本文關(guān)鍵詞：基于ES模型的滬深300股指期貨基差風險研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn),規(guī)避風險以及提高資金配置效率等功能。我國于2010年4月16日正式推出滬深300股指期貨,這是我國資本市場發(fā)展的一大里程碑。股指期貨的跨期性、杠桿性、聯(lián)動性和多樣性等特點很好地彌補金融市場的缺陷,不僅可以健全股票市場的價格機制還可以大大降低交易成本,并且為廣大參與者提供了一個可以避險的投資工具。滬深300股指期貨的推出徹底改變了我國金融市場風險管理工具缺乏的現(xiàn)狀,但同時也面臨股指期貨高杠桿交易巨大風險的挑戰(zhàn)�；钍枪芍竷r格與股指期貨價格之間的差值,在股指期貨交易中,由于現(xiàn)貨價格與期貨價格波動不一致、從而基差波動不確定而導致的風險被稱為基差風險。如果基差朝著有利方向變化,則不僅可以取得較好的套期保值效果,而且還可以獲得額外的盈利;反之,不僅會影響套保效果,甚至還會蒙受損失。所以對于套期保值者和套利者而言,股指期貨的風險主要體現(xiàn)在基差波動的不確定性上。因此,研究滬深300股指期貨的基差風險對于我國金融市場而言具有很強的現(xiàn)實意義。本文將對我國滬深300股指期貨進行較為詳細的闡述,然后運用Expected Shortfall模型度量股指期貨的基差風險,最后實證研究預(yù)測滬深300股指期貨的基差風險。由于金融時間序列往往具有尖峰后尾的特征,運用正態(tài)分布進行計算會帶來很大的誤差,而非對稱Laplace分布能夠很好的擬合金融時間序列的尖峰后尾的特征。因此本文運用非對稱Laplace分布來擬合滬深300股指期貨的基差,建立非對稱Laplace分布下的ES模型來分析滬深300股指期貨的波動情況,計算出該模型下的ES值和VaR值,分別將模型得出的VaR和ES值與實際的基差波動進行比較,考察ES和VaR對實際基差波動的擬合情況,利用Kupiec在1995年提出的似然比檢驗方法建立LR和LE統(tǒng)計量,對非對稱Laplace分布下的ES模型的計算結(jié)果進行有效性檢驗,檢驗結(jié)果顯示非對稱Laplace分布的ES模型能夠有效的擬合滬深300股指期貨基差風險。
【關(guān)鍵詞】：基差風險 非對稱Laplace分布 VaR Expected Shortfall 風險度量
【學位授予單位】：浙江財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 緒論10-16
• （一）研究背景10-12
• （二）研究意義12-14
• （三）研究內(nèi)容與方法14
• （四）論文的結(jié)構(gòu)14-15
• （五）文章觀點和創(chuàng)新點15-16
• 第一章 文獻綜述16-22
• 1.1 國外研究文獻總結(jié)16-18
• 1.2 國內(nèi)研究文獻總結(jié)18-22
• 第二章 股指期貨基差風險理論概述22-28
• 2.1 基差的概念22
• 2.2 股指期貨基差22-23
• 2.3 基差風險的定義23-24
• 2.4 套期保值的概念24-25
• 2.5 套期保值與基差風險的關(guān)系25-26
• 2.6 影響股指期貨基差波動的因素26-27
• 本章小結(jié)27-28
• 第三章 風險度量模型28-38
• 3.1 傳統(tǒng)的風險度量模型28-30
• 3.2 VaR風險度量模型30-32
• 3.3 Expected Shortfall風險度量模型32-33
• 3.4 非對稱Laplace分布下的Expected Shortfall33-35
• 3.5 GARCH模型介紹35-36
• 3.6 模型結(jié)果的有效性檢驗36-37
• 本章小結(jié)37-38
• 第四章 實證分析38-56
• 4.0 數(shù)據(jù)選取38
• 4.1 數(shù)據(jù)檢驗38-44
• 4.2 模型建立44-46
• 4.3 基于非對稱Laplace分布的VaR和ES計算結(jié)果46-52
• 4.4 模型檢驗52-53
• 4.5 ES模型在股指期貨基差風險中的應(yīng)用與不足53-54
• 本章小結(jié)54-56
• 第五章 研究結(jié)論與展望56-57
• 參考文獻57-60
• 附錄60-71
• 致謝71-72

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本文編號：252939