【摘要】：當前,在我國轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經濟結構和轉換增長動力的經濟轉型關鍵期,以供給側結構性改革為主線的變革方向成為適應經濟發(fā)展新常態(tài)格局的有效思路。同時,創(chuàng)新作為引領發(fā)展的第一動力,成為建設現代經濟體系的重要戰(zhàn)略支撐,而作為創(chuàng)新引領載體的科創(chuàng)中小企業(yè)儼然成為重要的關注點所在,為有效解決其一直以來的融資性難題,金融領域“投貸聯動”概念的提出和探索試點打造了科創(chuàng)中小企業(yè)融資新模式。2016年4月,首批投貸聯動業(yè)務試點正式拉開帷幕,然而,實踐經驗的不足加之試點問題的凸顯,使“投貸聯動”融資支持作用沒能得到充分發(fā)揮。因此,本文通過深入探究“投貸聯動”促進科創(chuàng)中小企業(yè)發(fā)展的深層次作用機制,為科學指導“投貸聯動”試點推廣并有效解決科創(chuàng)中小企業(yè)融資問題具有重要的價值和意義。本文以“總-分”為框架,在已有研究的基礎上,通過“現實—理論—現實”的分析思路,以目前國內外“投貸聯動”探索試點模式現狀和問題現狀為基礎,以研發(fā)效率、資本結構和參與者利益選擇為切入點,通過最優(yōu)化建模、模擬實證與參與者博弈分析探究“投貸聯動”融資模式的內在作用機制,并以此為啟發(fā),對“投貸聯動”如何進一步促進科技創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展提出了系統(tǒng)性的對策措施體系。首先,國外目前主流的“投貸聯動”模式主要有“小企業(yè)投資公司”、“硅谷銀行”和“中小企業(yè)成長基金”三種模式,在結合自身實際并借鑒國外成功模式的基礎上,國內目前主要有外部“投貸聯動”模式和內部“投貸聯動”模式兩大類,每一類具有不同的運作形式。在當前國內“投貸聯動”探索試點中,主要凸顯的問題包括立法和監(jiān)管不到位、參與者投資理念不相容、投資機構風控不完善、協(xié)作低效和專業(yè)型人才缺乏等。其次,本文通過構造獨創(chuàng)性的多方利益均衡最優(yōu)化模型進行理論剖析,并通過直觀可視化的模擬分析得出,在一定的資本結構下,“投貸聯動”融資模式不僅比“只投不貸”模式具有更高的研發(fā)時間效率和風險分散優(yōu)勢,而且比“只貸不投”模式具有更好的現實可行性和風險規(guī)避功能。與此同時,相對于“投貸組合”模式而言,“投貸聯動”模式也具有更高的融資效率。同時,本文還通過基于各參與方利益選擇視角下的博弈分析得出,因“投貸聯動”模式的研發(fā)效率溢價,其能給各參與者帶來最高價值創(chuàng)造收益,而要使各參與方之間形成穩(wěn)定的協(xié)作聯動關系,需要各參與方在考慮機會成本和額外交易成本的前提下,進行更加公平的利益協(xié)調和溢價再分配。最后,結合已有探索試點的問題現狀,根據相關的研究結論和問題剖析,本文從監(jiān)管層和參與者視角分別提出了具有針對性對策措施體系。其中,監(jiān)管層應關注的重點在于完善相關法律規(guī)制,弱化直接干預并強化準入監(jiān)管和監(jiān)管協(xié)調,對比開展廣義“投貸聯動”模式試點等;“投貸聯動”各參與方應加強溝通協(xié)調與合作,完善相應的風險控制制度,建立健全人才引進和培育體系,并積極利用互聯網、大數據和人工智能等現代技術提升展業(yè)和服務效率。
【學位授予單位】：重慶大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2018
【分類號】：F832.4;F276.3

【參考文獻】

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本文編號：2605319