本文關(guān)鍵詞：新三板股票定價(jià)影響因素的實(shí)證研究

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【摘要】：自2014年8月引入做市商制度以來,新三板市場迅猛發(fā)展。2015年7月,中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《場外證券業(yè)務(wù)管理辦法》第二條將場外市場定義為在上海、深圳證券交易所、期貨交易所和全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以外開展的證券業(yè)務(wù),這標(biāo)志著新三板市場擺脫了“非主流”的標(biāo)簽,在中國資本市場占有一席之地。在新三板上市的企業(yè)在整個資本市場中的地位也相對有了較大提高,對于新三板股票的市場流通也是非常好的一個信息,為新三板企業(yè)的股權(quán)融資途徑提供了一定的保障。而此時(shí)新三板股票價(jià)格的確定則受到了更多因素的影響,如何確定新三板股票的價(jià)格既要充分考慮企業(yè)的融資需要,同時(shí)也要結(jié)合經(jīng)典的定價(jià)模型,將影響新三板股票價(jià)格的有關(guān)因素納入到股票價(jià)格的確定過程中去,以更加精確而客觀的確定股票價(jià)格。本文以新三板市場股票定價(jià)的影響因素為研究對象,在廣泛閱讀相關(guān)文獻(xiàn)、深入研究各類股票定價(jià)理論和模型的基礎(chǔ)上,運(yùn)用定性分析與定量計(jì)算相結(jié)合的實(shí)證分析方法探索新三板股票價(jià)格的主要影響因素。文章首先研讀國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),歸納綜述前輩們的研究成果。在參考和借鑒前輩們研究成果的基礎(chǔ)上,建立本文的研究思路,為后文展開研究指引了方向;其次,深入研究各類股票定價(jià)理論和模型,并結(jié)合新三板市場的個別之處逐個分析理論模型的適用性,為構(gòu)建本文的回歸分析模型建立理論基礎(chǔ),同時(shí)為后文展開定價(jià)影響因素的實(shí)證研究做了鋪墊;再次,運(yùn)用主成分分析法、回歸分析方法等經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)領(lǐng)域普遍應(yīng)用的定量分析方法,通過采集和處理新三板股票的相關(guān)指標(biāo)的數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù),構(gòu)建的多元線性回歸方程并定量方程中各變量的系數(shù),從而分析出各解釋變量對被解釋變量的影響程度,即各影響因素對股票定價(jià)的影響程度;最后,總結(jié)本文研究成果,并結(jié)合本文研究結(jié)論針對新三板現(xiàn)狀為政策制定者和市場參與者提出建設(shè)性意見,具有一定的現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)踐價(jià)值。本文重點(diǎn)對規(guī)模、市值、盈利、對外投資、宏觀環(huán)境等五大影響因素使用相對應(yīng)的替代指標(biāo)(每股凈資產(chǎn)、每股市價(jià)、投資資本回報(bào)率、總資產(chǎn)增長率、CPI)進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證分析的結(jié)論表明,投資資本回報(bào)率和CPI是影響新三板股票定價(jià)的最主要的兩大指標(biāo),即是說盈利因素和宏觀環(huán)境因素是影響新三板股票定價(jià)的主要因素,其中盈利因素的影響程度排在第一位;規(guī)模因素、市值因素、對外投資因素雖然也有一定程度的影響,但是影響力度相對較小。在本文的結(jié)尾處,結(jié)合研究成果的總結(jié),為市場監(jiān)管層、股票制定者、企業(yè)管理者們提出相關(guān)建議。
【關(guān)鍵詞】：新三板 股票定價(jià) 影響因素
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 第1章 緒論9-17
• 1.1 本文選題背景和意義9-11
• 1.1.1 選題背景9-10
• 1.1.2 選題意義10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-15
• 1.2.1 國內(nèi)文獻(xiàn)11-14
• 1.2.2 國外文獻(xiàn)14-15
• 1.3 研究思路、主要內(nèi)容和研究方法15-17
• 1.3.1 研究思路和主要內(nèi)容15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 第2章 理論研究與模型設(shè)計(jì)17-24
• 2.1 理論研究17-21
• 2.2 模型設(shè)計(jì)21-24
• 第3章 實(shí)證分析24-33
• 3.1 樣本數(shù)據(jù)處理和指標(biāo)選取24-25
• 3.1.1 樣本數(shù)據(jù)處理24
• 3.1.2 指標(biāo)選取24-25
• 3.2 實(shí)證分析25-31
• 3.2.1 模型構(gòu)建過程25-26
• 3.2.2 定量計(jì)算26-31
• 3.3 實(shí)證結(jié)果解析31-33
• 第4章 結(jié)論與建議33-36
• 4.1 研究結(jié)論33-34
• 4.2 政策建議34-36
• 參考文獻(xiàn)36-40
• 致謝40-41
• 個人簡歷 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果41-42

【相似文獻(xiàn)】

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 上海市第一中級人民法院 張國明;新三板股票強(qiáng)制執(zhí)行的問題及對策[N];人民法院報(bào);2014年

2 王斌;三板股票漲停忙[N];第一財(cái)經(jīng)日報(bào);2007年

3 見習(xí)記者 胡志毅;新三板股票成交額超55億 同比漲近6倍[N];證券時(shí)報(bào);2014年

4 本報(bào)記者 魏靜;33只新三板股票成交額低于10萬元[N];中國證券報(bào);2014年

5 本報(bào)記者 左永剛;前5個月新三板股票發(fā)行規(guī)模逾47億元[N];證券日報(bào);2014年

6 本報(bào)記者 蔡宗琦;新三板股票轉(zhuǎn)讓異常波動應(yīng)于次一轉(zhuǎn)讓日披露[N];中國證券報(bào);2014年

7 本報(bào)記者 朱寶琛 見習(xí)記者 喬妼東;新三板股票異常轉(zhuǎn)讓將迎來實(shí)時(shí)監(jiān)控[N];證券日報(bào);2014年

8 周科競;新三板應(yīng)集中交易本地管理[N];北京商報(bào);2011年

9 本報(bào)記者 毛建宇;新三板股票轉(zhuǎn)讓采取做市協(xié)議競價(jià)等方式[N];中國證券報(bào);2013年

10 周科競;三板 金礦還是垃圾堆[N];北京商報(bào);2007年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 李真;新三板股票定價(jià)影響因素的實(shí)證研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2016年

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本文編號：945944