本文關(guān)鍵詞：基于期權(quán)博弈的PPP項目投資決策研究

  更多相關(guān)文章： PPP項目 投資決策 實物期權(quán) 期權(quán)博弈

【摘要】：目前,PPP(Public—Private—Partnership)作為一種新型的融資模式,在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域逐漸得到推廣。但由于PPP項目具有的高投資額、運營期長、資本收益率低,風(fēng)險難以控制預(yù)測等特點,在投資決策時,社會資本方難以對PPP項目的價值作出科學(xué)的評估,影響了決策的正確性。更有很多投資者低估了項目價值評估的重要性,采取先投資再評估的戰(zhàn)略,這對于PPP項目的落地是非常不利的。傳統(tǒng)的項目投資決策評價方法忽略了投資管理中存在的彈性價值,不能真實有效地反映PPP項目運作中不確定性的價值。對于社會資本而言,需要一種針對PPP項目特點的投資決策評價方法對項目的價值進行合理評估。實物期權(quán)是在不確定下,對實物資產(chǎn)投資決策的有效工具,也是對傳統(tǒng)評價方法的有效補充。由于PPP項目的回報水平很大程度上取決于政府對項目的支持,因此在價值評估過程中,引入了期權(quán)博弈的思想定量地計算政府保證帶來的收益。本文在分析PPP項目投資決策具有的期權(quán)博弈特性的基礎(chǔ)上,研究了PPP實物期權(quán)價值的影響因素,以及在政府保證下期權(quán)價值的變化。針對PPP實操中每階段的期權(quán)價值相關(guān)參數(shù)不同的情況下,建立了分階段復(fù)合實物期權(quán)模型對PPP項目期權(quán)價值進行估算。通過多次迭代得到項目價值,并逆推得到PPP項目的實物期權(quán)價值結(jié)果,討論了在競爭性磋商的討價還價中形成的政府保證的價值,結(jié)合博弈論相關(guān)方法給出了政府保證的價值函數(shù),構(gòu)建了適合PPP項目的期權(quán)博弈模型。將期權(quán)博弈模型應(yīng)用到某污水處理廠項目中,針對該項目特點進行合理的階段劃分,運用分階段復(fù)合期權(quán)方法得到項目期權(quán)價值,并用傳統(tǒng)決策方法(NPV)與之進行比較,證明了期權(quán)博弈的方法對PPP項目其開發(fā)中的機會價值充分的考慮,證實了本文的期權(quán)博弈模型的實用價值。
【關(guān)鍵詞】：PPP項目 投資決策 實物期權(quán) 期權(quán)博弈
【學(xué)位授予單位】：青島理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F283;F224.32
【目錄】：

