本文選題：投資組合　切入點(diǎn)：機(jī)會(huì)成本　出處：《廣西大學(xué)》2016年碩士論文

【摘要】：現(xiàn)代投資理論起源于1952年Markowitz提出的投資組合選擇方法.而這數(shù)十年,在理論和實(shí)踐方面,證券投資組合模型得到了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的深入研究與應(yīng)用,但仍面臨著不少的問題.例如：風(fēng)險(xiǎn)度量的選擇、成本問題、約束條件、投資組合問題等.因此,本文一方面針對(duì)投資組合構(gòu)建過程中所涉及的成本問題進(jìn)行定量分析.另一方面,針對(duì)金融資產(chǎn)收益率的分布所普遍具有的“尖峰”與“厚尾”特征,以穩(wěn)定分布的特性為出發(fā)點(diǎn)對(duì)投資組合進(jìn)行數(shù)學(xué)建模.本文主要研究工作和創(chuàng)新之處如下：(1)介紹了均值-VaR模型,對(duì)機(jī)會(huì)成本與交易成本的進(jìn)行了定義.在正態(tài)分布假設(shè)下,構(gòu)造含有機(jī)會(huì)成本與交易成本的收益率函數(shù)：并以VaR作為風(fēng)險(xiǎn)度量,構(gòu)建帶機(jī)會(huì)成本與交易成本的均值并給出該模型最優(yōu)策略的解析式與有效前沿的曲線方程.同時(shí),討論了機(jī)會(huì)成本與交易成本變動(dòng)對(duì)模型有效前沿與最優(yōu)解的影響.(2)介紹了穩(wěn)定分布的主要性質(zhì)與定義.在穩(wěn)定分布的條件下,根據(jù)市場(chǎng)模型zt=μ+bY+ε來建立模型,以最終的投資組合資產(chǎn)總值來度量收益,擾動(dòng)項(xiàng)ε的尺度參數(shù)來度量風(fēng)險(xiǎn),建立了帶機(jī)會(huì)成本與交易成本的投資組并給出了當(dāng)擾動(dòng)項(xiàng)ε服從正態(tài)分布時(shí)的該模型最優(yōu)策略的解析式：
[Abstract]:The modern investment theory originates from the portfolio selection method proposed by Markowitz in 1952.However, in theory and practice, portfolio model has been deeply studied and applied by scholars at home and abroad, but it still faces many problems.For example: the choice of risk measurement, cost problems, constraints, portfolio problems and so on.Therefore, on the one hand, this paper carries on the quantitative analysis to the cost question involved in the investment portfolio construction process.On the other hand, aiming at the "peak" and "thick tail" characteristics of the financial asset return distribution, this paper makes a mathematical model of the portfolio with the characteristics of stable distribution as the starting point.This paper introduces the mean-VaR model and defines the opportunity cost and transaction cost.Under the assumption of normal distribution, a return function with opportunity cost and transaction cost is constructed, and VaR is used as the risk measure.The mean value with opportunity cost and transaction cost is constructed and the analytical formula of the optimal strategy and the curve equation of the efficient frontier are given.At the same time, the influence of opportunity cost and transaction cost on the efficient frontier and optimal solution of the model is discussed. (2) the main properties and definitions of stable distribution are introduced.Under the condition of stable distribution, the model is established according to the market model zt = 渭 bY 蔚, and the return is measured by the final portfolio value, and the risk is measured by the scale parameter of the disturbance term 蔚.In this paper, an investment group with opportunity cost and transaction cost is established, and the analytical formula of the optimal strategy of the model is given when the perturbed term 蔚 is in the normal distribution.
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F830.59

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本文編號(hào)：1726403