本文關(guān)鍵詞：上市公司IPO募集資金投向變更與公司績(jī)效的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：資本市場(chǎng)為上市公司發(fā)展提供了重要的資金來(lái)源,然而部分上市公司在成功募資后卻擅自改變募集資金投向。姑且不論上市公司改變募集資金投向是否違規(guī),上市公司改變募集資金投向是否影響上市公司績(jī)效?如何影響?影響程度有多大?投資者和管理者自然很關(guān)注。本文就此問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證研究,期望為管理者制定上市公司資金使用管理制度提供參考依據(jù)。論文在國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧分析的基礎(chǔ)上,采用理論分析與實(shí)證回歸的方法對(duì)我國(guó)上市公司募集資金投向變更對(duì)企業(yè)短期與中長(zhǎng)期的績(jī)效的影響進(jìn)行了研究。選取2000年至2014年在A股市場(chǎng)上首次公開(kāi)發(fā)行股票的上市公司612家作為研究樣本,搜集整理了公司變更資金投向的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),鑒于國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)在控股權(quán)方面的不同,本文分別對(duì)全樣本企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行了檢驗(yàn),采用多元線性回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析。通過(guò)實(shí)證分析,得出如下結(jié)論:(1)整體上IPO融資募集投向變更與企業(yè)短期和中長(zhǎng)期績(jī)效有顯著負(fù)相關(guān)和較顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,但是對(duì)中長(zhǎng)期績(jī)效的影響程度低于對(duì)短期的績(jī)效影響;(2)在國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)中,募集投向變更與公司的短期績(jī)效顯著負(fù)相關(guān),但在國(guó)有企業(yè)中公司募集投向變更與長(zhǎng)期績(jī)效不顯著相關(guān),而在非國(guó)有企業(yè)中與公司長(zhǎng)期績(jī)效仍顯著負(fù)相關(guān)。(3)全樣本回歸結(jié)果中公司募集資金變更程度與績(jī)效顯著負(fù)相關(guān),但對(duì)中長(zhǎng)期績(jī)效的影響低于對(duì)短期績(jī)效的影響;(4)在國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)中,募集資金投向變更程度與公司的短期績(jī)效顯著負(fù)相關(guān),但在國(guó)有企業(yè)中公司募集投向變更與長(zhǎng)期績(jī)效不顯著相關(guān),而在非國(guó)有企業(yè)中與公司長(zhǎng)期績(jī)效仍顯著負(fù)相關(guān)。根據(jù)實(shí)證分析結(jié)論,本文提出了規(guī)范上市公司資金投向和管理的政策建議:(1)建立完善的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系;(2)加強(qiáng)對(duì)公司募資之后的監(jiān)管及對(duì)其資金的合理使用提供指導(dǎo);(3)以信息披露為抓手加強(qiáng)IPO環(huán)節(jié)的募集資金監(jiān)管;(4)堅(jiān)決打擊和懲戒募集資金使用違法違規(guī)行為;(5)加強(qiáng)對(duì)募集資金使用的內(nèi)部管理;(6)加大對(duì)非國(guó)有企業(yè)的隨意變更的監(jiān)督及扶持。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 募集資金投向變更 變更程度 公司績(jī)效
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• 英文摘要4-8
• 1 緒論8-15
• 1.1 研究背景與意義8-9
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述9-12
• 1.2.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)綜述9-10
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述10-12
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與研究方法12-13
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容12-13
• 1.3.2 研究方法13
• 1.4 研究創(chuàng)新之處13-15
• 2 企業(yè)投融資的相關(guān)理論簡(jiǎn)要概述15-19
• 2.1 新古典框架下的企業(yè)投融資理論15
• 2.2 基于信息不對(duì)稱的企業(yè)投融資理論15-16
• 2.3 基于委托代理沖突的企業(yè)投融資理論16
• 2.4 相關(guān)制度環(huán)境理論16-17
• 2.5 行為金融理論對(duì)募集資金變更的解釋17
• 2.6 對(duì)募集資金投向變更的分析工具與理論方法17-19
• 3 我國(guó)上市公司募集資金投向變更的現(xiàn)狀分析19-27
• 3.1 上市公司募資投向變更定義及分類19-20
• 3.1.1 上市公司募資投向變更的定義19
• 3.1.2 上市公司募資投向變更的分類19-20
• 3.2 上市公司募資投向變更總體情況20-24
• 3.2.1 上市公司募資總體情況20
• 3.2.2 募集資金投向變更總體情況20-24
• 3.3 上市公司募資變更的去向24-25
• 3.3.1 募資變更用于改投新項(xiàng)目24
• 3.3.2 募資變更用于購(gòu)買(mǎi)大股東資產(chǎn)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易24
• 3.3.3 募資變更用于上市公司委托理財(cái)和自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)股票24
• 3.3.4 募資變更用于上市公司補(bǔ)充流動(dòng)資金24-25
• 3.3.5 募資變更用于挪作他用25
• 3.4 上市公司變更募集資金投向的原因分析25-27
• 3.4.1 外部原因25-26
• 3.4.2 內(nèi)部原因26-27
• 4 上市公司募集資金投向變更前后業(yè)績(jī)變化實(shí)證分析27-46
• 4.1 樣本的選擇、數(shù)據(jù)來(lái)源27
• 4.2 研究假設(shè)27-30
• 4.3 變量定義30-32
• 4.4 描述性統(tǒng)計(jì)及回歸結(jié)果分析32-33
• 4.5 獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)與相關(guān)性分析33-35
• 4.6 實(shí)證結(jié)果35-46
• 4.6.1 變更事件對(duì)全樣本短期及長(zhǎng)期績(jī)效的回歸結(jié)果35-37
• 4.6.2 變更事件程度對(duì)全樣本短期及長(zhǎng)期績(jī)效的回歸結(jié)果37-39
• 4.6.3 變更事件對(duì)國(guó)有與非國(guó)有公司短長(zhǎng)期績(jī)效影響39-42
• 4.6.4 變更事件程度對(duì)國(guó)有與非國(guó)有公司短長(zhǎng)期績(jī)效影響42-46
• 5 研究結(jié)論及政策建議46-49
• 5.1 研究結(jié)論46
• 5.2 政策建議46-48
• 5.2.1 建立完善的投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系46
• 5.2.2 加強(qiáng)對(duì)公司募資之后的監(jiān)管及對(duì)其資金的合理使用提供指導(dǎo)46-47
• 5.2.3 以信息披露為抓手加強(qiáng)IPO環(huán)節(jié)的募集資金監(jiān)管47
• 5.2.4 堅(jiān)決打擊和懲戒募集資金使用違法違規(guī)行為47
• 5.2.5 加強(qiáng)對(duì)募集資金使用的內(nèi)部管理47-48
• 5.2.6 加大對(duì)非國(guó)有企業(yè)的隨意變更的監(jiān)督及扶持48
• 5.3 研究不足與展望48-49
• 致謝49-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 附錄：研究生期間發(fā)表論文54

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：277628