【摘要】：我國融資租賃行業(yè)發(fā)展較晚,滲透率僅3.4%,遠(yuǎn)小于發(fā)達(dá)國家21.6%的平均水平,金融租賃行業(yè)總體仍處于快速發(fā)展階段,未來發(fā)展空間巨大。近幾年,國家出臺(tái)相應(yīng)的支持政策,將金融租賃放在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略中統(tǒng)籌考慮,促進(jìn)了我國金融租賃行業(yè)的蓬勃發(fā)展,業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大。金融租賃公司依托相對(duì)強(qiáng)大的股東背景,主要通過銀行同業(yè)借款、銀行保理、境外借款等形式融資,但是隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化,特別是從2016年底持續(xù)到現(xiàn)在的“去杠桿”政策影響,金融租賃公司出現(xiàn)融資難、融資貴等問題,各家金融租賃公司積極探索,由外部融資轉(zhuǎn)向內(nèi)部消化,租賃資產(chǎn)證券化無疑成為金融租賃公司拓寬融資渠道,創(chuàng)新融資手段的首選。本文首先對(duì)金融租賃資產(chǎn)證券化一般屬性及特殊屬性進(jìn)行分析;其次,通過監(jiān)管政策指引分析金融租賃資產(chǎn)證券化開展模式、流程及詳細(xì)步驟,為實(shí)際操作提供借鑒;第三,租賃證券化操作過程中核心問題是定價(jià),通過分析幾種常見的定價(jià)方式及理論模型得出常見定價(jià)理論的缺陷,并探索適合國內(nèi)行情的定價(jià)方式;最后通過已發(fā)行的實(shí)證案例定價(jià)分析,驗(yàn)證適用、貼近市場(chǎng)的定價(jià)方式,為日后資產(chǎn)證券化的發(fā)展起到推動(dòng)作用。
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F832.49
【圖文】：

２２．８６邐２０１７－０８－１１邐２０１７－０８－２４邐２０２４－０７－２６逡逑租賃資產(chǎn)支持證券邐逡逑皖金２０１７年第一期逡逑２９．７２邐２０１７－０７－１７邐２０１７－０７－２７邐２０２４－ＣＨ－２６逡逑租賃資產(chǎn)支持證券邐逡逑金信２０１７年第一期逡逑４７．２１邐２０１７－０５－１５邐２０１７－０５－２５邐２０２３－０５－１７逡逑租賃資產(chǎn)支持證券邐逡逑融匯２０１７年第一期逡逑４９．９邐２０１７－０２－１４邐２０１７－０２－２４邐２０２３０７－２０逡逑租賃資產(chǎn)支持證券邐逡逑招金２０１７年第一期逡逑５６．邋３６邐２０１７－０２－１４邐２０１７－０２－２３邐２０２３－０３－２６逡逑租賃資產(chǎn)支持證券邐逡逑招金２０１６年第一期逡逑４８．邋５６邐２０１６－０４－２７邐２０１６－０５－１０邐２０２２－０７－２６逡逑租賃資產(chǎn)支持證券邐逡逑高中２０１６年第一期逡逑＇邐４４．１１邐２０１６－０４－１２邐２０１６－０４－２２邐２０２２－１０１５逡逑租賃資產(chǎn)支持證券邐逡逑融匯２０１５年第一期逡逑２８．５５邐２０１５－０９－３０邐２０１５－１０－１６邐２０２２－０６－１５逡逑租賃資產(chǎn)支持證券邋邐｜邐邐邐邐逡逑４００逡逑

圖２．邋２金融租賃資產(chǎn)支持證券交易結(jié)構(gòu)圖逡逑２．邋２．邋２金融租賃資產(chǎn)證券化操作流程逡逑ｈ明確資產(chǎn)證券化目標(biāo)資產(chǎn)，組建資產(chǎn)池。發(fā)起機(jī)構(gòu)明確租賃資產(chǎn)的剩余金逡逑額、剩余期限、行業(yè)劃分、地域分布等篩選標(biāo)準(zhǔn)，將符合標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)進(jìn)行組合，逡逑形成資產(chǎn)池。逡逑２．組建特殊目的載體（ＳＰＶ），實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。發(fā)起機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)托給特殊目的逡逑信托，轉(zhuǎn)讓后的資產(chǎn)不被列入破產(chǎn)清算范圍。在發(fā)起機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)，資產(chǎn)池中的資逡逑產(chǎn)不作為法定財(cái)產(chǎn)參與清算，達(dá)到破產(chǎn)隔離的Ｈ的。破產(chǎn)隔離使資產(chǎn)池的質(zhì)量與逡逑發(fā)起機(jī)構(gòu)信用分離，發(fā)起機(jī)構(gòu)自身信用不會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生影響。逡逑３．設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)，采用信用增級(jí)。通過信用增級(jí)，提高資產(chǎn)支持證券的信用逡逑等級(jí)，保護(hù)投資者的利益。由于基礎(chǔ)資產(chǎn)中項(xiàng)目承租人的違約、逾期、提前償付逡逑風(fēng)險(xiǎn)，以及租金償還期與證券償付期不匹配都會(huì)給投資者帶來損失，因此增信技逡逑術(shù)成為發(fā)行成功與否的關(guān)鍵。逡逑４．資產(chǎn)證券化的信用評(píng)級(jí)。通過選聘信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)逡逑級(jí)，評(píng)級(jí)意見供投資者參考。Ｈ前資產(chǎn)證券化均要求雙評(píng)級(jí)，基礎(chǔ)資產(chǎn)評(píng)級(jí)及主逡逑

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本文編號(hào)：2739059