本文選題：周期性公司　切入點(diǎn)：公司估值　出處：《財(cái)會月刊》2017年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：為合理考量宏觀經(jīng)濟(jì)因素對周期性公司估值折現(xiàn)率的影響,本文以2006~2015年為樣本周期,以我國滬深A(yù)股市場中典型周期性行業(yè)為研究對象,選擇經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹和短期利率作為套利定價(jià)模型(APT)的影響因素,檢驗(yàn)在不同回歸期限和收益率度量時(shí)限下APT應(yīng)用于周期性公司估值折現(xiàn)率測算的適用性,在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步歸納提出APT在周期性公司估值折現(xiàn)率測算中的應(yīng)用建議。研究表明,APT對我國滬深A(yù)股市場中周期性行業(yè)的應(yīng)用效果因不同樣本行業(yè)而異,因樣本的不同回歸期限和收益率度量時(shí)限而異。
[Abstract]:In order to reasonably consider the influence of macroeconomic factors on the discount rate of periodic companies, this paper takes 2006 ~ 2015 as the sample cycle, takes typical cyclical industries in Shanghai and Shenzhen A-share market as the research object, and chooses economic growth. Inflation and short-term interest rate are the influencing factors of arbitrage pricing model. The paper tests the applicability of APT to the valuation discount rate of periodic companies under different regression terms and yield measurement time frames. The application of APT to the valuation discount rate of periodic companies is further summarized. The research shows that the application effect of apt to the periodic industries in Shanghai and Shenzhen A-share markets varies with different sample industries. It varies according to the sample's different regression term and the time limit of yield measurement.
【作者單位】： 首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)博士后科研流動(dòng)站;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目“混合所有制改革中周期性公司估值模型的理論修正與實(shí)踐調(diào)整研究”(項(xiàng)目編號:15CGL013) 中國博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目“周期性公司DCF估值模型的框架重建及實(shí)證研究”(項(xiàng)目編號:2014T70206)
【分類號】：F832.51;F275

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本文編號：1609211