本文選題：企業(yè)債券 + 流動性　； 參考：《湖南大學(xué)》2014年碩士論文

【摘要】：企業(yè)債券是證券資產(chǎn)的重要組成部分，對于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和投資策略具有重要意義，流動性能刻畫債券資產(chǎn)的交易能力，是其生命力所在。近年來，受國際金融局勢持續(xù)動蕩、各種金融危機(jī)事件頻發(fā)等因素的影響，我國企業(yè)債券流動性水平相對低下。在此理論與現(xiàn)實(shí)背景下，企業(yè)債券流動性及其影響因素的研究成為學(xué)界研究熱點(diǎn)與重點(diǎn)。 本文重點(diǎn)研究了兩個(gè)問題：中國企業(yè)債券的流動性狀況以及相關(guān)宏微觀因素對流動性的影響。圍繞這兩個(gè)問題，論文首先對相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。其次，闡述企業(yè)債券及流動性的相關(guān)理論。再次，利用Bao，Pan和Wang提出的一種改進(jìn)的有效價(jià)差流動性度量方法對樣本債券流動性進(jìn)行測度，對我國企業(yè)債券流動性進(jìn)行了實(shí)證研究。最后，構(gòu)建面板回歸模型，對企業(yè)債券流動性宏微觀影響因素進(jìn)行實(shí)證，探討債券年限、發(fā)行、信用等級、交易、漲跌幅度、收益率，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，財(cái)政政策，貨幣政策，經(jīng)濟(jì)周期因素對債券流動性的影響。 以2003年1月1日至2012年12月31日在上交所及深交所進(jìn)行交易的237支企業(yè)債券為研究樣本，實(shí)證結(jié)果顯示，研究樣本區(qū)間企業(yè)債券流動性水平發(fā)生了巨大波動，債券年齡、剩余年限、收益率、GDP增長率與流動性之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系；債券發(fā)行量、信用等級、成交量、累計(jì)交易日、漲跌幅、貨幣供應(yīng)量增長率、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)與流動性之間存在正相關(guān)關(guān)系；財(cái)政支出增長率與流動性之間不存在顯著相關(guān)關(guān)系。以上結(jié)果表明：債券年齡越大，剩余年限越長或者到期收益率越高，流動性水平越低；債券實(shí)際發(fā)行量、信用等級、成交量、累計(jì)交易日、價(jià)格呈上漲趨勢、擴(kuò)張性貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)繁榮期對流動性有顯著的積極影響；財(cái)政政策對我國企業(yè)債券市場流動性的影響不大；而GDP增長率與流動性之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，與本文選取的研究樣本以及樣本區(qū)間的特殊性有關(guān)。以上研究結(jié)果有助于投資者更多地了解我國企業(yè)債券的流動性，，優(yōu)化投資策略，有助于企業(yè)及相關(guān)部門從眾多流動性影響因素中發(fā)掘出有價(jià)值的信息，以更好地改善企業(yè)債券流動性。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1746440