【摘要】：當(dāng)前,在我國轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)換增長動力的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期,以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線的變革方向成為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)格局的有效思路。同時,創(chuàng)新作為引領(lǐng)發(fā)展的第一動力,成為建設(shè)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的重要戰(zhàn)略支撐,而作為創(chuàng)新引領(lǐng)載體的科創(chuàng)中小企業(yè)儼然成為重要的關(guān)注點(diǎn)所在,為有效解決其一直以來的融資性難題,金融領(lǐng)域“投貸聯(lián)動”概念的提出和探索試點(diǎn)打造了科創(chuàng)中小企業(yè)融資新模式。2016年4月,首批投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式拉開帷幕,然而,實(shí)踐經(jīng)驗的不足加之試點(diǎn)問題的凸顯,使“投貸聯(lián)動”融資支持作用沒能得到充分發(fā)揮。因此,本文通過深入探究“投貸聯(lián)動”促進(jìn)科創(chuàng)中小企業(yè)發(fā)展的深層次作用機(jī)制,為科學(xué)指導(dǎo)“投貸聯(lián)動”試點(diǎn)推廣并有效解決科創(chuàng)中小企業(yè)融資問題具有重要的價值和意義。本文以“總-分”為框架,在已有研究的基礎(chǔ)上,通過“現(xiàn)實(shí)—理論—現(xiàn)實(shí)”的分析思路,以目前國內(nèi)外“投貸聯(lián)動”探索試點(diǎn)模式現(xiàn)狀和問題現(xiàn)狀為基礎(chǔ),以研發(fā)效率、資本結(jié)構(gòu)和參與者利益選擇為切入點(diǎn),通過最優(yōu)化建模、模擬實(shí)證與參與者博弈分析探究“投貸聯(lián)動”融資模式的內(nèi)在作用機(jī)制,并以此為啟發(fā),對“投貸聯(lián)動”如何進(jìn)一步促進(jìn)科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展提出了系統(tǒng)性的對策措施體系。首先,國外目前主流的“投貸聯(lián)動”模式主要有“小企業(yè)投資公司”、“硅谷銀行”和“中小企業(yè)成長基金”三種模式,在結(jié)合自身實(shí)際并借鑒國外成功模式的基礎(chǔ)上,國內(nèi)目前主要有外部“投貸聯(lián)動”模式和內(nèi)部“投貸聯(lián)動”模式兩大類,每一類具有不同的運(yùn)作形式。在當(dāng)前國內(nèi)“投貸聯(lián)動”探索試點(diǎn)中,主要凸顯的問題包括立法和監(jiān)管不到位、參與者投資理念不相容、投資機(jī)構(gòu)風(fēng)控不完善、協(xié)作低效和專業(yè)型人才缺乏等。其次,本文通過構(gòu)造獨(dú)創(chuàng)性的多方利益均衡最優(yōu)化模型進(jìn)行理論剖析,并通過直觀可視化的模擬分析得出,在一定的資本結(jié)構(gòu)下,“投貸聯(lián)動”融資模式不僅比“只投不貸”模式具有更高的研發(fā)時間效率和風(fēng)險分散優(yōu)勢,而且比“只貸不投”模式具有更好的現(xiàn)實(shí)可行性和風(fēng)險規(guī)避功能。與此同時,相對于“投貸組合”模式而言,“投貸聯(lián)動”模式也具有更高的融資效率。同時,本文還通過基于各參與方利益選擇視角下的博弈分析得出,因“投貸聯(lián)動”模式的研發(fā)效率溢價,其能給各參與者帶來最高價值創(chuàng)造收益,而要使各參與方之間形成穩(wěn)定的協(xié)作聯(lián)動關(guān)系,需要各參與方在考慮機(jī)會成本和額外交易成本的前提下,進(jìn)行更加公平的利益協(xié)調(diào)和溢價再分配。最后,結(jié)合已有探索試點(diǎn)的問題現(xiàn)狀,根據(jù)相關(guān)的研究結(jié)論和問題剖析,本文從監(jiān)管層和參與者視角分別提出了具有針對性對策措施體系。其中,監(jiān)管層應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)在于完善相關(guān)法律規(guī)制,弱化直接干預(yù)并強(qiáng)化準(zhǔn)入監(jiān)管和監(jiān)管協(xié)調(diào),對比開展廣義“投貸聯(lián)動”模式試點(diǎn)等;“投貸聯(lián)動”各參與方應(yīng)加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào)與合作,完善相應(yīng)的風(fēng)險控制制度,建立健全人才引進(jìn)和培育體系,并積極利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能等現(xiàn)代技術(shù)提升展業(yè)和服務(wù)效率。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.4;F276.3

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2605319