本文關(guān)鍵詞：關(guān)于利率滯后期限有限的股票貸款的最優(yōu)贖回策略

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【摘要】：近年來隨著全球金融市場的變動加劇,金融產(chǎn)品越來越復(fù)雜化,金融危機事件頻繁發(fā)生,銀行開始越來越多的減少信用貸款.資產(chǎn)抵押貸款在美國等西方國家正變得越來越流行,不動產(chǎn)抵押貸款占所有貸款項的很大一部分.其他的財產(chǎn)抵押貸款比如使用金融資產(chǎn)作為抵押的貸款隨之而發(fā)展,金融資產(chǎn)的抵押品通常包括債券、股票、基金等.股票貸款作為金融資產(chǎn)抵押貸款的一種方式是一種把股票作為抵押的貸款,借款人可以通過償還本金和規(guī)定的貸款利息,在到期日或者到期日之前的任何時間贖回股票,或者放棄贖回股票.這時就產(chǎn)生了一個問題：就是假設(shè)貸款本金為K,貸款利率為y,則借款人什么時候贖回股票.由于股票貸款是一種新發(fā)展起來的貸款方式,因此在國內(nèi)外對它的研究還很少. 最早開始研究股票貸款是在[21]中,Xia和Zhou在Black-Scholes框架下研究這個問題,它假設(shè)股票貸款是無期限的,在贖回股票之前股息歸貸款人,在這種情形下,它們發(fā)現(xiàn)股票貸款本質(zhì)上是一個利率可以為負的美式看漲期權(quán),而且得出了期權(quán)價格公式的封閉形式解和分析的最優(yōu)贖回策略.[7]是Dai和Xu在[21]的基礎(chǔ)上考慮了不同形式股息分配期限有限的股票貸款的最優(yōu)贖回策略. 本文在[7]的基礎(chǔ)上又考慮了利率滯后對不同形式股息分配到期日有限的股票貸款的最優(yōu)贖回策略.現(xiàn)有理論認為,利率的變動與股票的價格存在負相關(guān)的關(guān)系,即利率下降,股票價格上升；利率上升,股票價格下降.由于股票對經(jīng)濟的反應(yīng)具有前瞻性,因此利率對股票價格的影響不會立即表現(xiàn)出來,一般都會滯后一段時間.本文主要研究利率滯后和不同股息分配對股票價格及最優(yōu)贖回策略的影響. 本文的結(jié)構(gòu)安排如下：在第二節(jié)中,我們給出股票贖回之前,股息歸貸款人的模型的建立,主要性質(zhì)及證明.在第三節(jié)中,我們給出股息立即投資于股票,在贖回時歸還借款人的模型的建立,主要性質(zhì)及證明.在第四節(jié)中,我們給出在貸款期間,股息立即歸還借款人的模型的建立,主要性質(zhì)及證明.
【關(guān)鍵詞】：利率滯后 最優(yōu)贖回 股票貸款 最優(yōu)停時
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F832.4
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-9
• 1 引言9-13
• 2 在股票贖回之前,股息歸貸款人13-18
• 2.1 模型的建立13-14
• 2.2 主要命題及證明14-18
• 3 股息立即投資于股票,在贖回時歸還借款人18-20
• 3.1 模型的建立18
• 3.2 主要命題及證明18-20
• 4 在股票貸款期間,股息立即歸還借款人20-24
• 4.1 模型的建立20
• 4.2 主要命題及證明20-24
• 5 結(jié)論24-25
• 參考文獻25-27
• 致謝27

【共引文獻】

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本文編號：932277