本文關(guān)鍵詞：深圳主板市場(chǎng)上市公司內(nèi)部人親屬股票超額收益研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展,各類監(jiān)管措施也在不斷完善,其中針對(duì)內(nèi)部人股票交易監(jiān)管的法律法規(guī)也在逐步健全,內(nèi)部人股票交易正朝著規(guī)范化的方向發(fā)展。但是近年來(lái),內(nèi)部人親屬的股票交易頻率明顯上升,甚至大幅超過(guò)內(nèi)部人本人的股票交易次數(shù),這讓普通投資者們懷疑,內(nèi)部人親屬股票交易是否成為了內(nèi)部人股票交易的替代方式,內(nèi)部人親屬是否能在股票交易中獲得超額收益,如果答案是肯定的,那么就會(huì)暴露內(nèi)部人親屬股票交易這塊監(jiān)管的灰色地帶,需要監(jiān)管部門出臺(tái)相關(guān)政策法規(guī)進(jìn)行限制和規(guī)范,來(lái)維護(hù)資本市場(chǎng)的公正、公平。本文以有效市場(chǎng)假說(shuō)為大的理論背景,認(rèn)為我國(guó)的資本市場(chǎng)處在弱式有效階段,故而內(nèi)部消息是可以給人帶來(lái)超額收益的,同時(shí)以信息不對(duì)稱理論為出發(fā)點(diǎn),認(rèn)為內(nèi)部人親屬與普通外部投資者之間存在著信息上的不對(duì)稱,同時(shí)介紹了博弈理論和相關(guān)模型,為后文分析內(nèi)部人親屬股票超額收益的成因做下了鋪墊,并對(duì)內(nèi)部人親屬股票交易的概念進(jìn)行了界定,說(shuō)明了它與內(nèi)幕交易的共同點(diǎn)和區(qū)別。然后對(duì)2014年內(nèi)部人親屬股票交易的現(xiàn)狀進(jìn)行了直觀的描述。其次應(yīng)用事件研究法比較普通投資者獲得的收益和內(nèi)部人親屬獲得的收益,用T值對(duì)超額收益進(jìn)行檢驗(yàn),得出內(nèi)部人親屬的確可以獲得超額收益的結(jié)論。接著用多元回歸方程分析超額收益的影響因素,得出結(jié)論:(1)交易時(shí)期的選擇對(duì)于內(nèi)部人親屬股票交易所獲超額收益是有影響的(2)內(nèi)部人職務(wù)的高低會(huì)對(duì)其親屬交易收益狀況帶來(lái)影響(3)上市公司的治理情況會(huì)顯著影響內(nèi)部人親屬獲取的超額收益(4)內(nèi)部人親屬的身份對(duì)于內(nèi)部人親屬股票交易所獲超額收益是有影響的。通過(guò)實(shí)證分析得出結(jié)論后,用博弈模型進(jìn)行成因分析,得出監(jiān)管部門加強(qiáng)監(jiān)管力度,內(nèi)部人親屬便會(huì)放棄違規(guī)交易的均衡點(diǎn),而后進(jìn)行簡(jiǎn)單的影響分析,最終給出相關(guān)政策和建議:(1)要擴(kuò)大監(jiān)管范圍,加強(qiáng)信息披露,建立統(tǒng)一的披露格式(2)建立內(nèi)部人親屬交易預(yù)公告平臺(tái),著重監(jiān)管敏感期和短線交易(3)鼓勵(lì)內(nèi)部人的其他親屬自愿披露股票交易行為(4)加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)督,加大對(duì)違規(guī)交易行為的懲罰力度。
【關(guān)鍵詞】：內(nèi)部人親屬 超額收益 監(jiān)管 博弈
【學(xué)位授予單位】：沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51;F271
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第1章 緒論10-18
• 1.1 研究背景及目的10-11
• 1.1.1 選題背景和意義10
• 1.1.2 研究目的10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-16
• 1.2.1 國(guó)外研究綜述11-13
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究綜述13-15
• 1.2.3 研究綜述總結(jié)15-16
• 1.3 研究思路及方法16-17
• 1.3.1 研究思路16-17
• 1.3.2 研究方法17
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)及不足17-18
• 第2章 理論基礎(chǔ)及內(nèi)部人親屬股票交易相關(guān)概念18-27
• 2.1 有效市場(chǎng)假說(shuō)18-19
• 2.2 信息不對(duì)稱理論19-21
• 2.2.1 信息不對(duì)稱的表現(xiàn)20
• 2.2.2 信息不對(duì)稱理論的運(yùn)用20-21
• 2.3 博弈理論21-24
• 2.3.1 博弈理論劃分22-23
• 2.3.2 納什均衡23-24
• 2.4 內(nèi)部人親屬股票交易相關(guān)概念24-27
• 2.4.1 內(nèi)部人親屬與內(nèi)部人親屬股票交易24
• 2.4.2 內(nèi)幕交易24-25
• 2.4.3 內(nèi)部人親屬交易與內(nèi)幕交易25-27
• 第3章 內(nèi)部人親屬股票交易行為現(xiàn)狀分析27-31
• 3.1 內(nèi)部人親屬交易狀況分析27-28
• 3.2 內(nèi)部人親屬交易行為特征分析及股份變動(dòng)原因統(tǒng)計(jì)28-29
• 3.3 內(nèi)部人親屬交易時(shí)間窗口及交易方向統(tǒng)計(jì)29-30
• 3.4 不同職位內(nèi)部人的親屬交易數(shù)量分析30-31
• 第4章 內(nèi)部人親屬股票交易超額收益實(shí)證分析31-37
• 4.1 超額收益率計(jì)算與檢驗(yàn)31-34
• 4.1.1 基本假設(shè)31-32
• 4.1.2 超額收益率計(jì)算模型32-33
• 4.1.3 超額收益率結(jié)果檢驗(yàn)與分析33-34
• 4.2 超額收益率影響因素分析34-36
• 4.2.1 變量選取與模型設(shè)計(jì)34-35
• 4.2.2 回歸結(jié)果與分析35-36
• 4.3 Pearson檢驗(yàn)與研究結(jié)論36-37
• 4.3.1 Pearson檢驗(yàn)36
• 4.3.2 結(jié)論36-37
• 第5章 內(nèi)部人親屬股票交易超額收益的成因和影響37-41
• 5.1 內(nèi)部人親屬股票交易超額收益的成因37-38
• 5.1.1 正常情況下的成因分析37
• 5.1.2 放寬假設(shè)后的成因分析37-38
• 5.2 內(nèi)部人親屬股票交易行為的影響38-41
• 5.2.1 對(duì)上市公司的影響38-39
• 5.2.2 對(duì)證券市場(chǎng)的影響39-40
• 5.2.3 對(duì)外部投資者的影響40-41
• 第6章 對(duì)策建議41-43
• 6.1 要擴(kuò)大監(jiān)管范圍，，加強(qiáng)信息披露，建立統(tǒng)一的披露格式41
• 6.2 建立內(nèi)部人親屬交易預(yù)公告平臺(tái)，著重監(jiān)管敏感期和短線交易41
• 6.3 鼓勵(lì)內(nèi)部人的其他親屬自愿披露股票交易行為41-42
• 6.4 加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)督，加大對(duì)違規(guī)交易行為的懲罰力度42-43
• 第7章 結(jié)論43-44
• 參考文獻(xiàn)44-47
• 附錄A：深交所內(nèi)部人親屬股票交易數(shù)據(jù)47-56
• 在學(xué)研究成果56-57
• 致謝57

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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