本文關(guān)鍵詞：期貨程序化交易模型的實證性研究

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【摘要】：程序化交易是指投資者設(shè)計好交易策略,并將其編譯成計算機程序,把程序通過個人計算機與證券或期貨等金融市場中經(jīng)紀商的終端服務(wù)器連接,將交易策略的執(zhí)行過程交給計算機自動完成的一種行為。在發(fā)達的證券市場上,程序化交易已經(jīng)司空見慣,因為像美國這樣的證券市場,其龐大的規(guī)�？梢员ＷC巨額資金的流動性,其法律法規(guī)和交易制度也相對健全,可以對股票做空,而且其交易成本也較低。由于中國的證券市場不具備這些因素,且對外國投資者的準入制度嚴格,外資程序化交易還沒有完全進入中國。與此同時,中國本土的程序化交易也在悄然起步,尤其在中國的期貨市場應(yīng)用較多,因為在期貨市場做空比股票市場做空要容易,這是應(yīng)用程序化交易的優(yōu)勢;而且期貨價格受現(xiàn)貨的供求關(guān)系影響很大,相比于股票市場,其受到的影響因素要少,投資者更容易做基本面分析和技術(shù)面分析。目前,很多程序化交易者主要以傳統(tǒng)的均線指標為基礎(chǔ),進行趨勢和震蕩兩種市場節(jié)奏的投機,效果還可以,策略簡單實用,大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也認為越簡單的策略越是好策略。本文的研究目的是試圖探索出一種較好的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的程序化交易策略。根據(jù)我國棕櫚油等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種的特點,通過幾種交易策略的對比研究,選出較好的策略,希望對投資者有指導(dǎo)作用。本文的創(chuàng)新點在于:利用價差波動率建立套利模型,而市場上多數(shù)是利用價差建立套利模型;并且將Kelly公式應(yīng)用到套利模型之中。本文的研究方法是實證分析和比較分析,以中國大連商品交易所期貨數(shù)據(jù)做實證研究,分別建立了GARCH模型、棕櫚油和豆油套利模型、棕櫚油和豆油因果關(guān)系模型,并對實證研究的結(jié)果進行了比較分析,得出的結(jié)論是棕櫚油和豆油套利模型的收益率最高,其次是棕櫚油和豆油因果關(guān)系模型,GARCH模型的效果則較差。
【關(guān)鍵詞】：程序化交易 GARCH 價差波動率 因果關(guān)系 棕櫚油 豆油
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F724.5;F323.7
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 引言8-19
• 1.1 程序化交易介紹8-12
• 1.1.1 程序化交易的定義8-9
• 1.1.2 程序化交易的優(yōu)缺點9-10
• 1.1.3 選題背景及意義10-12
• 1.2 國內(nèi)外研究文獻綜述12-13
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀12-13
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀13
• 1.3 中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場狀況13-17
• 1.3.1 農(nóng)產(chǎn)品期貨發(fā)展狀況13-14
• 1.3.2 豆油期貨運行狀況14-16
• 1.3.3 棕櫚油期貨運行狀況16-17
• 1.4 論文的主要內(nèi)容及結(jié)構(gòu)安排17-19
• 1.4.1 研究的主要內(nèi)容17-18
• 1.4.2 本文的結(jié)構(gòu)安排18-19
• 第二章 程序化交易策略的理論基礎(chǔ)19-33
• 2.1 GARCH模型19-22
• 2.2 價差套利理論22-28
• 2.2.1 價差套利的定義22-23
• 2.2.2 價差套利的條件23-24
• 2.2.3 套利區(qū)間和止損區(qū)間24-25
• 2.2.4 價差套利的主要形式25-28
• 2.3 因果性分析28-30
• 2.3.1 Granger因果關(guān)系28-29
• 2.3.2 因果關(guān)系檢驗步驟29-30
• 2.4 程序化交易模型的評價標準30-32
• 2.4.1 評價標準的意義30-31
• 2.4.2 本文選用的評價指標31-32
• 2.5 本章小結(jié)32-33
• 第三章 期貨交易的風險和資金管理33-38
• 3.1 期貨交易的風險33-34
• 3.1.1 擠出風險33
• 3.1.2 增值稅風險33-34
• 3.1.3 持續(xù)期風險34
• 3.1.4 其他風險34
• 3.2 資金管理中的Kelly公式34-37
• 3.2.1 Kelly公式的推導(dǎo)34-36
• 3.2.2 Kelly公式的應(yīng)用36-37
• 3.3 本章小結(jié)37-38
• 第四章 中國期貨市場的實證建模38-59
• 4.1 數(shù)據(jù)采集和檢驗38-40
• 4.2 模型的建立40-57
• 4.2.1 GARCH模型42-47
• 4.2.2 價差波動率套利模型47-54
• 4.2.3 因果關(guān)系模型54-57
• 4.3 本章小結(jié)57-59
• 第五章 結(jié)論與展望59-61
• 5.1 全文總結(jié)59
• 5.2 本文的不足之處59-60
• 5.3 程序化交易策略研究展望60-61
• 參考文獻61-63
• 致謝63-64

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本文編號：946052