本文選題：信用風(fēng)險(xiǎn)　切入點(diǎn)：債券發(fā)行　出處：《技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究》2017年08期

【摘要】：文章基于萬得數(shù)據(jù)庫中2011-2014年間所有主體信用評級被調(diào)降且原主體信用評級在AA+到AA-之間的上市公司數(shù)據(jù)和KMV模型,對債券發(fā)行主體的違約距離以及違約距離對信用風(fēng)險(xiǎn)變化的捕捉能力及敏感性進(jìn)行了研究,報(bào)告了信用債券發(fā)行主體信用評級變動(dòng)和相應(yīng)的違約距離的現(xiàn)狀,通過采用實(shí)證分析的方法,展開對信用評級的時(shí)效性調(diào)查,反映了國內(nèi)信用債券的信用評級變動(dòng)可能存在滯后的問題,得出的基本結(jié)論為:在對KMV模型結(jié)果做出適當(dāng)修正后可以對信用債券的信用風(fēng)險(xiǎn)的變化進(jìn)行較為及時(shí)的指示作用。同時(shí),文章還提出了信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)該對信用債券發(fā)行主體以及相關(guān)行業(yè)的基本面保持更高的關(guān)注度和敏感性以便提升對相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)變化識別的時(shí)效性的政策建議,以期實(shí)現(xiàn)幫助債券市場更準(zhǔn)確地識別信用債券的信用風(fēng)險(xiǎn)的目的。
[Abstract]:This paper is based on the listed company data and KMV model in which all principal credit ratings are downgraded and the original principal credit rating is between AA and AA- in Wanda database between 2011 and 2014. This paper studies the default distance of bond issuer and the ability and sensitivity of default distance to the change of credit risk, and reports the current situation of credit rating change and corresponding default distance of credit bond issuer. By using the method of empirical analysis, the investigation on the timeliness of credit rating is carried out, which reflects the problem that the change of credit rating of domestic credit bonds may lag behind. The basic conclusion is that the changes of credit risk of credit bonds can be indicated in a more timely manner after the results of KMV model are modified properly. At the same time, The paper also puts forward some policy suggestions that credit rating agencies should pay more attention and sensitivity to the basic aspects of credit bond issuers and related industries in order to improve the timeliness of identifying the corresponding changes in credit risk. In order to help the bond market more accurately identify the credit risk of credit bonds.
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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