本文關(guān)鍵詞：中國商品期貨回報與現(xiàn)貨價格變化測度研究——基于便利收益模型的視角

  更多相關(guān)文章： 便利收益模型 商品期貨回報 展期收益 期限結(jié)構(gòu) 現(xiàn)貨價格變化

【摘要】：本文基于便利收益模型(CYM)的視角推導(dǎo)出商品期限結(jié)構(gòu)、期貨回報并對期貨回報進(jìn)行分解。選取我國三個商品期貨交易所相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本,對我國商品期貨回報與現(xiàn)貨價格變化進(jìn)行測度研究。研究發(fā)現(xiàn),在樣本期內(nèi),商品期貨回報和現(xiàn)貨價格變化之間不存在密切關(guān)系;以展期收益或預(yù)期現(xiàn)貨價格變化為條件的商品風(fēng)險溢價具有時變性;平均展期收益反映了現(xiàn)貨價格變化對風(fēng)險溢價的預(yù)期偏離;期貨期限結(jié)構(gòu)、便利收益和展期收益準(zhǔn)確地預(yù)測了現(xiàn)貨價格變化。上述研究結(jié)果為我國商品期貨回報與現(xiàn)貨價格變化的測度和管理以及商品期貨投資決策設(shè)計提供了一些有幫助的理論借鑒和操作性較強(qiáng)的方法選擇。
【作者單位】： 華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 便利收益模型 商品期貨回報 展期收益 期限結(jié)構(gòu) 現(xiàn)貨價格變化
【分類號】：F724.5
【正文快照】： 1引言便利收益模型(CYM)是以套利為基礎(chǔ)的商品期貨定價的主要方法之一。由于商品兼具最終消費(fèi)品、中間產(chǎn)品或資產(chǎn)的多重特點(diǎn),使得商品期貨合約定價通常比金融資產(chǎn)及其其他衍生品的定價更為復(fù)雜。在國外,與套利和便利收益相關(guān)的均衡資產(chǎn)定價理論從20世紀(jì)30年代盛行至今。最早可

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本文編號：909122