本文關(guān)鍵詞： 陽光私募基金 證券市場(chǎng) 股價(jià)波動(dòng) 機(jī)構(gòu)投資者 GARCH模型　出處：《北京交通大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：2004年趙丹陽設(shè)立了第一只陽光私募基金,自那時(shí)起,陽光私募在私募基金陽光化、豐富金融產(chǎn)品、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)和引入先進(jìn)的量化分析工具等方面做了突出貢獻(xiàn)。股市波動(dòng)是理論界研究的熱點(diǎn),而陽光私募作為機(jī)構(gòu)投資者的新興力量,對(duì)股票市場(chǎng)的影響也越來越大,因此對(duì)二者之間的關(guān)系進(jìn)行研究是有必要的。在理論方面,運(yùn)用了有限理性、市場(chǎng)投機(jī)與操縱、羊群效應(yīng)、短視行為以及投資策略差異等理論論證了陽光私募存在加劇股市波動(dòng)的可能。在實(shí)證方面,首先運(yùn)用ADF檢驗(yàn)、ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)、GARCH模型驗(yàn)證了私募登記備案制是否會(huì)加大深證成份股指數(shù)波動(dòng);其次選取我國(guó)深圳成分股指數(shù)、陽光私募基金季度持股比例、深圳成指季度波動(dòng)率和上市公司股票交易相關(guān)指標(biāo)作為樣本,運(yùn)用回歸模型衡量了陽光私募對(duì)股市局部波動(dòng)的影響。結(jié)論:私募基金備案制度的實(shí)施在一定程度上加劇了深證成指的波動(dòng);陽光私募基金持股比例越高,個(gè)股波動(dòng)越大。但股票波動(dòng)率與陽光私募基金持股比例的關(guān)系受市場(chǎng)行情的影響。當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)處于快速上漲時(shí)期時(shí),陽光私募基金的持股比例越高,股票的波動(dòng)率越高;而在市場(chǎng)下降和調(diào)整的時(shí)期,陽光私募基金持股比例對(duì)股市波動(dòng)的影響不顯著。創(chuàng)新點(diǎn):從整體和局部?jī)蓚�(gè)角度分析了陽光私募和股市波動(dòng)之間的關(guān)系;引入了 GARCH模型分析陽光私募基金是否會(huì)加大深證成指波動(dòng);運(yùn)用回歸分析了陽光私募持股比例是否影響股票價(jià)格波動(dòng)。
[Abstract]:In 2004, Zhao Danyang set up the first sunshine private equity fund. Since then, sunshine private equity has been sunny in private equity funds, enriching financial products. The optimization of investor structure and the introduction of advanced quantitative analysis tools have made outstanding contributions. Stock market volatility is a hot research topic in the theoretical circle. As a new force for institutional investors, sunshine private equity has a growing impact on the stock market. Therefore, it is necessary to study the relationship between them. In theory, limited rationality, market speculation and manipulation, herd effect are used. The theory of short-sighted behavior and investment strategy difference demonstrates the possibility that sunshine private equity can aggravate the volatility of stock market. First, the ADF test is used to test the arch effect. The GARCH model is used to verify whether the private equity registration and filing system will increase the volatility of Shenzhen stock index. Secondly, the Shenzhen component stock index of China and the quarterly shareholding ratio of sunshine private equity fund are selected. Shenzhen Composite Index quarterly volatility and listed company stock trading related indicators as samples, This paper uses regression model to measure the influence of sunshine private equity on the local volatility of stock market. Conclusion: the implementation of private equity fund filing system intensifies the volatility of Shenzhen Stock Exchange Index to a certain extent, and the higher the proportion of sunshine private equity fund is, But the relationship between stock volatility and the proportion of sunshine private equity is affected by the market market. When the whole market is in the period of rapid rise, the higher the proportion of sunshine private equity is, the higher the volatility of the stock; However, in the period of market decline and adjustment, the influence of the proportion of sunshine private equity fund on stock market volatility is not significant. Innovation: the relationship between sunshine private equity and stock market volatility is analyzed from the whole and local perspectives; The GARCH model is introduced to analyze whether the sunshine private equity fund will increase the volatility of Shenzhen stock index, and the regression analysis is used to analyze whether the proportion of sunshine private equity holdings affects the volatility of stock price.
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 喻國(guó)平;許林;;基金投資風(fēng)格漂移及對(duì)股市波動(dòng)的影響研究[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2016年07期

2 許林;王昊英;;開放式基金投資風(fēng)格漂移與股市波動(dòng)性實(shí)證研究[J];金融管理研究;2014年02期

3 史永東;王謹(jǐn)樂;;中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者真的穩(wěn)定市場(chǎng)了嗎?[J];經(jīng)濟(jì)研究;2014年12期

4 彭耿;殷強(qiáng);;基金反饋交易行為的測(cè)度及其對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響[J];系統(tǒng)工程;2014年07期

5 譚松濤;崔小勇;孫艷梅;;媒體報(bào)道、機(jī)構(gòu)交易與股價(jià)的波動(dòng)性[J];金融研究;2014年03期

6 陳道輪;陳欣;陳工孟;張曉燕;;陽光私募基金經(jīng)理具有卓越的投資能力嗎?[J];財(cái)經(jīng)研究;2013年12期

7 許年行;于上堯;伊志宏;;機(jī)構(gòu)投資者羊群行為與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J];管理世界;2013年07期

8 陳立中;趙萌;;證券投資基金的反饋交易行為:存在性檢驗(yàn)及對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響[J];金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究;2013年01期

9 鞏云華;姜金蟬;;中國(guó)私募證券基金投資行為與市場(chǎng)波動(dòng)的實(shí)證分析——以“陽光私募”為例[J];中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2012年12期

10 王先甲;全吉;劉偉兵;;有限理性下的演化博弈與合作機(jī)制研究[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2011年S1期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 鞏云華;中國(guó)私募證券投資基金行為與監(jiān)管研究[D];南開大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 程煒;上市公司市值管理與市場(chǎng)操縱問題研究[D];吉林大學(xué);2016年

2 胡艷玲;融資融券對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)性的影響[D];廣東省社會(huì)科學(xué)院;2015年

3 戒姝霖;我國(guó)股市機(jī)構(gòu)投資者參與程度與波動(dòng)性問題的研究[D];山東大學(xué);2015年

4 李卿含;我國(guó)陽光私募基金發(fā)展問題及其對(duì)策研究[D];遼寧大學(xué);2014年

5 萬龍;QFII進(jìn)入與股市波動(dòng)性[D];暨南大學(xué);2013年

6 王海燕;QFII持股與股價(jià)波動(dòng)關(guān)系的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

7 向東;基金持股比例對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)的影響[D];華中科技大學(xué);2012年

8 鄒劍;陽光私募基金運(yùn)行及投資策略研究[D];西南交通大學(xué);2011年

9 葉晨輝;我國(guó)私募證券基金委托代理與利益分配問題研究[D];浙江大學(xué);2011年

10 於穎華;機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市波動(dòng)性的影響[D];復(fù)旦大學(xué);2009年

，

本文編號(hào)：1519973