美國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)高度發(fā)達(dá),在國(guó)民經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著重要作用。本文基于保險(xiǎn)監(jiān)管視角,對(duì)美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展特征和美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管制度進(jìn)行分析研究。對(duì)美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展特征的研究發(fā)現(xiàn):從市場(chǎng)主體看,美國(guó)壽險(xiǎn)公司雖經(jīng)歷過(guò)兩次數(shù)量的減少階段,但目前壽險(xiǎn)公司數(shù)量依然較多,壽險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈;從保險(xiǎn)深度與保險(xiǎn)密度看,美國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模較大、壽險(xiǎn)產(chǎn)品的普及程度較高;從收入結(jié)構(gòu)看,美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以年金業(yè)務(wù)為主、傳統(tǒng)壽險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)為輔,并且投資收入也越來(lái)越成為壽險(xiǎn)公司收入的重要部分;從資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)看,壽險(xiǎn)公司持有的金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大,資產(chǎn)配置公司債券的比例最高,其次是公司股票。對(duì)美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管制度的分析發(fā)現(xiàn)完備的法律制度建設(shè)是保險(xiǎn)監(jiān)管的保障。我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)可借鑒美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn),在培育市場(chǎng)主體、豐富壽險(xiǎn)資金運(yùn)用、發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、加強(qiáng)保險(xiǎn)監(jiān)管法制建設(shè)等方面著力提升。 

【文章來(lái)源】：西南金融. 2020年10期 第59-68頁(yè) 北大核心

【文章頁(yè)數(shù)】：10 頁(yè)

【部分圖文】：

美國(guó)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置公司債券規(guī)模變化情況

從美國(guó)壽險(xiǎn)公司主體數(shù)量變化的歷史來(lái)看，雖然歷經(jīng)兩次數(shù)量減少階段，但目前壽險(xiǎn)公司數(shù)量依然較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈。1970～1982年，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的“滯脹”階段，但保險(xiǎn)業(yè)屬于后周期行業(yè)，宏觀經(jīng)濟(jì)的蕭條對(duì)保險(xiǎn)業(yè)負(fù)面影響具有滯后性，幾年后出現(xiàn)大量保險(xiǎn)公司破產(chǎn)的現(xiàn)象。1988年后，美國(guó)壽險(xiǎn)公司數(shù)量經(jīng)歷過(guò)兩次明顯的減少階段（見圖1），壽險(xiǎn)公司從兩千多家減少到2017年的781家。這種變化與美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)所經(jīng)受的兩次行業(yè)危機(jī)和美國(guó)國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)監(jiān)管政策有很大關(guān)系。第一次危機(jī)是利率波動(dòng)與投資失敗造成壽險(xiǎn)公司的利差損事件，在1989年到1994年之間，貸款利率和債券收益率下跌導(dǎo)致資產(chǎn)收益率低于平均結(jié)算利率，巨額利差損拖垮了許多壽險(xiǎn)公司，出現(xiàn)公司倒閉和破產(chǎn)。第二次危機(jī)是2000年到2005年，當(dāng)時(shí)美國(guó)股市互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，標(biāo)普500指數(shù)從2000年8月最高點(diǎn)1517.68下跌到2002年9月的815.28點(diǎn)，跌幅達(dá)46.3%，壽險(xiǎn)公司因配置大量股票資產(chǎn)（約占?jí)垭U(xiǎn)資產(chǎn)配置的30%），造成壽險(xiǎn)公司投資嚴(yán)重虧損，引發(fā)壽險(xiǎn)公司的破產(chǎn)潮。另外，美國(guó)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)監(jiān)管政策的變化也影響著壽險(xiǎn)公司數(shù)量的變化。1999年11月，美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》頒布，鼓勵(lì)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)，保險(xiǎn)監(jiān)管也開始混業(yè)監(jiān)管。該法案頒布前，美國(guó)金融監(jiān)管實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管，保險(xiǎn)監(jiān)管由之前的各個(gè)州單獨(dú)監(jiān)管；頒布后，保險(xiǎn)監(jiān)管保留了各州政府在發(fā)放保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)許可、對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)督管理、制定和保護(hù)消費(fèi)者的職權(quán)，但增加了美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)（NAIC）為聯(lián)邦一級(jí)的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，作為美國(guó)全國(guó)性保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)商合作的平臺(tái)。法案頒布后，美國(guó)金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，為了防范金融集團(tuán)內(nèi)部子公司之間的風(fēng)險(xiǎn)傳播，美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局對(duì)這些公司提出更高的監(jiān)管要求，導(dǎo)致很多壽險(xiǎn)公司在各州設(shè)立的子公司轉(zhuǎn)成分公司或合并，造成壽險(xiǎn)公司數(shù)量減少。在美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)利差損事件、投資股市虧損事件以及美國(guó)國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策變化的影響下，壽險(xiǎn)公司數(shù)量由頂峰時(shí)期1988年的2343家減少到2017年的781家。盡管如此，目前美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)依然有數(shù)量眾多的保險(xiǎn)公司，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

各業(yè)務(wù)部分占總收入比例變化情況如圖2所示：（1）傳統(tǒng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入在壽險(xiǎn)公司收入中所占的比例呈下降趨勢(shì)，從1970年的44.19%下降到2017年的14.57%;(2）年金保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入在壽險(xiǎn)公司收入中的比例呈逐漸上升趨勢(shì)，從1970年的7.59%上升到2017年的30%左右；（3）醫(yī)療保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入所占比例從之前的20%～25%下降到近年來(lái)的15%～20%之間；（4）投資及其他收入在壽險(xiǎn)公司總收入中的比例呈上升趨勢(shì)，從早期的25%逐漸上升到近期的35%以上。分析其變化原因，這是美國(guó)壽險(xiǎn)適應(yīng)人口結(jié)構(gòu)變遷的結(jié)果。第二次世界大戰(zhàn)后，美國(guó)在嬰兒潮后出生的居民正步入老年且壽命延長(zhǎng)，造成對(duì)養(yǎng)老需求的增加，刺激了對(duì)年金等保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求。根據(jù)世界銀行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年美國(guó)65歲及以上的人口數(shù)量達(dá)14.8%,2015年新生人口壽命預(yù)期達(dá)78.69歲。人口老齡化問(wèn)題加劇、預(yù)期壽命的延長(zhǎng)，推動(dòng)了美國(guó)養(yǎng)老需求增加，使得對(duì)年金保險(xiǎn)需求的增加，促進(jìn)了年金保險(xiǎn)的發(fā)展。另外，年金保險(xiǎn)的快速發(fā)展還受到1986年美國(guó)《稅法修正案》的激勵(lì)影響。該法案中，美國(guó)政府通過(guò)減稅、免稅和延遲稅收等多項(xiàng)優(yōu)惠政策鼓勵(lì)增加年金在整個(gè)養(yǎng)老保障中的規(guī)模，促進(jìn)了年金的快速發(fā)展。值得一提的是，2019年12月美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的《養(yǎng)老金提高法案》，將使越來(lái)越多美國(guó)消費(fèi)者選擇購(gòu)買年金險(xiǎn)以提高退休生活質(zhì)量。該法案旨在提高養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄，促進(jìn)美國(guó)企業(yè)年金計(jì)劃，解決養(yǎng)老危機(jī)，所以預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)年金保險(xiǎn)的需求仍將上升。


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