本文關(guān)鍵詞：模型的復(fù)雜性與期貨套期保值效率:基于環(huán)境突變樣本區(qū)間的檢驗(yàn)

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【摘要】：本文從模型風(fēng)險(xiǎn)的角度,選取環(huán)境突變樣本區(qū)間,對(duì)"模型的復(fù)雜性和期貨套期保值效率"這一問題進(jìn)行研究。采用隨機(jī)系數(shù)馬爾科夫體制轉(zhuǎn)換(RCMRS)模型對(duì)期貨最優(yōu)套期保值比進(jìn)行估計(jì)。并將RCMRS模型套期保值效率和OLS、VAR、VECM及GARCH等模型進(jìn)行比較和分析。樣本內(nèi)比較發(fā)現(xiàn),復(fù)雜的動(dòng)態(tài)模型并未帶來明顯優(yōu)于靜態(tài)模型的套期保值表現(xiàn)。樣本外比較則顯示,動(dòng)態(tài)模型的套期保值效率明顯劣于靜態(tài)模型。當(dāng)環(huán)境突變,模型存在明顯的誤設(shè)時(shí),由于復(fù)雜模型較簡單模型涉及到更多變量和假定,模型(誤設(shè))風(fēng)險(xiǎn)較簡單模型更大。再加上復(fù)雜模型較簡單模型包含更多噪音,估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更大,綜合來看,復(fù)雜模型的總風(fēng)險(xiǎn)明顯大于簡單模型,這直接導(dǎo)致復(fù)雜模型的套期保值效率劣于簡單模型。
【作者單位】： 江西師范大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 套期保值效率 復(fù)雜模型 模型(誤設(shè))風(fēng)險(xiǎn) 估計(jì)風(fēng)險(xiǎn) RCMRS模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71261010) 江西省教育廳科技資助項(xiàng)目(GJJ14724)
【分類號(hào)】：F830.9
【正文快照】： 0引言很多經(jīng)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn),復(fù)雜計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型的套期保值表現(xiàn)要優(yōu)于簡單計(jì)量模型[1~10]。不過,相反的結(jié)論也不鮮見。Moon,Yu和Hong[11]發(fā)現(xiàn)OLS模型的套期保值效率要優(yōu)于多變量GARCH模型。Bhargava和Malhotra[12]發(fā)現(xiàn),不管是修正回歸模型(MRM)還是誤差修正模型(VECM),都不能改善套

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3 潘R，

本文編號(hào)：955080