本文關(guān)鍵詞：資產(chǎn)質(zhì)量、實(shí)物期權(quán)與價(jià)值體現(xiàn)

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【摘要】：依據(jù)實(shí)物期權(quán)理論,以2010年至2013年中國A股上市公司為研究樣本,按是否屬于ST公司和資產(chǎn)質(zhì)量得分的十分位數(shù)對(duì)樣本進(jìn)行分組,研究資產(chǎn)質(zhì)量得分及其特征對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響,進(jìn)一步使用Vuong檢驗(yàn)分析不同組別樣本公司資產(chǎn)質(zhì)量特征表現(xiàn)在價(jià)值體現(xiàn)形式的差異性。研究結(jié)果表明,不同資產(chǎn)質(zhì)量的公司具有不同的實(shí)物期權(quán)類型,資產(chǎn)質(zhì)量高的公司體現(xiàn)出增長期權(quán)價(jià)值,而資產(chǎn)質(zhì)量低的公司體現(xiàn)出清算期權(quán)價(jià)值。處于成長期的企業(yè),資產(chǎn)的盈利性占主導(dǎo)地位;嚴(yán)重價(jià)值毀損的企業(yè),資產(chǎn)的獲現(xiàn)性發(fā)揮主要作用。中國資本市場整體處于價(jià)值增長階段,但部分經(jīng)營狀況惡化的企業(yè)影響了市場的發(fā)展,該結(jié)論為上市公司退市制度提供了直接證據(jù)支持。
【作者單位】： 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)MBA學(xué)院;中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資產(chǎn)質(zhì)量 實(shí)物期權(quán) 價(jià)值體現(xiàn) 清算期權(quán) 增長期權(quán)
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金(11BJY136) 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)研究生創(chuàng)新教育計(jì)劃(2013B0902)~~
【分類號(hào)】：F275;F273.4
【正文快照】： 1引言資產(chǎn)質(zhì)量是衡量公司質(zhì)量的核心內(nèi)容之一,資產(chǎn)質(zhì)量研究已從單一的公司治理特征和公司績效影響分析[1],逐步發(fā)展到資產(chǎn)質(zhì)量特征市場反應(yīng)的差異性檢驗(yàn)[2],研究理論和方法日趨豐富[3]。Luehrman[4]認(rèn)為,用金融觀點(diǎn)來看,企業(yè)資產(chǎn)更像是一系列的期權(quán),根據(jù)對(duì)未來不確定性的判斷

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9 郭長亮;基于實(shí)物期權(quán)的高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D];江蘇大學(xué);2007年

10 吳璇;市場需求不確定條件下的投資時(shí)機(jī)選擇：一種實(shí)物期權(quán)的博弈研究框架[D];山東大學(xué);2008年

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本文編號(hào)：984132