬). 2011(04)
[6]EVA模型與我國(guó)銀行業(yè)上市公司價(jià)值評(píng)估[J]. 李陽(yáng),吳晃.  時(shí)代金融. 2011(09)
[7]我國(guó)上市銀行市值影響因素探討[J]. 周偉.  財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐. 2009(04)
[8]中國(guó)城市商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估研究[J]. 諸立喬.  統(tǒng)計(jì)與決策. 2008(11)
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[10]招商銀行的投資價(jià)值分析[J]. 王敬,姜宇飛.  管理案例研究與評(píng)論. 2008(01)

博士論文
[1]轉(zhuǎn)軌特征下中國(guó)國(guó)有銀行投資價(jià)值研究[D]. 韓忠偉.上海交通大學(xué) 2009

碩士論文
[1]中國(guó)金融行業(yè)A股上市公司價(jià)值評(píng)估[D]. 李婧媛.山西大學(xué) 2010
[2]經(jīng)濟(jì)增加值及其在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究[D]. 陳亞敏.長(zhǎng)安大學(xué) 2010
[3]上市商業(yè)銀行估值模型研究[D]. 趙能.浙江工業(yè)大學(xué) 2009
[4]中國(guó)上市銀行的價(jià)值分析和估值研究[D]. 胡彥君.廈門大學(xué) 2009
[5]我國(guó)股份制商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估方法探析[D]. 何加偉.廈門大學(xué) 2009
[6]基于競(jìng)爭(zhēng)力的我國(guó)上市銀行內(nèi)在價(jià)值研究[D]. 黃維.浙江工業(yè)大學(xué) 2009
[7]我國(guó)股份制商業(yè)銀行IPO定價(jià)研究[D]. 房芳.青島大學(xué) 2008
[8]我國(guó)商業(yè)銀行股權(quán)價(jià)值評(píng)估研究[D]. 郭玲燕.廈門大學(xué) 2007
[9]外資參股我國(guó)商業(yè)銀行定價(jià)問(wèn)題研究[D]. 潘曾云.廈門大學(xué) 2007
[10]我國(guó)銀行業(yè)上市公司投資價(jià)值研究[D]. 彭玉倩.浙江大學(xué) 2007



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