發(fā)布時(shí)間：2018-06-17 06:31

  本文選題：利率動(dòng)態(tài)模型 + 隔夜利率　； 參考：《廈門大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：利率是宏觀經(jīng)濟(jì)中最重要的經(jīng)濟(jì)變量和經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一,利率是社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的融資成本,反映著社會(huì)市場(chǎng)資金的供給和需求狀況,也是債券定價(jià)的依據(jù)。自2006年上海銀行間同業(yè)拆借利率誕生以來,中國利率市場(chǎng)化進(jìn)程明顯加快,從國際經(jīng)驗(yàn)來看,利率市場(chǎng)化前期出現(xiàn)的利率水平抬升以及利率波動(dòng)性加劇在我國當(dāng)前利率市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn),目前我國貸款限制已經(jīng)放開,存款限制也將以某種形式放開。新時(shí)期利率期限結(jié)構(gòu)的研究顯得十分必要,本文運(yùn)用現(xiàn)代利率動(dòng)態(tài)模型來研究我國2006年以來的短期利率,通過實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),上海銀行間同業(yè)拆借利率具有均值回復(fù)特征,但是和不同時(shí)期的研究比較發(fā)現(xiàn),新時(shí)期的利率波動(dòng)出現(xiàn)了反杠桿效應(yīng),即短期利率向上波動(dòng)的沖擊大于向下波動(dòng)的沖擊,這一點(diǎn)通過非對(duì)稱GARCH擴(kuò)散模型證實(shí)。同時(shí)也發(fā)現(xiàn),短期利率的波動(dòng)也存在水平效應(yīng)偏高的特點(diǎn),這一點(diǎn)通過對(duì)比國內(nèi)外CKLS模型的實(shí)證結(jié)果證實(shí)。更進(jìn)一步,在加入跳躍之后,實(shí)證結(jié)果顯示跳躍效應(yīng)在刻畫我國短期利率的波動(dòng)中具有非常好的效果。不僅如此,本文將研究的重點(diǎn)放在了對(duì)實(shí)證結(jié)果的經(jīng)濟(jì)解釋上,通過分析我國特殊階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征,比較全面合理地分析了我國短期利率動(dòng)態(tài)特征出現(xiàn)的原因。本文認(rèn)為,一個(gè)背景(即社會(huì)融資旺盛)和一個(gè)條件(即“二元”資本市場(chǎng)融資體系)是產(chǎn)生反杠桿效應(yīng)的根本原因；當(dāng)我國利率管制放開后,利率波動(dòng)增加但利率水平未同步上升是利率水平效應(yīng)偏高的根本原因,也就是說在利率市場(chǎng)化之后,利率水平對(duì)利率波動(dòng)的敏感性提高。
[Abstract]:The interest rate is one of the most important economic variables and economic indicators in the macro economy . Interest rate is the financing cost of the social and economic activity , which reflects the supply and demand condition of the social market funds .
When our country interest rate control is released , interest rate fluctuation increases , but the rise of interest rate level is the root cause of high interest rate level effect , that is , after the interest rate marketization , the sensitivity of interest rate fluctuation to interest rate fluctuation is improved .
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2030082