本文關鍵詞： 陽光私募基金 證券市場 股價波動 機構投資者 GARCH模型　出處：《北京交通大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：2004年趙丹陽設立了第一只陽光私募基金,自那時起,陽光私募在私募基金陽光化、豐富金融產品、優(yōu)化投資者結構和引入先進的量化分析工具等方面做了突出貢獻。股市波動是理論界研究的熱點,而陽光私募作為機構投資者的新興力量,對股票市場的影響也越來越大,因此對二者之間的關系進行研究是有必要的。在理論方面,運用了有限理性、市場投機與操縱、羊群效應、短視行為以及投資策略差異等理論論證了陽光私募存在加劇股市波動的可能。在實證方面,首先運用ADF檢驗、ARCH效應檢驗、GARCH模型驗證了私募登記備案制是否會加大深證成份股指數(shù)波動;其次選取我國深圳成分股指數(shù)、陽光私募基金季度持股比例、深圳成指季度波動率和上市公司股票交易相關指標作為樣本,運用回歸模型衡量了陽光私募對股市局部波動的影響。結論:私募基金備案制度的實施在一定程度上加劇了深證成指的波動;陽光私募基金持股比例越高,個股波動越大。但股票波動率與陽光私募基金持股比例的關系受市場行情的影響。當整個市場處于快速上漲時期時,陽光私募基金的持股比例越高,股票的波動率越高;而在市場下降和調整的時期,陽光私募基金持股比例對股市波動的影響不顯著。創(chuàng)新點:從整體和局部兩個角度分析了陽光私募和股市波動之間的關系;引入了 GARCH模型分析陽光私募基金是否會加大深證成指波動;運用回歸分析了陽光私募持股比例是否影響股票價格波動。
[Abstract]:In 2004, Zhao Danyang set up the first sunshine private equity fund. Since then, sunshine private equity has been sunny in private equity funds, enriching financial products. The optimization of investor structure and the introduction of advanced quantitative analysis tools have made outstanding contributions. Stock market volatility is a hot research topic in the theoretical circle. As a new force for institutional investors, sunshine private equity has a growing impact on the stock market. Therefore, it is necessary to study the relationship between them. In theory, limited rationality, market speculation and manipulation, herd effect are used. The theory of short-sighted behavior and investment strategy difference demonstrates the possibility that sunshine private equity can aggravate the volatility of stock market. First, the ADF test is used to test the arch effect. The GARCH model is used to verify whether the private equity registration and filing system will increase the volatility of Shenzhen stock index. Secondly, the Shenzhen component stock index of China and the quarterly shareholding ratio of sunshine private equity fund are selected. Shenzhen Composite Index quarterly volatility and listed company stock trading related indicators as samples, This paper uses regression model to measure the influence of sunshine private equity on the local volatility of stock market. Conclusion: the implementation of private equity fund filing system intensifies the volatility of Shenzhen Stock Exchange Index to a certain extent, and the higher the proportion of sunshine private equity fund is, But the relationship between stock volatility and the proportion of sunshine private equity is affected by the market market. When the whole market is in the period of rapid rise, the higher the proportion of sunshine private equity is, the higher the volatility of the stock; However, in the period of market decline and adjustment, the influence of the proportion of sunshine private equity fund on stock market volatility is not significant. Innovation: the relationship between sunshine private equity and stock market volatility is analyzed from the whole and local perspectives; The GARCH model is introduced to analyze whether the sunshine private equity fund will increase the volatility of Shenzhen stock index, and the regression analysis is used to analyze whether the proportion of sunshine private equity holdings affects the volatility of stock price.
【學位授予單位】：北京交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1519973