本文關(guān)鍵詞：國(guó)內(nèi)外銅期貨市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)實(shí)證研究

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【摘要】：銅作為重要的工業(yè)有色金屬材料,在各行業(yè)應(yīng)用范圍廣,關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。伴隨改革開(kāi)放和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快,銅需求量增長(zhǎng)迅速。國(guó)內(nèi)銅礦資源雖然比較豐富,但開(kāi)采環(huán)境復(fù)雜且缺乏先進(jìn)的采礦技術(shù),只能依賴進(jìn)口以滿足國(guó)內(nèi)需求。當(dāng)前,中國(guó)已成為銅消費(fèi)和進(jìn)口第一大國(guó),理應(yīng)在全球銅定價(jià)方面取得話語(yǔ)權(quán)。然而長(zhǎng)久以來(lái),國(guó)際銅價(jià)走勢(shì)卻一直由倫敦金屬交易所主導(dǎo),中國(guó)企業(yè)在進(jìn)出口貿(mào)易中屢屢遭受損失,企業(yè)面臨的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)增大,國(guó)民經(jīng)濟(jì)安全和穩(wěn)定發(fā)展受到嚴(yán)重威脅。國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)賦予期貨市場(chǎng)重要的使命和責(zé)任,我們必須建立強(qiáng)大和完善的銅期貨市場(chǎng),才能掌握銅價(jià)自主權(quán),提升中國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。因此,全面認(rèn)識(shí)滬銅期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀,探尋滬銅市場(chǎng)與國(guó)際期銅市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性,分析滬銅期貨市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)效率,無(wú)疑對(duì)企業(yè)套期保值、安排生產(chǎn)以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展等具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文首先梳理價(jià)格聯(lián)動(dòng)的相關(guān)理論和研究文獻(xiàn),其次就價(jià)格聯(lián)動(dòng)實(shí)證研究所采用的計(jì)量方法進(jìn)行詳細(xì)介紹,從價(jià)格(變動(dòng))構(gòu)成和系數(shù)推導(dǎo)兩方面,分析了ECM模型偏低誤設(shè)問(wèn)題,說(shuō)明進(jìn)行數(shù)據(jù)的處理和篩選保證變量變動(dòng)幅度的必要性,并據(jù)此設(shè)計(jì)實(shí)證檢驗(yàn)的具體模型。然后,本文介紹了滬銅發(fā)展歷程及其現(xiàn)狀,并對(duì)國(guó)內(nèi)外銅期貨市場(chǎng)進(jìn)行多角度的比較分析,以便從整體上把握和認(rèn)識(shí)滬銅市場(chǎng)運(yùn)行情況。在實(shí)證部分,本文首先對(duì)ECM模型誤設(shè)問(wèn)題進(jìn)行了驗(yàn)證,而后進(jìn)行不同周期下滬銅、紐約銅與倫敦銅的ECM模型檢驗(yàn)對(duì)比,回歸結(jié)果表明,滬銅市場(chǎng)與倫敦銅市場(chǎng)有著較好的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,但是與紐約銅相比,滬銅市場(chǎng)對(duì)來(lái)自倫敦市場(chǎng)的信息反應(yīng)不夠迅速,市場(chǎng)成熟度有待提升。最后,本文對(duì)實(shí)證主要結(jié)論進(jìn)行了總結(jié)和分析,提出了完善滬銅期貨市場(chǎng)的幾點(diǎn)建議。
【關(guān)鍵詞】：銅期貨 價(jià)格聯(lián)動(dòng) ECM模型 模型誤設(shè)
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F764.2;F713.35
【目錄】：

• 致謝7-8
• 摘要8-9
• ABSTRACT9-15
• 第一章 緒論15-24
• 1.1 研究背景和研究意義15-16
• 1.1.1 研究背景15-16
• 1.1.2 研究意義16
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述16-21
• 1.2.1 國(guó)外研究文獻(xiàn)綜述16-18
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究文獻(xiàn)綜述18-21
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和研究方法21-22
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容21-22
• 1.3.2 研究方法22
• 1.4 本文的創(chuàng)新之處22-24
• 第二章 價(jià)格聯(lián)動(dòng)相關(guān)理論概述24-29
• 2.1 價(jià)格聯(lián)動(dòng)的定義和內(nèi)涵24
• 2.2 價(jià)格聯(lián)動(dòng)的理論基礎(chǔ)24-26
• 2.2.1 市場(chǎng)整合理論24-25
• 2.2.2 無(wú)套利均衡理論25-26
• 2.2.3 信息溢出效應(yīng)理論26
• 2.3 價(jià)格聯(lián)動(dòng)的影響因素26-29
• 2.3.1 市場(chǎng)開(kāi)放程度26
• 2.3.2 交易成本26-27
• 2.3.3 保證金制度27
• 2.3.4 市場(chǎng)流動(dòng)性27-29
• 第三章 價(jià)格聯(lián)動(dòng)實(shí)證方法29-34
• 3.1 時(shí)間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)29
• 3.2 協(xié)整理論和協(xié)整檢驗(yàn)29-30
• 3.3 誤差修正模型30-32
• 3.3.1 誤差修正模型的介紹30-31
• 3.3.2 誤差修正模型存在的不足31-32
• 3.4 檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驮O(shè)定32-34
• 第四章 滬銅期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與國(guó)際比較34-40
• 4.1 滬銅期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展34-35
• 4.2 滬銅期貨市場(chǎng)與國(guó)際銅期貨市場(chǎng)比較35-40
• 4.2.1 期貨合約比較35-37
• 4.2.2 運(yùn)行機(jī)制比較37-38
• 4.2.3 交易現(xiàn)狀比較38-40
• 第五章 國(guó)內(nèi)外期銅市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性實(shí)證分析40-51
• 5.1 數(shù)據(jù)說(shuō)明與描述性統(tǒng)計(jì)40-42
• 5.1.1 變量選取與數(shù)據(jù)處理40-41
• 5.1.2 基本統(tǒng)計(jì)特征41
• 5.1.3 相關(guān)性分析41-42
• 5.2 檢驗(yàn)結(jié)果與分析42-51
• 5.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)42-43
• 5.2.2 協(xié)整檢驗(yàn)43-44
• 5.2.3 ECM模型誤設(shè)檢驗(yàn)44-48
• 5.2.4 國(guó)內(nèi)外銅期貨價(jià)格ECM模型檢驗(yàn)48-51
• 第六章 結(jié)論與展望51-55
• 6.1 實(shí)證主要結(jié)論51-52
• 6.2 政策建議52-54
• 6.3 研究不足與展望54-55
• 參考文獻(xiàn)55-58
• 攻讀碩士學(xué)位期間的學(xué)術(shù)活動(dòng)及成果情況58

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