本文關(guān)鍵詞：業(yè)績型股票期權(quán)的管理層收益與激勵效果

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【摘要】：本文利用中國上市公司2006—2013年的股票期權(quán)激勵計劃數(shù)據(jù),研究業(yè)績型股票期權(quán)中管理層收益及其對激勵效果的影響。研究發(fā)現(xiàn),相當(dāng)一部分完成行權(quán)條件中業(yè)績要求的管理層并不能從股票期權(quán)中獲得收益或者獲得的收益十分有限。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),管理層預(yù)期的股票期權(quán)價值越小,管理層達(dá)到當(dāng)前行權(quán)期業(yè)績要求的概率越小。另外,管理層利用上一個行權(quán)期的實際收益預(yù)期的期權(quán)收益越小,管理層達(dá)到當(dāng)前行權(quán)期業(yè)績要求的概率越小。最后,管理層從股票期權(quán)中獲得的總收益越小,股票期權(quán)計劃完成后的公司業(yè)績也會越差。這些發(fā)現(xiàn)均說明,管理層收益較低將導(dǎo)致業(yè)績型股票期權(quán)無法達(dá)到理想的激勵效果,使得行權(quán)條件中的業(yè)績要求無法完成,公司長期業(yè)績也不能得到有效的提升�，F(xiàn)有文獻(xiàn)普遍認(rèn)為中國上市公司實施的業(yè)績型股票期權(quán)激勵效果不佳的主要原因是管理層權(quán)力主導(dǎo)下的激勵契約福利化,而上述發(fā)現(xiàn)為這一問題提供了新解釋。
【作者單位】： 南開大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 業(yè)績型股票期權(quán) 管理層收益 激勵效果 業(yè)績要求
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“終級控制人;資本市場環(huán)境與企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)”(批準(zhǔn)號71472096)
【分類號】：F275;F272.91
【正文快照】： 一、問題提出股權(quán)激勵是解決股東和管理層間委托一代理問題的有效方法之一,設(shè)計良好的股權(quán)激勵方案能夠趨同股東與管理層之間的利益,使得公司業(yè)績和股東利益提升的同時,管理層也能夠增加自身獲得的報酬I1'其中,股票期權(quán)由于其下方風(fēng)險為零,而上方收益潛力無限的理論特性,被普

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本文編號：994536