• 摘要9-10
• Abstract10-12
• 第1章 緒論12-22
• 1.1 研究背景和意義12-16
• 1.1.1 研究背景12-15
• 1.1.2 研究意義15-16
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀16-18
• 1.2.1 PPP項目傳統(tǒng)決策方法的研究16-17
• 1.2.2 PPP項目期權(quán)決策方法的研究17
• 1.2.3 PPP項目博弈論決策方法的研究17-18
• 1.2.4 研究現(xiàn)狀評述18
• 1.3 論文的主要研究內(nèi)容及思路18-22
• 1.3.1 論文的主要內(nèi)容18-19
• 1.3.2 論文的研究方法19
• 1.3.3 論文的框架與技術(shù)路線19-21
• 1.3.4 論文的創(chuàng)新點21-22
• 第2章 PPP模式及投資決策理論基礎(chǔ)22-42
• 2.1 PPP模式的概述22-27
• 2.1.1 PPP模式的概念22-23
• 2.1.2 PPP項目投資流程23-27
• 2.2 傳統(tǒng)投資決策方法27-31
• 2.2.1 常用的傳統(tǒng)投資決策方法27-29
• 2.2.2 傳統(tǒng)投資決策方法的缺點29-31
• 2.3 實物期權(quán)投資決策方法31-38
• 2.3.1 實物期權(quán)定義與特點31-34
• 2.3.2 實物期權(quán)的定價方法34-37
• 2.3.3 傳統(tǒng)投資決策方法與實物期權(quán)方法的比較37-38
• 2.4 期權(quán)博弈理論基礎(chǔ)38-41
• 2.4.1 博弈及期權(quán)博弈的基本思想38-40
• 2.4.2 期權(quán)博弈分析的基本方法40-41
• 2.5 本章小結(jié)41-42
• 第3章 PPP項目投資決策模型構(gòu)建42-60
• 3.1 PPP項目的期權(quán)博弈特性42-49
• 3.1.1 實物期權(quán)在PPP項目投資決策的匹配性42-43
• 3.1.2 PPP項目期權(quán)價值影響因素43-45
• 3.1.3 PPP項目中的期權(quán)博弈分析45-48
• 3.1.4 期權(quán)博弈方法在PPP項目投資決策的應(yīng)用框架48-49
• 3.2 PPP項目多階段復(fù)合期權(quán)模型49-55
• 3.2.1 基本假設(shè)49-50
• 3.2.2 二叉樹模型構(gòu)建50-53
• 3.2.3 模型求解53-55
• 3.3 PPP項目中政府擔(dān)保的博弈分析55-58
• 3.3.1 博弈分析的基本原則55
• 3.3.2 模型的基本要素55-56
• 3.3.3 政府保證的期權(quán)博弈價值56-58
• 3.4 本章小結(jié)58-60
• 第4章 期權(quán)博弈方法在污水處理廠PPP項目的應(yīng)用60-82
• 4.1 項目概況60-69
• 4.1.1 項目建設(shè)背景60
• 4.1.2 項目投融資及回報機制60-64
• 4.1.3 成本與收益分析64-69
• 4.2 期權(quán)價值估算69-78
• 4.2.1 參數(shù)估計69-72
• 4.2.2 期權(quán)價值計算72-78
• 4.3 傳統(tǒng)評價方法的項目價值78-81
• 4.4 本章小結(jié)81-82
• 第5章 結(jié)論與展望82-84
• 5.1 結(jié)論82
• 5.2 展望82-84
• 參考文獻84-87
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文87-88
• 致謝88-89
• 附表1 某污水處理廠PPP項目現(xiàn)值變動表（節(jié)選）89-90
• 附表2 某污水處理廠PPP項目期權(quán)價值變動表（節(jié)選）90

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 雷震;袁汝華;;水利工程PPP項目期權(quán)價值評估及波動率估算[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(信息與管理工程版);2016年04期

2 鄭生欽;馮雪東;;風(fēng)險分擔(dān)視角下社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)PPP項目投資決策[J];土木工程與管理學(xué)報;2016年03期

3 王穎林;劉繼才;賴芨宇;;基于投資方投機行為的PPP項目激勵機制博弈研究[J];管理工程學(xué)報;2016年02期

4 王治;譚歡;王靖;;基于期權(quán)博弈的PPP項目特許權(quán)期決策模型[J];財經(jīng)理論與實踐;2015年06期

5 胡耀;張健;;PPP項目投資決策流程及其關(guān)鍵因素識別[J];中國港灣建設(shè);2013年04期

6 劉偉;呂俊娜;鄒慶;;收益不確定下交通BOT項目特許期決策模型[J];系統(tǒng)工程;2012年12期

7 唐文彬;張飛漣;馬超群;;基于模糊實物期權(quán)的城市軌道交通項目投資價值[J];系統(tǒng)工程;2011年12期

8 李言規(guī);;項目現(xiàn)金流變動下內(nèi)部收益率敏感性排序研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2011年05期

9 季闖;袁競峰;李啟明;;基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目實物期權(quán)界定與分析[J];工程管理學(xué)報;2011年04期

10 王東波;宋金波;戴大雙;李錚;;彈性需求下交通BOT項目特許期決策[J];管理工程學(xué)報;2011年03期

，

本文編號：916194